CZ-Hyperliquid 謠言引發市場 FUD，Aster 獲得競爭優勢

在FTX劇烈倒塌之後，Binance創辦人Changpeng Zhao（CZ）再次成為爭議中心，市場上越來越多的猜測認為他可能正在策劃對去中心化交易所Hyperliquid（HYPE代幣背後項目）的打壓行動。

隨著Aster的交易量激增，以及市場對HYPE即將解鎖的擔憂升溫，有關潛在「死亡螺旋」的傳聞迅速蔓延。Hyperliquid會成為下一個倒下的多米諾骨牌，還是這些FUD只是被過度渲染？

HYPE的雙重打擊

前Binance執行長CZ近期被捲入圍繞Hyperliquid（HYPE）的激烈討論。隨著Hyperliquid可能即將面臨重大供給壓力，討論一觸即發。

同時，據傳獲得CZ支持的新興項目Aster，其24小時交易量已超過Hyperliquid三倍以上。這些因素共同引發疑問：Hyperliquid是否很快就會失去其市場地位？

Aster與Hyperliquid的交易量對比。來源： Andy on X

首先，由BitMEX聯合創辦人領導的Maelstrom Fund近期一項研究指出，Hyperliquid的代幣經濟學存在嚴重缺陷。

根據報告，237.8百萬枚HYPE代幣將自11月29日起於24個月內線性解鎖，這相當於每月約5億美元。然而，回購預計僅能吸收約17%（約9千萬美元），市場每月可能面臨近4.1億美元的過剩供給。

Maelstrom同時指出，像Sonnet這類DAT（Data Availability Tokens）持有5.83億美元的HYPE和3.05億美元現金，但仍認為這些資金不足以抵消解鎖壓力。

HYPE解鎖。來源： Maelstrom Fund

Maelstrom進一步警告競爭加劇。他們特別質疑CZ在Hyperliquid解鎖事件前兩個月就參與Aster，這加劇了社群對CZ可能試圖「擊垮」Hyperliquid、為Aster發展清除障礙的猜測。

CZ能操控HYPE嗎？

社群中有人指控CZ「從一開始就是最大持有者之一」。事實上，有說法稱他持有高達10%的HYPE，尚未拋售，並正準備「死亡螺旋的最終一擊」。

雖然沒有確鑿證據，但這類傳聞已引發重大擔憂。邏輯是：如果一個大戶同時運營衍生品市場（HYPE/USDT），他們可以利用自身多空倉位操控價格。此外，他們還可以在HYPE上發動「全面吸血攻擊」拋售全部持倉。

「我們真的認為cz沒能力通過在現貨市場拋售全部$HYPE、在hl/nance做空，對TOKEN發動全面吸血攻擊來擊垮HYPE嗎？」有用戶在X上發問。

另一方面，交易員Ignas認為，真正的問題在於市場的反身性機制。價格下跌會降低未來空投/累積的價值，進而削弱Hyperliquid上的交易動機，形成參與度下降、回購費用減少、價格進一步下跌的惡性循環。

「HYPE價格下跌→未來空投價值下降→交易者在HL上的交易動力減弱→他們退出並撤資→未平倉和交易量下降導致回購費用減少→HYPE價格進一步下跌，」Ignas觀察道。

儘管如此，並非所有人都認同看空論調。有人認為，獲利的投資者（如來自Aster）很可能會再投資於像Hyperliquid這樣的強勢產品，而交易量的波動並不代表平台的死亡。

「關於Hyperliquid已死、CZ作為最大持有者要把$HYPE砸到0的理論、將一週收入年化……你們大多數人根本不懂自己在加密領域做什麼，或者只是想博取關注。」另一位X用戶指出。

按手續費排名的頂級公鏈。來源： Artemis

Artemis數據顯示，Hyperliquid在過去24小時內產生的手續費超過Tron、Solana、BNB、Ethereum和Bitcoin的總和。