Bitcoin & Ethereum Menghadapi Kadaluarsa Opsi Senilai $4,7 Miliar: Apakah Akan Terjadi Crash?

Pada hari Jumat ini, 5 September, hampir $4,7 miliar opsi pada Bitcoin dan Ethereum akan kedaluwarsa, sementara indikator teknikal berfluktuasi dan ekonomi AS mengirimkan sinyal perlambatan. Tenggat waktu krusial ini dapat membentuk ulang dinamika pasar spot.

Tenggat waktu $4,7 miliar yang diawasi

Saat ekosistem kripto memulai bulan September dengan hati-hati, penyedia derivatif kripto Greeks Live menunjukkan bahwa “pasar saat ini berada dalam tren bearish yang nyata”, mendekati sebuah peristiwa yang dapat mengubah keseimbangan yang rapuh.

Pada hari Jumat ini, 5 September, terdapat 30.500 kontrak opsi Bitcoin dengan nilai nosional $3,4 miliar, serta 300.000 opsi Ethereum yang mewakili $1,3 miliar, sehingga total opsi yang kedaluwarsa dalam satu hari mencapai $4,7 miliar.

Meskipun volume ini lebih rendah dari kedaluwarsa bulanan terakhir, ukurannya tetap cukup untuk menciptakan ketegangan yang kuat, terutama di pasar yang tidak memiliki arah dan penuh ketidakpastian.

Berikut adalah elemen teknikal kunci yang perlu diingat untuk tenggat waktu ini:

• Rasio Put/Call Bitcoin: 1,38, menunjukkan mayoritas posisi jual dibanding beli;

• Zona “max pain” untuk BTC: $112.000, sedikit di atas harga spot saat ini. Level harga ini akan menyebabkan kerugian maksimal bagi pemegang opsi;

• Open Interest (OI) tinggi pada BTC: $2,5 miliar di harga strike $140.000, $1,7 miliar di $130.000, dan $1,8 miliar di $95.000;

• Futures BTC: total OI turun menjadi $79,5 miliar, menurut CoinGlass, turun dari level tertinggi baru-baru ini;

• Rasio Put/Call Ethereum: lebih menguntungkan bagi pembeli di 0,78, dengan max pain identik dengan resistensi saat ini, sekitar $4.400.

Singkatnya, data on-chain ini menggambarkan pasar yang didominasi oleh strategi hati-hati, bahkan defensif, dengan struktur posisi yang menyisakan sedikit ruang untuk optimisme langsung.

Sementara dampak dari kedaluwarsa ini masih belum pasti, konfigurasi opsi menyoroti kegelisahan laten di antara para trader. Dalam konteks ini, tanpa arah harga yang jelas, tenggat waktu ini dapat menjadi katalis bagi pergerakan yang lebih besar, baik naik maupun turun.

Volatilitas meningkat dan ekonomi makro yang kesulitan: kombinasi eksplosif untuk September

Meskipun data teknikal menunjukkan adanya tekanan jual, iklim keseluruhan di sekitar kedaluwarsa ini meningkatkan ketegangan yang ada.

“Volatilitas tersirat jangka pendek BTC naik menjadi 40%, sementara ETH mencapai 70%”, lapor Greeks Live.

Peningkatan IV (implied volatility) ini menunjukkan pasar mengharapkan pergerakan harga yang signifikan dalam waktu dekat. Penurunan tajam pada saham-saham terkait kripto di AS, terutama seri Strategy, memicu lonjakan volatilitas ini.

Dalam konteks ini, harga Bitcoin dan Ethereum tetap terjebak dalam saluran sempit, sekitar $111.300 untuk BTC dan $4.330 untuk ETH, tanpa arah yang jelas selama hampir dua minggu.

Menambah sinyal teknikal ini adalah memburuknya iklim makroekonomi AS. The Kobeissi Letter menyebutkan bahwa “dalam dua minggu, The Fed akan memangkas suku bunga dan menyalahkan pasar tenaga kerja yang jatuh bebas”, karena data terbaru menunjukkan AS kini memiliki lebih banyak pengangguran daripada lowongan pekerjaan.

Faktor ini memperkuat ketidakpastian secara keseluruhan di pasar keuangan, memicu arbitrase yang semakin rumit pada produk derivatif kripto, termasuk opsi yang akan kedaluwarsa. Bulan September, yang secara historis merupakan bulan dengan volume rendah dan arus modal yang berkurang, hanya memperkuat suasana rapuh ini.

Menghadapi konvergensi faktor teknikal dan makroekonomi ini, kedaluwarsa hari ini bisa menjadi titik balik atau mengungkap kegelisahan pasar. Jika harga berhasil stabil di atas level max pain, rebound sementara masih mungkin terjadi. Jika tidak, kombinasi lingkungan makroekonomi yang memburuk, volatilitas yang meningkat, dan likuiditas musiman yang rendah dapat membuka jalan bagi koreksi yang lebih tajam.