Laporan keuangan raksasa teknologi ibarat cermin, tidak hanya mencerminkan kondisi kesehatan perusahaan itu sendiri, tetapi juga merefleksikan perubahan arus modal global dan preferensi risiko. Minggu ini, pasar saham AS memasuki “minggu laporan keuangan super”, di mana raksasa teknologi seperti Tesla, Intel, Amazon secara intensif merilis kinerja mereka, menjadi barometer utama aset berisiko global.
Laporan keuangan kuartal ketiga Tesla yang diumumkan pada pagi hari 23 Oktober menunjukkan bahwa meskipun pendapatan mencapai rekor 28,1 miliar dolar AS, laba bersih anjlok 37% dibandingkan tahun lalu, dan laba per saham yang disesuaikan tidak memenuhi ekspektasi. Data ini memicu penurunan harga saham hampir 1% setelah jam perdagangan, pasar menunjukkan kekhawatiran terhadap kondisi Tesla yang penuh visi AI dan robotika namun menghadapi realitas industri otomotif.
I. Gambaran Umum Minggu Laporan Keuangan
Minggu ini, pasar saham AS menyambut serangkaian laporan keuangan dari perusahaan teknologi besar, yang dianggap sebagai peristiwa kunci yang memengaruhi tren aset berisiko global.
● Menurut statistik media keuangan, Netflix dan Texas Instruments merilis laporan keuangan pada 21 Oktober, sementara Tesla, IBM, KLA Corporation, dan Lam Research mengumumkan kinerja mereka pada 22 Oktober.
● Selanjutnya, Amazon dan Intel mengumumkan data keuangan mereka pada 23 Oktober. Pandangan perusahaan-perusahaan ini terhadap perubahan belanja modal penyedia layanan cloud besar dan prediksi pengembalian investasi AI menjadi perhatian utama investor global.
Perusahaan | Status/Tanggal Laporan | Ringkasan Kinerja Inti | Ekspektasi & Prospek Pasar | Reaksi Harga Saham/Fokus Pasar |
Microsoft (MSFT) | Telah dirilis (Q3 Tahun Fiskal 2025) | Pendapatan 70,07 miliar dolar AS (YoY +13,3%, melebihi ekspektasi) | