El ‘tercer mandato’ de la Fed podría devaluar el dólar y hacer que las criptomonedas se disparen

Un “tercer mandato” de la Reserva Federal de Estados Unidos podría cambiar la política monetaria a largo plazo si se implementa, lo que podría ser una mala noticia para el dólar pero una buena noticia para las criptomonedas.

Durante mucho tiempo se ha considerado que la Fed tiene un mandato dual — estabilidad de precios y máximo empleo — pero el candidato de Donald Trump para gobernador de la Fed, Stephen Miran, mencionó un “tercer mandato” a principios de este mes, lo que ha generado especulaciones sobre el futuro de la política monetaria del banco central.

El tercer mandato es un requisito legal oculto en los documentos fundacionales de la Fed, que establece que el banco central en realidad requiere tres objetivos: máximo empleo, estabilidad de precios y tasas de interés moderadas a largo plazo.

Según informó Bloomberg el martes, la administración Trump parece estar lista para utilizar este requisito legal olvidado como justificación para una intervención más agresiva en los mercados de bonos, potencialmente a través del control de la curva de rendimientos o una expansión de la flexibilización cuantitativa y la impresión de dinero.

  La Ley de la Reserva Federal de 1913 señala un tercer mandato (resaltado) para tasas de interés moderadas a largo plazo. Fuente: US Government Publishing Office

Reducción de las tasas de interés a largo plazo

Este tercer objetivo ha sido en gran medida ignorado durante décadas, ya que la mayoría lo considera un subproducto natural de lograr los dos primeros, pero los funcionarios de Trump ahora lo citan como respaldo legal para posibles políticas de control de la curva de rendimientos, donde la Fed compra bonos del gobierno para alcanzar una tasa de interés deseada.

Trump ha abogado durante mucho tiempo por tasas más bajas, calificando al gobernador de la Fed, Jerome Powell, de “demasiado lento” o “demasiado tarde” en reducirlas.

La administración quiere suprimir activamente las tasas de interés a largo plazo, y las herramientas potenciales incluyen una mayor emisión de letras del Tesoro, recompra de bonos, flexibilización cuantitativa o control directo de la curva de rendimientos.

Las tasas bajas a largo plazo reducirían los costos de endeudamiento del gobierno a medida que la deuda nacional alcanza un récord de $37.5 trillones. La administración también quiere estimular los mercados de vivienda reduciendo las tasas hipotecarias.

Impacto positivo en las criptomonedas 

Christian Pusateri, fundador del protocolo de encriptación Mind Network, dijo el miércoles que el tercer mandato es “represión financiera con otro nombre”, y agregó que “se parece mucho” al control de la curva de rendimientos.

“El precio del dinero está bajo un control más estricto porque el equilibrio ancestral entre capital y trabajo, entre deuda y PIB, se ha vuelto inestable”, afirmó.

“Bitcoin está en posición de absorber un capital masivo como cobertura preferida contra el sistema financiero global.”

El polémico fundador de BitMEX, Arthur Hayes, también dijo que esto es alcista para las criptomonedas, sugiriendo que el control de la curva de rendimientos podría llevar a Bitcoin a $1 millón.

  Fuente: Arthur Hayes