撰文：深潮 TechFlow
加密市場在經歷上週的大跌之後，逐漸出現了回暖調整的跡象。
進入新的一週，今晚10點（UTC+8）即將主網上線的 Monad，自然成為了大家關注的焦點。
作為累計融資超過4.3億美金的明星項目，Monad 不僅刷新了L1賽道的融資紀錄，更是 Coinbase 推出Token Sales平台後的首個公募項目。
在市場普遍缺乏新敘事、老項目輪動乏力的當下，Monad 主網上線後 $MON 的市場表現如何、有哪些生態項目可以第一時間參與等，都是當前沉悶市場中的新鮮空氣。
無論是參與早期生態，還是觀察MON代幣的價格發現過程，可能也都是近期值得關注的交易機會。
我們綜合了當前市場上的各類信息，包括融資背景、代幣分配、生態項目等，幫助你快速了解 Monad 的近況。
融資回顧，VC 們的時代印記
從2022年5月到2025年11月，Monad 的融資歷程橫跨了整整3年半，恰好經歷了加密市場從熊市底部到牛市巔峰，再到大跌下挫的完整週期。
這個時間跨度本身就很有意思。
2022年5月的 Pre-Seed 輪，正值Luna崩盤引發的市場動盪期；2024年4月 Paradigm 領投 2.25億美元A輪時，創下了當年最大規模的加密融資。
數據來源：RootData + Surf.AI 融資總計4.315 億美元。
其中私募：~2.44 億；公募：1.875 億（實際募集：2.69億美元）
也就是在這輪週期裡，市場對「高FDV低流通」項目逐漸開始質疑，部分高估值項目最近也被社區調侃為「下班鏈」，無論是在運營動作還是公鏈的實際使用上，都談不上令人滿意。
但 Monad 憑藉其出色的「整活」能力，從一開始的社區建設，項目及創始人扶持，到上線前的 Monad Card 活動。最近又和 Solana 夢幻聯動，總能掀起一波波小高潮。
拿到了頂級機構的巨額支持，卻面臨著市場情緒的轉變。Monad 是VC時代的遺珠，還是能證明機構價值的最後輝煌？答案或許就在今晚揭曉。
不過，我們也可以先從最近的公募信息裡先找到一些線索。
之前結束的 Coinbase 公募，最終募集2.69億美元，超募144%。根據「底部填充」規則，打滿10萬美元的用戶實際獲配約5.7萬美元。
圖片來源：Whales Market
以截稿時的盤前市場價格約 $0.032-0.034 計算，公募參與者的帳面收益在28-36%之間。
這個收益率談不上誇張的大賺，但在當前市場環境下已經算是溫和的勝利。
盤前 30億 FDV，貴不貴？
來到 MON 代幣的估值部分，更有意思的是市場預期。
預測平台數據顯示，認為$MON上線次日 FDV 會超過30億的概率超過50%，這個 FDV 略高於公募的25億。
若按照當前盤前價格0.032美元計算，$MON 的 FDV 約32億美元；恰好也在預測的主流估值區間中。市場在用真金白銀表達一種微妙態度，認可項目，但對過高的估值也保持警惕。
在具體的代幣經濟上， $MON 的總供應量 1000 億，初始流通108億，占比10.8%。這其中既包括公募輪次的7.5%，也包括之前承諾給到的空投部分，占3.3%。
而其他團隊和初始投資者的部分有鎖倉機制，目前暫未流通。
值得注意的是，目前代幣經濟中最大的變量是用於生態發展的385億代幣，占總供應量38.5%，且處於已經解鎖的狀態。
這385億的生態代幣，往好了說，充足的生態激勵能夠快速吸引開發者和用戶，如之前的 Optimism 和 Arbitrum 都是通過大規模生態激勵實現了TVL的快速增長。
但往壞了說，如果使用不當，這就是巨大的潛在拋壓。關鍵在於基金會如何使用這筆「彈藥」，是精準激勵核心項目，還是大水漫灌，決定了 Monad 能否真正建立起生態護城河，也左右著市場對於 $MON 代幣的信心。
與其他L1項目對比，Monad的估值處於一個微妙位置。
從融資額與估值的關係看，各個項目差異巨大。Monad融資4.31億美元對應預估30左右的億FDV，倍數約為8倍。有意思的是Aptos也是類似比例（3.5億融資對28億FDV），但Sui則完全是另一個量級，以4億融資撐起141億FDV，達到35倍。
市場給項目的估值更多取決於敘事強度、生態發展和市場時機，而非簡單的融資額倍數。
Monad當前8倍的估值倍數相對保守，既沒有當時Sui那樣的高溢價，也說明市場在等待主網表現來決定是否給予更高估值。
當 Solana 為 Monad 站台
加密世界裡有太多明裡暗裡的競爭，你很少見到這樣的場面：
Solana官方帳號把頭像換成了 Monad 的 紫色 Logo，並發推「MON mode activated」（Monad 模式已激活）。
