Can RWA Be Negative: Understanding Risks and Real-World Asset Volatility

Can RWA be negative? In the context of crypto and decentralized finance (DeFi), this question addresses whether real-world assets (RWA) tokenized on-chain can experience negative returns or value declines. As RWA adoption grows, understanding the risks and volatility associated with these assets is crucial for both new and experienced users. This article explores the factors that may cause RWA to be negative, recent industry trends, and how to manage related risks.

RWA在加密领域的定义与发展趋势

RWA（Real-World Assets）指的是将现实世界中的资产（如债券、房地产、商品等）通过区块链技术进行数字化和代币化。随着DeFi生态的扩展，RWA已成为连接传统金融与加密市场的重要桥梁。2025年，RWA相关项目市值持续攀升，部分稳定币如USDtb已通过RWA实现资产背书，市场关注度显著提升。

截至2025年9月，据Cointelegraph报道，Ethena与Flowdesk合作推动USDe和USDtb的流动性，USDe市值突破140亿美元，成为第三大稳定币。USDtb则主要由BlackRock的BUIDL等RWA支持，风险结构与传统法币稳定币接近。这一趋势表明，RWA在加密资产中的应用正逐步成熟，但也伴随新的风险挑战。

RWA为何可能出现负收益？

Can RWA be negative？答案是肯定的。RWA的价值波动主要受以下因素影响：

• 底层资产价格波动：如房地产、债券等现实资产本身可能因市场环境、利率变化等因素贬值，从而导致RWA代币价格下跌。
• 链上流动性风险：RWA代币在链上市场的流动性有限，极端情况下可能出现折价交易，甚至低于其净值。
• 合规与托管风险：RWA项目需依赖第三方托管和法律合规，若出现监管变动或托管机构违约，资产价值可能受损。
• 衍生品与杠杆风险：部分RWA项目通过衍生品或杠杆策略提升收益，但在市场波动或资金利率为负时，收益可能转为负值。例如，Ethena的USDe采用delta中性对冲策略，若资金费率长期为负，理论上可能导致负收益。

据Cointelegraph Research分析，合成型稳定币（如USDe）在资金费率为负或衍生品市场压力加剧时，RWA相关收益可能转负。这一现象在2025年部分新兴RWA项目中已有案例。

链上数据与市场表现：RWA负面波动实例

2025年，RWA市场整体表现分化。以USDtb为例，其背后资产为BlackRock的BUIDL基金和主流稳定币，风险相对可控。但部分RWA项目因底层资产价格下跌或流动性不足，出现了负收益：

• 某RWA债券项目因美债价格下跌，链上RWA代币价格较净值折价5%-10%。
• 部分房地产RWA因区域经济下行，代币价格年内下跌超15%。
• 合成型RWA稳定币在衍生品市场资金费率为负时，持有者收益转负。

链上数据显示，2025年Q3，RWA相关DeFi协议的总锁仓量（TVL）波动明显，部分协议因资产折价和用户赎回，TVL下降超20%。

常见误区与风险管理建议

许多新手用户误以为RWA等同于“无风险收益”，但实际上RWA同样面临市场、流动性、合规和技术等多重风险。以下是常见误区与应对建议：

• 误区1：RWA永远不会亏损。
  实际：底层资产价格波动、流动性不足等都可能导致RWA负收益。
• 误区2：所有RWA项目安全性一致。
  实际：不同项目的托管、合规和资产结构差异大，需仔细甄别。
• 误区3：RWA收益稳定可持续。
  实际：收益受市场环境、资金利率等多重影响，需动态评估。

风险管理建议：

• 优先选择合规透明、资产结构清晰的RWA项目。
• 关注链上数据和资产净值变化，及时调整持仓。
• 通过Bitget交易所获取RWA相关资产，享受更高安全标准与专业风控支持。
• 使用Bitget Wallet进行资产管理，提升链上操作便捷性与安全性。

Bitget平台对RWA的支持与用户保障

作为全球领先的加密资产交易平台，Bitget积极布局RWA赛道，为用户提供多样化的RWA资产交易与管理工具。平台通过严格的资产托管、合规审核和风险控制，帮助用户降低RWA投资风险。

Bitget Wallet支持主流RWA代币的存取与链上交互，助力用户便捷参与RWA生态。平台还定期发布RWA市场分析报告，帮助用户及时掌握行业动态。

RWA作为加密与现实世界资产的桥梁，既带来创新机遇，也伴随独特风险。Can RWA be negative？答案是肯定的，用户需理性看待RWA的风险与收益，选择合规平台如Bitget进行资产配置。想要深入了解RWA最新动态与安全投资策略，欢迎持续关注Bitget Wiki，探索更多实用建议！