Prediksi Harga Bitcoin: Mengapa Turun, Siapa yang Menjual, dan Kapan Pemulihan Bisa Dimulai

Pada pertengahan 2025, Bitcoin menunjukkan ketahanan luar biasa menghadapi gejolak yang mungkin sudah menghancurkan pasar yang lebih didominasi ritel. Sebagian besar kekuatan ini berasal dari aliansi tak terduga: perbendaharaan korporasi dan spot Bitcoin ETF—dua kekuatan institusional yang diam-diam menyerap pasokan baru dan menyediakan basis permintaan yang andal. Kemitraan ini memungkinkan Bitcoin untuk bertahan dari efek pengetatan ekonomi dan kenaikan suku bunga. Namun, seiring berjalannya tahun, fondasi kokoh itu mulai bergeser, dengan dampak mendalam bagi para trader dan pemegang jangka panjang.

Sumber: CoinMarketCap

Mengapa Harga Bitcoin Turun? Apa yang Berbeda Kali Ini?

Faktor besar dalam lemahnya harga bitcoin baru-baru ini adalah perubahan perilaku di antara para pendukung terbesarnya—korporasi dan institusi besar. Sampai beberapa waktu lalu, perusahaan seperti MicroStrategy (sekarang “Strategy”) tampak memiliki selera tak terbatas, membangun perbendaharaan Bitcoin kelas dunia lebih dari 674.000 BTC. Namun pada 2025, pembelian mereka menurun tajam. Hanya 4.300 BTC yang ditambahkan pada kuartal ketiga—laju terlambat dalam satu tahun terakhir. Ini bukan sekadar perubahan niat: premi kepemilikan saham perusahaan yang berat BTC telah runtuh, dari banjir pembeli leverage menjadi hanya tetesan. Jika sebelumnya investor membayar hingga 208% di atas nilai aset bersih Bitcoin, kini preminya hanya 4%. Pergeseran ini berarti ada lebih sedikit modal untuk menimbun perbendaharaan, mengurangi tekanan yang sebelumnya menjaga harga bitcoin tetap kuat.

Perusahaan publik lain mengalami masalah serupa, seperti yang terjadi pada Metaplanet asal Jepang yang baru-baru ini harga sahamnya jatuh bahkan di bawah nilai kepemilikan bitcoinnya. Langkah taktis seperti pembelian kembali saham dan refinancing bermunculan. Merger terbaru antara Strive dan Semler Scientific juga menunjukkan bahwa pergerakan “perbendaharaan Bitcoin di neraca” kini memasuki fase lebih lambat dan hati-hati, berpengaruh pada harga bitcoin secara keseluruhan.

Apakah ETF Masih Melindungi Harga Bitcoin—atau Membuatnya Bertambah Volatil?

ETF Bitcoin melejit popularitasnya dan, sepanjang 2025, secara konsisten menyerap pasokan, memberikan jaringan pengaman kuat pada harga bitcoin. Misalnya, awal Oktober melihat ETF crypto menyerap hampir $6 miliar hanya dalam dua minggu. Tetapi di akhir bulan, redemption besar-besaran membalikkan narasi dan mulai menekan harga bitcoin ke bawah. IBIT milik BlackRock, yang tadinya sangat kuat, mengalami arus keluar terbesar dalam satu hari sejumlah $291 juta sejak musim panas.

Apa yang berubah? Singkatnya, kondisi keuangan memburuk, dan ekspektasi suku bunga pun bergeser. Investor institusional tidak memiliki keyakinan bullish yang sama, menyebabkan fluktuasi dramatis—kadang gelombang masuk dana, kadang gelombang keluar. ETF kini menjadi jalan dua arah: mereka bisa mendukung harga bitcoin, tetapi juga bisa memperbesar koreksi, tergantung pada sentimen Wall Street.

Apa Data On-Chain dan Pergerakan Whale Menunjukkan Soal Tren Harga Bitcoin?

Sinyal on-chain juga mengirimkan pesan kuat tentang harga bitcoin. Terutama, bahkan pemegang jangka panjang—yang biasanya dikenal memiliki “diamond hands” di crypto—mulai menjual dalam volume yang signifikan. Lebih dari 327.000 BTC keluar dari dompet pemegang jangka panjang dalam sebulan terakhir. Secara historis, distribusi semacam ini menandai periode stres, karena tekanan jual terus-menerus dapat mengalahkan permintaan baru dan menekan harga bitcoin lebih rendah.

Arus keluar on-chain ini bertepatan dengan kegagalan upaya reli pada akhir Oktober dan November, menandakan pasar kekurangan keyakinan. Data Glassnode menunjukkan meski arus masuk bersih melambat, kepemilikan ETF (sekitar $150 miliar) masih mencerminkan kepercayaan pada harga bitcoin jangka panjang. Menariknya, di masa ketakutan, beberapa whale bertaruh pada pembalikan tren. Whale legendaris "Hyperunit" yang menghasilkan $200 juta dari crash terakhir, kembali masuk pasar dengan menambah $55 juta BTC dan ETH, memberi petunjuk bahwa pemain kawakan melihat peluang pada zona harga bitcoin saat ini.

Bagaimana Para Penambang dan Perusahaan Publik Mempengaruhi Harga Bitcoin?

