BTC Market Pulse: Minggu ke-36

Ikhtisar

Dengan harga yang semakin menjauh dari ATH ke $107k, pasar kini berada di titik biaya pemegang jangka pendek. Level kunci ini secara historis berfungsi sebagai medan pertempuran antara pembeli dan penjual, sehingga posisi saat ini sangat krusial bagi sentimen jangka pendek.

Di pasar spot, momentum semakin melemah saat RSI turun ke wilayah oversold, sementara volume perdagangan menurun, mencerminkan keyakinan yang memudar. Spot CVD menunjukkan tekanan jual yang mereda, mengisyaratkan stabilisasi sementara, namun secara keseluruhan sinyal menunjukkan permintaan yang rapuh.

Pasar futures menunjukkan posisi yang hati-hati. Open interest menyusut, pembayaran pendanaan menurun, dan perpetual CVD sedikit membaik, menandakan pengurangan leverage dan minat bullish yang memudar. Trader tampak kurang bersedia mengambil risiko lebih lanjut, menegaskan sikap defensif setelah volatilitas baru-baru ini.

Di pasar opsi, partisipasi menyusut seiring open interest turun, sementara spread volatilitas menyempit, menandakan sikap puas diri. Namun, 25-delta skew melonjak di atas ekstrem historis, menyoroti permintaan kuat untuk perlindungan downside dan memperkuat kecenderungan defensif di antara trader opsi.

Aliran melalui US spot ETF menunjukkan sinyal campuran. Netflow berbalik menjadi positif dengan adanya inflow, namun volume perdagangan menyusut dan rasio MVRV menurun, menandakan perilaku pengambilan untung yang hati-hati. Minat institusional tetap ada namun jauh lebih selektif setelah pelemahan harga baru-baru ini.

Dari sisi permintaan on-chain, alamat aktif dan biaya tetap rendah, menandakan aktivitas organik yang lemah, meskipun volume transfer melonjak saat entitas besar melakukan reposisi di tengah volatilitas. Perbedaan ini menyoroti partisipasi akar rumput yang rendah, diimbangi oleh pergerakan strategis dari pemain besar.

Metrik aliran modal menunjukkan keyakinan yang mendingin. Inflow Realized Cap melambat, Hot Capital Share menekan batas atasnya, dan rasio pasokan STH/LTH meningkat, mencerminkan aktivitas spekulatif yang lebih besar namun dukungan yang rapuh dari pemegang jangka panjang.

Status untung dan rugi melemah secara signifikan. Persentase Pasokan dalam Keuntungan menurun, NUPL mendekati wilayah rugi, dan Realized P/L berada di titik ekuilibrium. Bersama-sama, tren ini menegaskan keuntungan yang belum terealisasi semakin memudar, keyakinan yang rapuh, dan posisi hati-hati di seluruh basis investor.

Singkatnya, struktur pasar tetap rapuh, dengan tekanan bearish mendominasi di seluruh metrik spot, futures, dan on-chain. Inflow ETF memberikan bantalan sementara, namun volume yang menyusut dan profitabilitas yang melemah menyoroti kurangnya keyakinan. Meskipun rebound jangka pendek mungkin terjadi, sentimen secara keseluruhan tetap defensif, dengan risiko condong ke konsolidasi lebih lanjut kecuali permintaan yang lebih kuat muncul kembali.

Indikator Off-Chain

Indikator On-Chain

Jangan lewatkan!

Inteligensi pasar cerdas, langsung ke inbox Anda.

Berlangganan sekarang