加密直播新戰局：Zora 能否打破 Pump.fun 統治？

今年以來，Pump.fun 的總營收約為 5.78 億美元，幾乎是 Twitch 2017 年總營收的兩倍。

撰文：Byron Gilliam

編譯：Chopper

加密貨幣在直播領域重新引發了人們的興趣。但誰能長久發展，誰又會逐漸消亡呢？

如果不考慮 X、Twitch、YouTube、Kick 等 Web2 平台，如今加密貨幣原生的直播平台中，Pump.fun、Zora 和 The Arena 堪稱最佳候選。此外還有 Abstract，但該平台僅對受邀用戶或通過申請的用戶開放直播權限。

Pump.fun 一家獨大

目前來看，Pump.fun（下稱 Pump）似乎處於領先地位。不過，近期 Four.meme 等幣安鏈 Memecoin 平台的崛起搶走了它的風頭，Pump 的代幣在過去一個月裡下跌了 50%。

僅憑一眼就能發現，Pump 上市值超 10 萬美元的直播相關項目就有二十多個。對創作者而言，在該平台直播確實能實現盈利。

上個月，Pump 的總營收約為 5500 萬美元，略高於夏季水平，但較今年初的峰值仍大幅下滑。

據 Blockworks Research 數據，自 2024 年初上線以來，Pump 已向創作者支付的手續費總額達 9865 萬美元，平台總營收更是超過 9.82 億美元。

雖不能直接類比，但據 Business of Apps 數據，Twitch 2024 年營收約為 18 億美元。

這意味著，從營收規模看，Pump 仍不及 Twitch；但考慮到 Twitch 已運營 14 年且隸屬於亞馬遜，Pump 的表現已遠超同體量平台的預期。

今年以來，Pump 的總營收約為 5.78 億美元，幾乎是 Twitch 2017 年總營收的兩倍。

其他對手能否撼動 Pump 的加密直播龍頭地位？

短期內，我認為沒有競爭對手能實現營收激增並超越 Pump，這並非因為對手沒有嘗試。

Zora 的直播布局

自登陸 Robinhood 交易所後，Zora 代幣價格過去一週漲幅超 83%，當前市值約 4 億美元，完全稀釋估值（FDV）超 9.87 億美元。

儘管 Zora 此前曾暗示將推出直播功能，但直到兩天前團隊確認直播功能即將上線後，代幣價格又上漲了 15%。

Zora 聯合創始人 Jacob Horne 表示，目前直播功能處於測試階段，僅對受邀用戶開放。

不過，Zora 的營收仍遠低於 Pump。其營收最高的季度是今年第三季度，僅超 270 萬美元。

Zora 的內容代幣和創作者代幣能否與 Pump 的 Memecoin 相提並論？我認為可以。二者在形式和功能上基本互通，多數 Zora 代幣本質上只是 Meme、創意的載體，或支持創作者的工具。

據 Blockworks Research 數據，Zora 平台每天約有 1 萬個帳戶發布內容。這表明其活躍用戶基數至少達到該規模，但交易者數量比創作者多多少仍不明確。

我認為，Zora 如果想在競爭中立足，直播功能至關重要。誠然，它比 Pump 介面更友好、風格更精緻、投機氛圍更淡，但仍需與 Pump 爭奪用戶注意力。

截至週三上午，Zora 平台市值最高的 12 個帖子中，有 3 個由 Horne 本人或 Base 生態發布，僅有 1-2 個屬於藝術創作，這說明藝術本身並非吸引平台交易者的核心因素。

8 月 Zora 用戶量激增後，9 月新註冊 Zora 帳戶的意願大幅下降。當月新增創作者代幣超 5.7 萬個，結合日均 1 萬活躍發帖帳戶來看，許多用戶似乎只是在 Zora 開戶，卻並未持續發布內容。

那麼，這些不活躍的 Zora 用戶是在等待激勵措施出台後回歸，還是忙於其他平台？

The Arena 的差異化路徑

The Arena 是另一個加密社交平台，創作者在此可實現代幣化，直播也是其核心功能之一。該平台使用自有代幣 + AVAX，但近期這兩種代幣表現都不佳。

The Arena 的前身是 Stars Arena，最初是一款類似 Friendtech 的工具。

2024 年初和年末，由於加密貨幣領域 Twitter 用戶熱衷於交易彼此的 shares，該平台活躍度曾兩度飆升。

據 Dune 數據，自上線以來，The Arena 向創作者支付的收益總額超 180 萬美元，與 Pump 9800 萬美元的創作者手續費相去甚遠。

目前我看好 The Arena 的一點是：它堪稱 Twitter 平替，用戶點擊一個按鈕就能同時在 The Arena 和 Twitter 發布內容；且當前平台創作者飽和度不高，內容曝光度較高。

儘管在加密直播生態中，The Arena 只是小魚，但它已為自己開闢出小眾賽道—— 主要面向 AVAX 持有者和中小創作者。

過去一年，Solana（SOL）漲幅達 25%，而 AVAX 跌幅約為 25%。

總結

如果用國際象棋比喻當前格局：

• Pump 是國王：短期內其龍頭地位難以撼動；
• Zora 或許是象：有機會快速採取大動作，分流更多 Pump 用戶；
• The Arena 則是 兵：即便面臨代幣價格低迷的困境，仍在穩步前進；當然，也可以說它是黑馬。

儘管加密領域還有其他直播平台，但我認為這三家最值得關注。

直播趨勢能否持續？我認為可以，畢竟 Twitch 仍在持續增長，且 Substack、Beehiiv、Patreon、OnlyFans 等獨立創作者平台也在不斷發展。