Bitcoin（BTC）儘管加密貨幣市場下跌，仍保有關鍵的牛市信號，根據最新研究顯示。
重點摘要：
最新研究顯示，穩定幣供應趨勢持續正向，有利於加密貨幣市場成長。
僅ERC-20穩定幣的供應量就達到1850億美元。
Binance用戶正儲存穩定幣「乾粉」以待入市機會。
研究：穩定幣比M2供應更具指標意義
來自鏈上分析平台CryptoQuant的數據證實，穩定幣供應在11月持續徘徊於歷史高點。
CryptoQuant顯示，儘管近期出現短期挫折，加密貨幣內部流動性仍為新一輪增長指明方向。
2025年，僅Ethereum網路（ERC-20）上的總穩定幣供應就已達到1850億美元——創下歷史新高，且本月仍維持在該水準。
「這種增長比Bitcoin價格更為穩定，並直接反映資本流入加密貨幣生態系統，」CryptoQuant貢獻者XWIN Research Japan在其Quicktake部落格文章中評論道。
ERC-20穩定幣供應量（截圖）。來源：CryptoQuant
據Cointelegraph報導，加密貨幣價格表現經常與全球M2貨幣供應變化相關聯。
在該流動性指標於2025年初創下自身新高後，其增長已趨於冷卻，為風險資產帶來更不確定的時期。
BTC/USD與全球M2供應對比。來源：CryptoQuant
然而，XWIN認為，穩定幣作為產業表現的衡量標準更為重要。
「穩定幣供應之所以重要，原因有三：1. 它是交易、DEX、借貸及衍生品的主要流動性來源。2. 它調整速度快，比每月/每季的M2數據更能迅速反映投資者資金流向。3. 它追蹤機構及ETF相關資金流入加密貨幣市場，」他補充道：
「無論是在2021年牛市還是2024–2025年復甦期間，穩定幣供應的上升都明顯領先於Bitcoin的上漲。」
穩定幣「乾粉」成市場焦點
這一趨勢也反映在全球最大加密貨幣交易所Binance的流動性變化上。
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正如CryptoQuant本週早些時候指出，Binance穩定幣儲備「飆升」，與Bitcoin和Ether（ETH）儲備下降形成鮮明對比。
「這種罕見的組合（幣種供應下降+穩定幣儲備飆升）表明，交易者在價格高點獲利了結，現在正持有大量『乾粉』觀望，」貢獻者CryptoOnChain當時寫道。
「這麼多穩定幣停放在交易所，就像壓縮的彈簧；一旦價格修正或宏觀經濟穩定，這些資金可能成為新一輪爆發性行情的燃料。目前市場正處於蓄勢待發的耐心階段。」
Binance綜合穩定幣儲備（截圖）。來源：CryptoQuant 
