Harga Emas Turun: Update Pasar Terbaru, Dampak Dolar AS, dan Prospek Masa Depan

Harga emas kembali turun hari ini, mengguncang pasar saat investor menyesuaikan ekspektasi mereka terkait langkah The Federal Reserve berikutnya. Harga spot emas tergelincir 0,8% ke sekitar $3.970 per ons, memperpanjang penurunan selama beberapa hari yang telah menarik perhatian para trader dan manajer portofolio. Penyebabnya? Kenaikan kembali nilai dolar AS, didukung oleh data ekonomi yang lebih kuat dari perkiraan dan harapan yang memudar akan pemangkasan suku bunga lagi pada tahun 2025. Dengan The Fed yang memberi sinyal sikap “lebih tinggi untuk lebih lama” dan imbal hasil obligasi tetap stabil, kilau emas memudar—setidaknya untuk sementara waktu.

Pelemahan terbaru ini muncul hanya beberapa minggu setelah emas menyentuh level tertinggi sepanjang masa di atas $4.300, didorong oleh ketegangan geopolitik dan pembelian bank sentral. Kini, momentum telah berubah. Pasar mengamati dengan cermat: akankah emas stabil di sekitar level support utama, atau akan terjadi koreksi yang lebih dalam? Pada artikel ini, kami akan menguraikan apa yang mendorong penurunan hari ini, bagaimana prospek dolar dan The Fed membentuk lanskap, dan apa yang diharapkan analis selanjutnya untuk salah satu aset paling diawasi di tahun 2025.

Update Pasar: Seberapa Banyak Emas Turun?

Harga emas 30 hari dalam USD per ons

Sumber: goldprice.org

Harga emas melanjutkan penurunan pada hari Rabu, memperpanjang kerugian dari awal pekan ini. Harga spot emas turun sekitar 0,8% ke sekitar $3.970 per ons, turun di bawah ambang psikologis $4.000. Ini menandai koreksi penting dari puncak Oktober, ketika emas melejit di atas $4.300 karena permintaan safe-haven dan pembelian besar-besaran dari bank sentral.

Futures emas AS (COMEX) mengikuti penurunan tersebut, dengan kontrak Desember diperdagangkan di dekat $3.960 per ons, turun hampir 1% dari penutupan Selasa. Penurunan ini sebagian didorong oleh aksi ambil untung, ketika para trader mengunci keuntungan setelah reli tajam logam ini sepanjang September dan Oktober. Ada juga suasana kehati-hatian yang meningkat di pasar, dengan sentimen risiko sedikit membaik dan para trader mengurangi eksposur emas menjelang laporan pekerjaan AS yang penting minggu ini.

Posisi investor juga mulai mendingin. Open interest di futures emas sedikit menurun selama dua sesi terakhir, mencerminkan mundurnya beberapa trader spekulatif. Sementara itu, aliran ETF menjadi datar setelah beberapa minggu aliran masuk yang stabil—menandakan bahwa investor sedang menilai kembali prospek emas dalam jangka pendek di tengah perubahan makro ekonomi.

Dampak Dolar AS terhadap Emas

Indeks Dolar AS

Indeks Dolar AS

Sumber: TradingView

Dolar AS kembali menunjukkan dominasinya dalam beberapa sesi terakhir, dan emas merasakan tekanannya. Saat Indeks Dolar (DXY) naik mendekati angka 100, level tertingginya dalam hampir tiga bulan, daya tarik aset berdenominasi dolar pun melonjak—membuat aset tanpa hasil seperti emas menjadi kurang menarik, terutama bagi pembeli luar negeri. Hubungan terbalik ini tetap menjadi salah satu tema paling konsisten di pasar komoditas, dan terlihat jelas minggu ini.

Penopang reli dolar adalah perubahan ekspektasi terhadap kebijakan The Federal Reserve. Setelah pertemuan The Fed minggu lalu, Ketua Jerome Powell memberikan pesan kehati-hatian, menandakan bahwa meski inflasi telah membaik, mungkin terlalu dini untuk segera memangkas suku bunga. Hasilnya? Para trader mengurangi taruhan atas pemotongan suku bunga Desember, yang sebelumnya diperkirakan hingga 90%. Perubahan ini memperkuat dolar dan memberikan tekanan tambahan pada emas, karena pasar kini memperkirakan suku bunga akan tetap tinggi lebih lama. Imbal hasil Treasury tetap tinggi, memperkuat daya tarik dolar dan menambah tekanan bagi emas dalam jangka pendek.

Apa yang Mendorong Harga Emas? Geopolitik, Inflasi, dan Permintaan Fisik

Meski dolar AS dan kebijakan The Fed jadi sorotan utama, beberapa faktor kunci lainnya turut mempengaruhi perjalanan harga emas. Pemicu sekunder ini memberikan konteks penting untuk memahami alasan emas turun—atau mendapat dukungan—di balik permukaan.

1. Pembelian Bank Sentral Tetap Kuat

Sumber: timesofindia

Bank sentral dunia terus menopang permintaan jangka panjang.

