硬體公司經歷艱難一週

僅僅在一週內，iRobot、Luminar 和 Rad Power Bikes 都申請了破產。

這三家公司非常不同——分別銷售 Roomba、激光雷達和電動自行車——但正如 Sean O’Kane、Rebecca Bellan 和我在 Equity 播客節目中討論的那樣，他們面臨了一些相似的挑戰，包括關稅壓力、重大交易告吹，以及未能在最初讓他們成功的產品之外建立自身地位。

你可以閱讀我們對話的編輯預覽，Sean 介紹了每家公司的破產申請，Rebecca 分享她是否擁有 Roomba，而我則推測關於這些破產的主流敘事忽略了哪些內容。

Sean：Rad Power 對於一家電動自行車公司來說算是很大了，但我認為在大多數人心中還是很小，畢竟這仍然是一個小眾市場。他們成立很久了，在疫情之前就已經很受歡迎，並且被認為是行業領導者，無論是自行車的品質、品牌行銷還是與客戶的連結——這在電動自行車領域很難找到，大多數品牌在 Amazon 上就像一堆字母湯公司一樣。

他們在疫情期間搭上了微型出行的浪潮，當時人們重新思考出行方式，通勤辦公的頻率也降低了。我們從破產申請中可以窺見這一點。申請文件只顯示過去三年的營收，他們在 2023 年的營收超過 1 億美元——大約 1.23 億美元，去年降至約 1 億美元，而今年破產時僅有約 6300 萬美元，所以很明顯他們正從高峰滑落。他們的產品線相當多元，但始終沒能真正站穩腳跟。

我認為這兩家公司也有類似的情況。Luminar 是另一家成立於 2010 年代初的公司，2017 年從隱身狀態走出來，他們的使命本質上是將當時非常昂貴且體積龐大的激光雷達感測器——當時主要用於國防和航空航天——應用到自動駕駛領域。2017 年是自動駕駛汽車的第一波熱潮。他們希望讓這些感測器更適合該用途並降低成本。這幫助他們拿下了一些合作，最著名的是與 Volvo，還有 Mercedes Benz 及其他幾家廠商。但他們過於依賴這些合作，這也是他們本週申請破產的原因之一。

然後是 iRobot，這三家公司中最知名的——很多聽眾家裡可能都有 Roomba 或類似產品。這又是一個 iRobot 與某種產品劃上等號的情況，隨著打造該產品的技術進步太快，他們最終陷入尋找出路的困境。我們都看到，他們試圖被 Amazon 收購，但這筆交易被 FTC 阻止了，所以才有了今天的局面。

他們是非常不同的公司，但都遇到了類似的問題。你們有人有 Roomba 嗎？

Rebecca：沒有，我沒有 Roomba。那東西讓我有點害怕，但我幾年前給我媽買了一台 Rad Power 的電動自行車，她很喜歡。不過你知道，他們不僅有破產問題，還有電池問題——他們無法召回產品，因為他們說：「如果我們召回這些自行車，我們就會破產。」但他們反正還是破產了！

我很好奇關稅問題對大家的利潤影響有多大。你在社交媒體上經常聽到一些支持併購的人說，FTC 阻止某些併購導致公司破產，或者被中國公司收購而不是美國公司。

Sean：對我來說，iRobot 代表了一種宏觀全球貿易問題，就是過去 15 年你是否能在美國本土建立這家公司並擁有本地供應鏈？大概不行。所以他們嚴重依賴中國也就說得通了——說實話，這也讓其他公司有機會出現並基本上複製他們的做法。

這讓我想起 Trump 第一次任期時，他對中國進口商品加徵關稅，結果我們看到像 Boosted Boards 這樣的初創公司，以及微型出行領域的其他公司都受到衝擊。所以這些確實是影響因素。Rad Power 的電池召回絕對是最後一根稻草，但關稅問題讓他們處於不利地位，難以應對這類事件。

Anthony：很多時候，一家公司失敗，既有更大的結構性問題，也有更直接的導火索。特別是在 iRobot 的案例中，很多前高管甚至外部評論員都指向幾年前達成的 Amazon 交易——當時看起來歐盟不會批准，於是大家就有種感覺：「好吧，阻止這筆交易，其實就是給了公司致命一擊。」

但這種說法可能忽略了他們一開始就想被收購的其他原因。