BOK暫停升息,觀察房市與債務風險雲湧
- 韓國銀行(BOK)連續第二次會議維持2.5%的基準利率不變,這與市場預期一致,主因是住房市場及家庭債務問題。 - BOK將2025年經濟增長預期由0.8%上調至0.9%,這是今年首次上調,原因是補充預算及消費者信心改善。 - 儘管抵押貸款規則收緊,首爾房價仍上漲,家庭債務增速創2021年以來最快,市場呼籲出台新的供給端措施。
韓國銀行(BOK)已連續第二次會議將基準利率維持在2.5%,此決定符合市場預期,反映出央行在持續關注房地產市場及家庭債務問題下,對金融穩定採取審慎態度 [1]。此次利率凍結是在2025年一系列早期降息之後作出的,當時央行旨在抑制通脹壓力並管理經濟增長 [2]。儘管政策利率未變,BOK將2025年經濟增長預期從5月的0.8%上調至0.9%,理由是政府補充預算及消費者信心改善帶來的影響 [3]。這次調整標誌著央行今年首次上調預測,顯示在年初經濟表現疲弱後,已出現溫和復甦跡象 [4]。
央行同時將2025年通脹預期從1.9%上調至2.0%,並指出目前通脹水準仍接近其2%的目標。維持利率不變的決定凸顯BOK希望觀察近期穩定房地產市場措施效果的傾向,特別是在首爾大都市區,儘管抵押貸款限制收緊,公寓價格仍持續上升 [2]。BOK強調需密切關注家庭債務水準,該數據在2025年第二季度以自2021年以來最快速度增長,主要由抵押貸款增加所推動 [2]。
政府預計將宣布新措施以解決房地產市場失衡,官員表示額外的供應策略正進入最終協調階段。這些行動屬於更廣泛的努力,旨在確保金融穩定同時支持經濟增長 [2]。同時,央行強調國內需求在復甦中的作用,並指出補充預算對促進家庭消費產生了積極影響。BOK表示,這些財政措施有助於抵消年初經濟疲弱,包括第一季度0.25%的收縮,這是OECD成員國中最嚴重的 [3]。
在外部方面,BOK承認近期韓美貿易協議帶來的積極影響,該協議將美國對韓國出口的關稅從25%降至15%。該協議包括韓國承諾的350 billions美元投資,預計將在短中期內支持出口增長。然而,央行警告美國關稅政策可能逐步減緩出口動能,特別是在汽車等關鍵產業 [1]。2023年,出口佔韓國GDP的44%,美國是僅次於中國的第二大出口市場 [1]。
展望未來,BOK表示未來三個月內有降息空間,六位理事中有五位支持放寬貨幣政策的可能性。這一立場與包括Bank of America及Goldman Sachs在內的主要投資銀行預測一致,這些機構預計2025年底至2026年初將出現降息 [1]。央行推遲降息的決定反映出在支持經濟增長與管理通脹及金融穩定風險之間取得平衡,特別是在全球經濟環境脆弱的情況下 [3]。
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