El precio del oro cae: actualización más reciente del mercado, impacto del dólar estadounidense y perspectivas futuras

El precio del oro cae de nuevo hoy, sacudiendo el mercado mientras los inversores recalibran sus expectativas sobre los próximos pasos de la Reserva Federal. El oro al contado descendió un 0,8% hasta aproximadamente 3.970 dólares por onza, ampliando una racha bajista de varios días que ha captado la atención de operadores y gestores de carteras por igual. ¿El culpable? Un dólar estadounidense fortalecido, impulsado por datos económicos mejores de lo esperado y la menguante esperanza de otro recorte de tipos en 2025. Con la Fed señalando una postura de “tipos altos durante más tiempo” y los rendimientos de los bonos manteniéndose firmes, el brillo del oro se ha apagado—al menos por ahora.

Esta última corrección llega solo unas semanas después de que el metal precioso alcanzara máximos históricos por encima de los 4.300 dólares, impulsado por tensiones geopolíticas y compras de bancos centrales. Ahora, el impulso ha cambiado. El mercado observa de cerca: ¿se estabilizará el oro en niveles de soporte clave, o nos espera una corrección más profunda? En este artículo desglosaremos qué está impulsando la caída de hoy, cómo la evolución del dólar y el panorama de la Fed están configurando el escenario, y qué esperan los analistas para uno de los activos más observados de 2025.

Actualización del mercado: ¿Cuánto cayó el oro?

Precio del oro en USD por onza en los últimos 30 días

Fuente: goldprice.org

Los precios del oro continuaron su retirada el miércoles, acumulando pérdidas desde principios de semana. El oro al contado cayó alrededor del 0,8% hasta aproximadamente 3.970 dólares por onza, traspasando el umbral psicológico de los 4.000 dólares. Esto supone una corrección significativa respecto al máximo de octubre, cuando el oro superó los 4.300 dólares por la demanda de refugio seguro y las agresivas compras de los bancos centrales.

Los futuros del oro estadounidense (COMEX) replicaron el descenso, con los contratos de diciembre cotizando cerca de los 3.960 dólares por onza, casi un 1% menos respecto al cierre del martes. La corrección está motivada en parte por toma de ganancias, ya que los operadores aseguran beneficios tras el fuerte rally del metal durante septiembre y octubre. Además, se percibe una cautela creciente en el mercado, con una mejora moderada del apetito por el riesgo y los inversores reduciendo exposición al oro antes del esperado informe de empleo de EE. UU. esta semana.

La posición de los inversores también ha comenzado a enfriarse. El interés abierto en futuros de oro ha disminuido ligeramente en las dos últimas sesiones, lo que refleja una retirada por parte de los especuladores. Mientras tanto, los flujos en ETF se han estabilizado tras varias semanas de entradas constantes, lo que sugiere que los inversores están reevaluando la tesis a corto plazo para el oro en el actual contexto macroeconómico cambiante.

Impacto del dólar estadounidense en el oro

Índice del Dólar estadounidense

Índice del Dólar estadounidense

Fuente: TradingView

El dólar estadounidense ha reafirmado su dominio en las sesiones recientes, y el oro lo está notando. Con el Dollar Index (DXY) acercándose a 100, su nivel más alto en casi tres meses, el atractivo de los activos denominados en dólares se disparó—haciendo que activos sin rendimiento como el oro pierdan atractivo, sobre todo entre compradores extranjeros. Esta relación inversa sigue siendo una de las constantes más sólidas en los mercados de materias primas, y esta semana es el claro ejemplo.

Además, el repunte del dólar se ve impulsado por el cambio de expectativas sobre la política de la Reserva Federal. Tras la reunión de la Fed de la semana pasada, el presidente Jerome Powell fue cauto y sugirió que, aunque la inflación ha mejorado, aún puede ser pronto para apostar por recortes de tipos. ¿El resultado? Los operadores han rebajado sus apuestas sobre un recorte en diciembre, que anteriormente se daba por hecho en un 90%. Este cambio ha fortalecido el dólar y ejercido nueva presión bajista sobre el oro, ya que ahora se espera que los tipos de interés permanezcan altos durante más tiempo. Los rendimientos de los bonos del Tesoro siguen elevados, reforzando el atractivo del dólar y sumando nuevos obstáculos a corto plazo para el oro.

¿Qué impulsa los precios del oro? Geopolítica, inflación y demanda física

Aunque el dólar estadounidense y la política de la Fed monopolizan los titulares, varios otros factores clave están influyendo en la trayectoria del oro. Estos motores secundarios son cruciales para entender por qué el oro retrocede—o encuentra soporte—más allá de la superficie.

1. La compra por parte de bancos centrales sigue fuerte

Fuente: timesofindia

Los bancos centrales globales siguen respaldando la demanda a largo plazo.