Penyesuaian operasi penambang dengan harga bitcoin kini lebih penting dari sebelumnya. Rata-rata biaya produksi penambang melonjak hingga sekitar $114.000 per BTC, terkadang bahkan melebihi harga bitcoin itu sendiri—yang memberi tekanan keuangan besar. Hal ini memaksa para penambang menjual lebih agresif, atau mencari bidang lain seperti infrastruktur AI dan cloud computing.

Perbendaharaan korporasi bitcoin juga sedang mendapat tekanan. Data SosoValue Oktober menunjukkan, meski perusahaan publik non-penambang membeli lebih dari 7.200 BTC, sebagian besar pembelian terjadi di awal bulan. Menjelang akhir bulan, mesin pembelian pun mati. Dari 38 pemilik korporat BTC terbesar, 24 kini merugi, memegang koin yang dibeli di harga lebih tinggi dibanding harga bitcoin saat ini. Beberapa, seperti Sequans, bahkan mulai menjual kembali ke pasar untuk melunasi utang.

Apakah Harga Bitcoin Masih Mengikuti Siklus Terkenal, atau Hanya Bertingkah Seperti Aset Risiko Lain?

Dengan dukungan ETF dan perusahaan korporat yang melemah, harga bitcoin kini sangat mencerminkan selera risiko global—naik ketika bursa saham reli, turun ketika periode risk-off. Analis mencatat siklus halving empat tahun yang dulunya sakral bagi Bitcoin kini kurang relevan di 2025, digantikan sensitivitas tinggi terhadap suku bunga, pergerakan dolar, dan tren likuiditas global. Dengan kata lain, harga bitcoin kini semakin mirip saham pertumbuhan beta-tinggi—diuntungkan di lingkungan uang mudah dan tertekan ketika likuiditas mengering.

Bisakah Harga Bitcoin Pulih? Apakah “Stealth QE” Akan Menyelamatkan Pasar Crypto?

Ada faktor tak terduga yang dapat mengubah arah harga bitcoin: kebijakan likuiditas pemerintah AS. Menurut analis seperti Arthur Hayes, kebijakan saat ini—meski tidak disebut “quantitative easing”—menambah likuiditas melalui mekanisme pintu belakang seperti operasi repo dan belanja defisit agresif. Jika tren ini semakin kuat, arus modal bisa kembali mengejar harga bitcoin tertinggi seiring kembalinya nafsu risiko ke pasar global.

Apakah Ini Akhir Bull Market, atau Awal Peluang Baru?

Meski situasi tampak suram, ada tanda-tanda bahwa harga bitcoin mendekati titik terendah. Sebagian besar penjual ritel yang panik sudah tersingkir oleh likuidasi paksa. Arus masuk ETF, meski lesu sejak musim panas, menandakan lebih dari $150 miliar taruhan institusional pada harga bitcoin belum bergeming. Seiring keluarnya penjual impulsif dari pasar, pembeli baru—entah dana kedaulatan, inovator fintech, atau kembalinya ritel—pada akhirnya akan masuk. Analis Bitwise dan QCP Capital tetap optimis secara hati-hati bahwa begitu hambatan makro mereda, pembeli baru akan menyelamatkan harga bitcoin dan mendorong siklus baru.

Apa Artinya Bagi Solana dan Altcoin Lain?

Volatilitas yang dialami harga bitcoin juga mempengaruhi altcoin utama lainnya. Solana (SOL), misalnya, bergerak sejalan dengan fluktuasi harga bitcoin namun dengan lonjakan naik turun yang lebih tajam. Meski begitu, aktivitas pengembang dan metrik penggunaan menunjukkan fundamental yang kuat. Jika harga bitcoin kembali naik, aset seperti Solana bisa mengalami reli risiko-on yang lebih tajam lagi.

Kesimpulan: Ke Mana Harga Bitcoin Akan Bergerak Selanjutnya?

Cerita harga bitcoin di 2025 adalah kisah evolusi. Fondasi lama—arus masuk ETF yang stabil dan pembelian korporat agresif—tak lagi setangguh dulu, dan volatilitas kini kembali mendominasi. Namun seiring pasar semakin dewasa, pola baru akan bermunculan. Bagi investor dan trader, memantau arus ETF, data on-chain, dan tren likuiditas global kini sangat penting untuk memprediksi reli atau koreksi harga bitcoin berikutnya. Sejarah menunjukkan, saat satu sumber kekuatan harga bitcoin melemah, sumber lain muncul—kadang dengan cara yang eksplosif.

Bagi yang tetap sabar dan terus mengikuti perubahan arus pasar ini, perubahan harga bitcoin bisa membuka peluang baru, persis seperti yang terjadi pada siklus-siklus sebelumnya, menjadikan 2025 tahun penting bagi investor crypto yang cerdas dan visioner.

Penafian: Pendapat yang diungkapkan dalam artikel ini hanya untuk tujuan informasi. Artikel ini tidak merupakan dukungan terhadap produk dan layanan yang dibahas maupun nasihat investasi, keuangan, atau perdagangan. Profesional yang memenuhi syarat sebaiknya dikonsultasikan sebelum mengambil keputusan keuangan.