Resumen de los puntos clave de la declaración del FOMC de la Reserva Federal y la conferencia de prensa de Powell

Declaración del FOMC y perspectivas económicas

1. Resumen de la declaración: Reducción de tasas en 25 puntos básicos hasta 4.00%-4.25%, reanudando el ritmo de recortes de tasas que había estado en pausa desde diciembre pasado. El gobernador Milan considera que se debería recortar en 50 puntos básicos.

2. Perspectivas de tasas de interés: El diagrama de puntos prevé dos recortes adicionales de tasas este año. Un funcionario espera un recorte acumulado de 150 puntos básicos en el año, mientras que otro funcionario (sin derecho a voto) considera que no se deberían recortar las tasas este año. Las tasas medias previstas de los fondos federales para finales de 2025, 2026 y 2027 se reducen a 3.6%, 3.4% y 3.1% respectivamente.

3. Mercado laboral: El riesgo a la baja en el empleo ha aumentado, anteriormente se afirmaba que "las condiciones del mercado laboral seguían siendo sólidas". Las tasas medias de desempleo previstas para los próximos dos años se reducen a 4.4% y 4.3%.

4. Perspectivas de inflación: La inflación ha aumentado y sigue en un nivel "ligeramente alto". Las previsiones de inflación PCE y PCE subyacente para finales de 2026 se elevan al 2.6%.

5. Perspectivas económicas: Las previsiones medias de crecimiento del PIB para finales de 2025, 2026 y 2027 se elevan a 1.6%, 1.8% y 1.9% respectivamente, y para finales de 2028 la previsión media es de 1.8%.

Conferencia de prensa de Powell

1. Perspectivas de tasas de interés: Este recorte de tasas es una medida de gestión de riesgos, no hay necesidad de ajustar las tasas rápidamente. Las decisiones se tomarán reunión por reunión, prestando atención a los datos. El riesgo a la baja en el mercado laboral fue el foco de la decisión de hoy.

2. Perspectivas de inflación: La inflación ha aumentado recientemente y sigue siendo ligeramente alta. En agosto, el PCE general podría aumentar un 2.7% interanual, y el PCE subyacente un 2.9% respecto al año anterior. El riesgo inflacionario tiende al alza. El escenario base es que el impacto de los aranceles sobre la inflación será temporal. Los aranceles contribuyen entre 0.3 y 0.4 puntos porcentuales al índice de precios PCE subyacente.

3. Perspectivas económicas: El crecimiento económico se ha desacelerado, reflejando principalmente una ralentización del gasto de los consumidores. Ya se observa la transferencia de aranceles a los consumidores, aunque en menor medida de lo esperado. El mercado laboral enfrenta riesgos a la baja. La revisión anual de los datos de empleo estuvo casi completamente en línea con las expectativas, y los datos revisados significan que el mercado laboral ya no es sólido.

4. Factores políticos: Compromiso firme con la independencia de la Reserva Federal. En respuesta al impacto de Milan en la decisión sobre las tasas, se indicó que la única forma en que un miembro con derecho a voto puede influir es presentando argumentos sumamente convincentes. No se ha considerado incorporar una "tercera misión" de otra manera.

5. Reacción del mercado: Desde el anuncio de la decisión de tasas hasta el discurso de Powell, el oro experimentó una gran volatilidad, alcanzando un máximo de 3707 antes de caer 60 dólares; el dólar y los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. primero cayeron y luego subieron, el dólar volvió a superar los 97, el bono a 2 años de EE.UU. recuperó más de 7 puntos básicos de caída, y las acciones estadounidenses subieron inicialmente para luego caer bruscamente, manteniendo posteriormente una leve tendencia bajista.

6. Últimas previsiones: Al momento de la publicación, los futuros de tasas de interés descuentan un recorte de tasas de 45 puntos básicos para este año y de unos 72 puntos básicos para el próximo año, con una probabilidad del 13.3% de que la Reserva Federal mantenga las tasas sin cambios en octubre.