● Más de 220 toneladas se sumaron a las reservas mundiales en el Q3 2025, un 28% más respecto al trimestre anterior.

● Entre los grandes compradores están India, China, Kazajistán y Brasil; solo India adquirió más de 600 kg entre abril y septiembre.

● Esta tendencia refleja confianza en el oro como cobertura estratégica, incluso durante las correcciones de precios.

2. La demanda física muestra contrastes regionales

Los patrones de consumo varían según el nivel de precios y las condiciones locales.

● India experimentó un repunte en las importaciones antes de su temporada festiva, pero los altos precios en rupias han enfriado la demanda minorista de joyería, especialmente en las compras pequeñas.

● China, principal consumidor mundial de oro, mantiene una demanda robusta, aunque recientes cambios fiscales para minoristas de oro podrían moderar el entusiasmo en los próximos meses.

3. La inflación y los rendimientos reales presionan al oro

Aunque el oro es tradicionalmente cobertura frente a la inflación, el aumento de los tipos de interés reales le resta atractivo.

● Los rendimientos de los bonos del Tesoro siguen elevados, con el bono a 10 años por encima del 4%, aumentando el coste de oportunidad de mantener oro, que no genera rendimientos.

● Si la inflación se modera más rápido de lo previsto, el valor refugio del oro podría debilitarse aún más a corto plazo.

4. Relajación de las tensiones geopolíticas

Las compras de refugio seguro se han moderado a medida que los mercados asimilan unas condiciones globales más estables.

● La reducción de la fricción comercial entre EE. UU. y China y la ausencia de nuevas crisis geopolíticas han suavizado el apetito por el riesgo.

● Sin embargo, los conflictos vigentes y la incertidumbre macroeconómica siguen apoyando una demanda estratégica de oro entre inversores a largo plazo.

Si bien la narrativa macro sigue siendo dominante, estas influencias adicionales continúan modelando la trayectoria del oro. Podrían cobrar mayor importancia si los motores monetarios empiezan a perder fuerza o invierten su rumbo.

Perspectivas: ¿seguirá el oro bajo presión o rebotará?

Con el oro cotizando ahora por debajo de los 4.000 dólares, los inversores se preguntan si esto es solo una pausa saludable o el inicio de algo más bajista. Algunos analistas ven la reciente caída como una necesaria corrección tras una subida vertiginosa, mientras que otros advierten que los rendimientos crecientes y la solidez del dólar estadounidense pueden mantener al metal deprimido por algún tiempo.

Mucho dependerá de los próximos datos económicos en EE. UU. Un informe de empleo más débil de lo previsto o señales de una inflación moderándose podrían acercar la Fed a flexibilizar, dando un impulso al oro. Por el contrario, cualquier indicio de fortaleza continua en el mercado laboral—o de inflación persistente—podría reforzar expectativas de tipos altos durante más tiempo, manteniendo al oro bajo presión.

Los operadores técnicos vigilan de cerca el nivel de soporte en los 3.900 dólares. Si los precios caen por debajo, la corrección podría acelerarse. Al alza, recuperar los 4.000 y superar los 4.050 sería una señal alentadora de regreso del interés comprador. Más allá de los gráficos y previsiones, sin embargo, el contexto general sigue siendo relevante: la demanda por parte de bancos centrales, los riesgos macroeconómicos globales y la evolución de las expectativas sobre los tipos son partes esenciales de la historia.

Aunque el corto plazo se presenta inestable, la configuración para el largo plazo sigue siendo sólida—especialmente si la Fed cambia de rumbo o resurgieran tensiones globales. Puede que el oro esté ahora bajo presión, pero el ‘suelo’ debajo de él no parece frágil.

Conclusión

La reciente caída del oro es una señal clara de que el mercado entra en una fase más cautelosa. El entusiasmo que llevó los precios a récords hace solo unas semanas ha dado paso a un tono más prudente, mientras los operadores sopesan la fortaleza del dólar, los próximos movimientos de la Fed y la resiliencia de la economía mundial. A corto plazo, el oro podría seguir enfrentándose a vientos en contra, como los firmes rendimientos de los bonos del Tesoro y el menor optimismo respecto a los recortes de tipos.

Pero la historia a largo plazo dista mucho de ser bajista. Los bancos centrales continúan acumulando oro a un ritmo elevado, los riesgos inflacionarios no han desaparecido y el atractivo del metal como refugio estratégico mantiene su peso en muchas carteras. Aunque la acción de precios en el corto plazo pueda ser volátil, la demanda subyacente y el fondo macroeconómico sugieren que el oro aún tiene recorrido—simplemente está tomando aire. Para los inversores, el mensaje es claro: permanezcan atentos, pero no den aún por descontado al oro.