機構以代幣化資產作為抵押借入穩定幣，連接DeFi與傳統金融

Aave Horizon 是由 Aave Labs 開發的新型借貸市場，現已正式在 Ethereum 上線，使合格的機構投資者能以代幣化的現實世界資產（RWA）作為抵押，借入穩定幣。此舉旨在將 RWA 融入去中心化金融（DeFi），透過釋放流動性，無需出售或贖回底層資產。該平台支持以代幣化美國國債、AAA 級抵押貸款債權（CLOs）及其他高品質現實世界金融工具作為抵押，首批合作夥伴包括 Superstate、Centrifuge 和 Circle。

Horizon 作為非託管基礎設施運作，智能合約促成借貸流程，無需訂單簿或中心化撮合。合格投資者必須符合 RWA 發行方設定的特定合規要求，方可存入抵押品並獲得穩定幣貸款。系統會發行不可轉讓的 aToken 作為抵押頭寸的代表，不同抵押品類型的貸款價值比（LTV）參數亦有所不同。

對於穩定幣出借方而言，Horizon 提供無需許可的渠道，可供應 GHO、RLUSD 和 USDC 等資產，從機構借款人那裡獲取收益。這一動態為 DeFi 與傳統金融工具之間搭建了橋樑，在去中心化生態系統內帶來全新風險輪廓與收益機會。首發支持來自 Superstate、Centrifuge 和 Circle 的抵押品，未來預計將陸續新增其他資產。

為支持平台的合規性與透明度，Horizon 採用 Chainlink SmartData，透過 NAVLink 產品為代幣化資產提供實時淨資產價值（NAV）。這一整合確保穩定幣貸款在合規 DeFi 框架下始終保持適當超額抵押。Aave Labs 亦計劃引入 Proof of Reserve 和 SmartAUM 等更多工具，以進一步提升風險管理能力。

代幣化 RWA 市場規模已增至 266 億美元，Ethereum 承載了超過 51% 的該領域。這一增長凸顯機構對代幣化資產的興趣日益濃厚，BlackRock、Tether 和 Paxos 等主要參與者正引領潮流。傳統資產的代幣化實現了更高效的資本部署、每日分紅及更快的結算速度——這些特點對機構投資者極具吸引力。

Aave 的 Horizon 旨在把握這一快速擴張的市場，提供符合機構參與者合規與流動性需求的基礎設施。平台結合了抵押管理的許可功能與穩定幣供應方的無需許可接入，促進 RWA 與 DeFi 的無縫整合。這一策略預計將推動代幣化資產的進一步採用，未來有望應用於私募信貸、股票及另類投資領域。

安全性仍是平台核心關注點，保護措施包括確定性智能合約執行、不可轉讓的 aToken 及有限的管理權限。發行方保留白名單、KYC 及資產管理的控制權，確保每個環節均符合監管要求。Aave Labs 亦強調透明度，所有特權操作均記錄於鏈上，並遵循標準操作流程治理。