● Lebih dari 220 ton ditambahkan ke cadangan secara global di Q3 2025 — meningkat 28% dibanding kuartal sebelumnya.

● Pembeli utama termasuk India, China, Kazakhstan, dan Brazil, dengan India sendiri membeli lebih dari 600 kg antara April hingga September.

● Tren ini mencerminkan kepercayaan pada emas sebagai lindung nilai strategis, bahkan saat harga terkoreksi.

2. Permintaan Fisik Menunjukkan Kontras Regional

Pola konsumsi berubah tergantung pada level harga dan kondisi lokal.

● India mencatat lonjakan impor menjelang musim festival, tetapi harga emas dalam rupee yang tinggi menurunkan permintaan perhiasan ritel, terutama untuk pembelian kecil.

● China, konsumen emas terbesar dunia, permintaannya tetap kuat, meski perubahan kebijakan pajak untuk retailer emas bisa menahan antusiasme dalam beberapa bulan mendatang.

3. Inflasi dan Imbal Hasil Riil Memberi Tekanan pada Emas

Meski emas secara tradisional menjadi lindung nilai terhadap inflasi, kenaikan suku bunga riil menggerus keunggulan itu.

● Imbal hasil Treasury tetap tinggi, dengan tenor 10 tahun bertahan di atas 4%, meningkatkan biaya peluang memegang emas yang tidak memberikan hasil.

● Jika inflasi turun lebih cepat dari perkiraan, nilai lindung emas bisa makin meredup dalam waktu dekat.

4. Ketegangan Geopolitik Mereda

Pembelian safe-haven sedikit menurun saat pasar mencerna kondisi global yang lebih stabil.

● Berkurangnya friksi dagang AS–China dan tidak adanya kejutan geopolitik baru menurunkan selera risiko.

● Namun, konflik yang berlanjut dan ketidakpastian makro tetap mendukung permintaan strategis atas emas di kalangan investor jangka panjang.

Meski narasi kebijakan makro masih dominan, pengaruh bertingkat ini terus membentuk jalur harga emas. Mereka bisa jadi lebih penting jika pengaruh kebijakan moneter mulai berkurang atau berbalik arah.

Prospek Masa Depan: Akankah Emas Terus Tertekan atau Bangkit?

Dengan emas kini diperdagangkan di bawah level $4.000, investor bertanya-tanya apakah ini hanya jeda sehat atau awal tren bearish yang lebih besar. Beberapa analis pasar melihat penurunan baru-baru ini sebagai pendinginan yang diperlukan setelah lonjakan tajam, sementara yang lain memperingatkan bahwa kenaikan imbal hasil dan dolar AS yang kuat bisa membuat harga emas tetap tertahan dalam beberapa waktu.

Banyak yang tergantung pada perkembangan data ekonomi AS berikutnya. Laporan pekerjaan yang lebih lemah dari perkiraan atau tanda-tanda inflasi yang mendingin bisa mendorong The Fed lebih dekat ke pelonggaran, memberi angin segar bagi emas. Sebaliknya, jika terdapat indikasi bahwa pasar tenaga kerja tetap panas—atau inflasi tetap tinggi—hal itu bisa memperkuat ekspektasi suku bunga tinggi lebih lama, membuat emas tetap tertahan.

Trader teknikal kini mengamati level support $3.900 dengan seksama. Jika harga jatuh di bawah level itu, penurunan berikutnya bisa semakin cepat. Sebaliknya, kembali ke level $4.000 dan melewati $4.050 akan menjadi sinyal positif bahwa pembeli kembali masuk. Di luar grafik dan prediksi, gambaran besar tetap penting: permintaan bank sentral yang konsisten, risiko makro global, dan perubahan ekspektasi suku bunga menjadi bagian dari kisahnya.

Meski dalam waktu dekat terasa goyah, prospek jangka panjang masih punya kekuatan—terutama jika The Fed mengubah arah atau ketegangan global muncul kembali. Emas memang sedang tertekan, tapi fondasinya tampaknya jauh dari rapuh.

Kesimpulan

Penurunan harga emas baru-baru ini adalah tanda jelas bahwa pasar memasuki fase lebih hati-hati. Kegembiraan yang mendorong harga ke rekor tertinggi beberapa minggu lalu kini berganti dengan nada yang lebih terukur saat trader menimbang kekuatan dolar AS, langkah The Fed berikutnya, dan ketahanan ekonomi global. Dalam jangka pendek, emas bisa terus berjuang menghadapi tekanan seperti imbal hasil Treasury yang tinggi dan ekspektasi pemangkasan suku bunga yang berkurang.

Namun cerita jangka panjang jauh dari bearish. Bank sentral masih akumulasi emas secara agresif, risiko inflasi belum hilang, dan daya tarik safe-haven logam mulia ini tetap menjadi bagian strategis di banyak portofolio. Meski aksi harga jangka pendek bisa bergejolak, permintaan mendasar dan latar belakang makro menunjukkan bahwa emas belum selesai—ia hanya mengambil nafas sejenak. Bagi investor, pesannya jelas: tetap waspada, tapi jangan buru-buru tinggalkan emas.