亞洲交易所加強打擊加密貨幣國庫上市,隨著市場動能減弱
快速摘要
- 亞洲證券交易所加強針對以加密貨幣為主的財庫公司之監管規則。
- 監管機構拒絕缺乏實際營運的「現金公司」上市申請。
- BitMine 的 Tom Lee 表示 DAT 熱潮可能已經見頂。
印度、香港及澳洲等地的證券交易所正加強對於欲轉型為數位資產財庫車(DAT)的公司監管,顯示監管機構對於企業主要利用公開上市進行加密貨幣投資的做法,抵制態度日益增強。
最新消息:🇮🇳🇭🇰🇦🇺 印度、香港與澳洲的證券交易所正阻止採用加密財庫(DAT)模式的公司上市——Bloomberg
— Crypto India (@CryptooIndia) 2025年10月22日
交易所反制「現金公司」
根據 Bloomberg 報導,香港交易及結算所有限公司(HKEX)近期已拒絕至少五家申請成為 DAT 的公司,理由是其違反了針對「現金公司」的限制——這類公司大部分價值來自流動資產,而非實際營運業務。此舉反映出,越來越多上市公司利用 DAT 模式持有投機性加密資產,而非從事合法經營,引發監管機構關切。
在印度,孟買證券交易所(BSE)據報上月否決了一家公司的上市申請,原因是該公司披露計劃將資本直接投資於數位資產。同樣地,澳洲證券交易所(ASX)也規定,上市公司不得將超過一半資產配置於現金類資產,包括加密貨幣——據交易所代表表示,這一限制實際上讓 DAT 模式「不可能」實現。
加密財庫模式面臨日益質疑
ASX 官員已敦促以加密貨幣為主的公司,應考慮採用交易所交易基金(ETF)結構,而非以營運公司身份上市。監管機構認為,公開上市公司必須展現實際商業活動,而非僅作為被動投資工具。
這波打擊行動發生在 DAT 熱潮逐漸消退之際。今年稍早,許多公司試圖藉由持有 Bitcoin 及其他加密資產來提升估值,DAT 一度成為市場焦點。然而,隨著近期市場修正,許多與 DAT 相關的股票現已跌至或低於其淨資產價值。
研究機構 10x Research 指出,「Bitcoin 財庫公司的金融魔法時代正走向終結」,並提及 Metaplanet 等曾被視為該趨勢代表的公司股價大幅下跌。即便是 BitMine 董事長 Tom Lee 也坦言,DAT 熱潮「可能已經見頂」,並確認公司已在本月初一波重大市場去槓桿事件後,積極轉向大量累積 Ether(ETH)。
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