Arthur Hayes: Pasar kripto mungkin mencapai puncaknya pada pertengahan Maret, diikuti dengan penurunan signifikan

Dalam posting blog terbarunya, salah satu pendiri BitMEX, Arthur Hayes, menjelaskan mengapa dia percaya pasar kripto akan mencapai puncaknya pada pertengahan Maret dan kemudian mengalami penurunan tajam. Artikel tersebut menyatakan bahwa ketika alat pembelian kembali terbalik Federal Reserve mencapai puncaknya pada kuartal ketiga 2022, Bitcoin mencapai titik terendah; Yellen menyesuaikan strategi obligasi, menarik lebih dari $2 triliun dari RRP untuk menyuntikkan likuiditas ke pasar, mendorong naiknya mata uang kripto dan saham. Pada Q1 2025, pasar berfokus pada apakah likuiditas dolar dapat mengimbangi dampak dari lambatnya implementasi kebijakan Trump. Jika likuiditas cukup, meningkatkan eksposur risiko akan menjadi pilihan yang aman.

Peran Fed adalah sekunder dalam analisis ini dengan penekanan pada bagaimana Departemen Keuangan menangani masalah plafon utang. Jika politisi ragu-ragu, Departemen Keuangan dapat menyuntikkan likuiditas dari akun umumnya (TGA), menciptakan suasana positif untuk mata uang kripto. Kebijakan pengetatan kuantitatif Fed berlanjut tetapi RRP hampir mencapai nol dan menurunkan suku bunganya untuk mengurangi daya tarik. Langkah ini bertujuan untuk meningkatkan permintaan obligasi AS dan membuka jalan untuk menghentikan QT di antara kebijakan lainnya. Yellen mengungkapkan bahwa Departemen Keuangan mengharapkan untuk mengambil "langkah-langkah luar biasa" untuk mengumpulkan dana pada pertengahan Januari. Ketika peningkatan plafon utang mendapatkan persetujuan politik, ini menguji tingkat dukungan Trump. Diperkirakan bahwa pada Mei-Juni saldo TGA akan habis yang mungkin memicu reaksi pasar awal. Pada akhir Q1, total likuiditas dolar dari Fed dan Departemen Keuangan diperkirakan mencapai $6 triliun 120 miliar USD. Ketika krisis penutupan default mengancam, kesepakatan dicapai untuk menaikkan batas utang, Departemen Keuangan melanjutkan peminjaman mengisi kembali TGA yang mengarah pada pengurangan likuiditas. Setelah batas waktu pajak 15 April, keuangan pemerintah membaik mengurangi likuiditas lebih lanjut. Jika saldo TGA mendominasi harga mata uang kripto, pasar bisa mencapai puncaknya pada akhir Q1 diikuti dengan penurunan.

Yellen menurunkan suku bunga untuk menerbitkan surat utang jangka pendek melemahkan strategi Powell untuk memperketat kondisi keuangan melawan inflasi. Meskipun potensi kinerja buruk oleh tim Trump pada undang-undang perusahaan mata uang kripto, lingkungan likuiditas dolar yang positif dapat mengimbangi dampak ini. Hayes menyarankan: "Investor harus menjual pada akhir Q1 dan menunggu kondisi likuiditas yang membaik pada Q3. Sebagai Chief Investment Officer Maelstrom, saya menyarankan pengambil risiko untuk beralih ke mode agresif dan menjelajah ke bidang altcoin sains terdesentralisasi (DeSci). Jika semuanya berjalan baik, saya akan mengurangi posisi dasar saya pada bulan Maret."