你甚至一時不知道這是 Solana，還是 Molana。
更令人意外的是，Solana官方宣布MON將在主網上線當天同步登陸Solana鏈，通過Wormhole Labs的Sunrise DeFi實現無需複雜跨鏈的直接交易。
按照他們的說法：
「MON將兼容大部分Solana DeFi場所和交易平台，包括永續合約，以及即將推出的借貸功能。」
表面看，Solana和Monad都是高性能L1，應該是競爭關係。但深入思考，兩者其實處於不同的生態位：
Solana已經建立了自己的非EVM生態，而Monad主打的是EVM兼容。與其說是競爭，不如說是各自佔據了高性能公鏈的不同賽道。
Solana的這波操作，本質上是在展示自己生態的開放性和流動性優勢。通過 Sunrise DeFi這種原生跨鏈解決方案，Solana正在把自己定位成所有資產的交易中心，而不僅僅是SOL生態內的封閉循環。用他們自己的話說就是，上幣不再是中心化交易所的專利。
筆者認為，這種競合關係也是加密市場新趨勢的一種體現。
在流動性分散、用戶疲於跨鏈、沒有太多好資產機會的現實下，誰能提供最好的交易體驗和流動性，誰就能吸引用戶。
Solana選擇擁抱 MON，一方面是對自己DeFi基礎設施的自信，另一方面也想在上幣這個環節裡拿到更多流量；而對MON 持有者來說，這意味著除了傳統CEX，還多了一個流動性充沛的鏈上交易場所。
Solana的DeFi生態成熟度僅次於以太坊，日交易量常年保持在數十億美元級別。MON能在第一天就接入這個生態系統，無疑會對其價格發現和流動性提供另一種支撐。
Day 1 即可參與的機會
Monad主網上線不是空降，當前已有超過300個項目在生態中，其中78個是Monad獨有的。
對於拿到 MON 空投或想要早期參與的用戶，這裡整理了幾個主要方向：
DeFi：交易和收益機會
永續合約交易所已經就緒。Perpl和Drake都將在第一天上線，前者獲得了DragonFly的925萬美元融資，後者主打CLOB+AMM混合模式。想要最佳執行價格的可以關注聚合器 Monorail 和 Mace。
借貸市場選擇豐富。Modus引入了密封競價清算機制，防止MEV套利；Curvance提供97%的LTV；Townsquare主打跨鏈借貸。每個協議都有自己的特色和激勵計畫。
質押收益可以通過Fastlane的shMON獲得，這是Monad的流動性質押代幣，讓你在獲得質押獎勵的同時保持流動性。
篇幅所限，我們在此只是簡單的列舉，完整項目可以參考這裡：
《Monad 生態系統指南：主網上線後您可以做的一切》
此外，官方也發布了一個 Day 1 Consumer App Guide，這些應用主網第一天就能使用：
遊戲類：
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Lumiterra：開放世界MMORPG，帶AI伴侶系統
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LootGo：類似Pokemon GO的步行賺幣應用（已上線App Store）
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Bro.fun：鏈上啤酒乒乓，可以下注贏取獎勵
預測類：
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RareBetSports：預測球員個人表現（得分、助攻等）
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LEVR.Bet：槓桿體育預測，最高5倍
社交挖礦：
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TeleMafia：把Telegram群變成黑手黨戰場，直接在聊天中戰鬥
你可以在 app.monad.xyz 這個網站中找到更多的消費級應用
Meme和NFT：紫色狂潮
Nad.fun已經準備好成為Monad的pump.fun，主網上線即可發射meme幣。NFT方面，Purple Friends（1111個）和Chog是最OG的系列，後者創始人是空投最大接收者之一。
Solana鏈上也會同步有MON相關的meme交易機會，通過Sunrise DeFi可以直接參與。
完整的指南可以參考這裡：
《Monad Day 1 Consumer App Guide》
除了這些之外，之前我們也總結過 Monad 生態中的一些高額融資項目，放到現在來看依然有一定參考價值，一圖流如下：
生態已經準備就緒，剩下的就看今晚主網表現了。
