Bitwise專家認為自COVID以來風險回報比最佳

如果市場對bitcoin的看法大錯特錯會怎樣？Bitwise Europe研究主管André Dragosch認為，目前的情勢奇異地類似於2020年3月疫情引發崩盤時的狀況。在減半後的緊張氛圍下，面對矛盾的宏觀經濟信號，他認為bitcoin如今提供了自健康危機以來最佳的風險/回報比之一。這一說法動搖了市場的確信，並重新點燃了入市時機的討論。

極端情境再現：當bitcoin市場高估風險

儘管bitcoin與USDT呈現強烈負相關，Bitwise Europe研究主管André Dragosch在X（前Twitter）上發文表示：「上一次我看到這種風險回報非對稱性是在COVID期間」。

他指的是2020年3月，當時因疫情恐慌，bitcoin價格從近8,000美元暴跌至5,000美元以下，隨後該資產在接下來幾個月強勁反彈。

Dragosch今日認為，當前情勢與那段時期相似，並指出當時的宏觀經濟環境與現在一樣，市場對風險的感知過度。「我們正面臨類似的宏觀經濟環境，」他強調，並認為加密市場目前對全球增長的看法過於悲觀。

根據Dragosch的說法，市場參與者預期經濟將大幅惡化，儘管部分宏觀經濟信號顯示相反。他指出，多項負面因素已經被市場消化。這些因素包括：

• 自2022年以來美國聯邦儲備局實施的長期貨幣緊縮週期；

• FTX平台崩潰，嚴重削弱了機構對該行業的信心；

• 全球經濟增長放緩的預期，Dragosch認為這種預期被市場誇大。

他補充說，COVID後擴張性貨幣政策的滯後效應可能會像健康危機後幾年一樣，支撐全球增長至2026年。在這種情境下，Dragosch認為市場目前為中期投資者提供了一個非對稱的有利機會。

市場懷疑與替代情境之間

儘管Dragosch的觀點暗示潛在機會，但這一看法在加密社群內並未獲得一致認同。

獨立交易員Alessio Rastani認為，bitcoin當前的回調並不一定標誌著長期熊市的開始。據他所說，這種高點後大幅修正的走勢，在過去75%的案例中，都是強勁反彈的前兆。這種統計解讀與當前的恐慌情緒形成對比，尤其是在bitcoin過去30天內下跌超過17%，11月20日一度跌破90,000美元後又重新站上該門檻。

同時，BitMine主席Tom Lee依然對bitcoin的反彈能力充滿信心。在11月27日的一次演講中，他表示預計該加密貨幣年底前將達到100,000美元，甚至創下新高。

據他所說，這一預期建立在地緣政治局勢逐步正常化及市場流動性回歸的基礎上。這種預期與當前風險偏好低落的市場動態形成鮮明對比，尤其是在特朗普政府宣布對中國商品徵收100%新關稅的消息公布後，10月10日加密市場出現190億美元的清算。

在這個依然難以預測的市場中，bitcoin在復甦希望與長期修正風險之間搖擺。André Dragosch的分析並未給出明確預測，但突顯了潛在的不平衡。這一轉折點是否會開啟新一輪牛市，仍有待觀察。