Hash Ribbon 指標旨在透過監測比特幣 BTC 礦工活動來判斷價格走勢。該指標顯示近期礦工壓力正在上升，全網算力也較歷史高點下跌約 15%，意味著部分無利可圖的礦工已被迫關機。
這項指標追蹤算力的 30 日與 60 日移動平均線，其核心概念是：當挖礦變得不再有利可圖時，比特幣價格往往會形成底部。歷史上，當這兩條均線交叉並同時出現價格動能由負轉正（圖表顏色從深紅轉為白色）時，往往代表強烈的買進機會。此次訊號出現在比特幣從 10 月歷史高點回調 35% 之後。比特幣在 11 月 21 日跌至 81,000 美元，目前已反彈至約 90,700 美元水平。
當 60 日均線上穿 30 日均線時，表示算力仍承受壓力，礦工持續投降式關機。而真正的投降結束通常發生在 30 日均線重新上穿 60 日均線，在 Hash Ribbon 圖上會從淺紅轉為深紅。
Hash Ribbon 在識別比特幣周期性底部方面一向相當可靠。過往的 Hash Ribbon 訊號包括：
- 2021 年 5 月中國禁止比特幣挖礦期間（BTC 跌 50% 至 30,000 美元）
- 2022 年 6 月
- 2022 年 11 月 FTX 崩盤期間
但該指標有時也會在非主要底部前出現，如 2025 年 5 月與 7 月，當時訊號提前出現但未對應明顯低點。本次訊號同時出現在礦工 hashprice（算力收益）降至五年低點之際。作為回應，許多挖礦公司正轉向人工智慧（AI）與高效能運算（HPC），以分散收入並降低對波動劇烈的挖礦經濟模型的依賴。
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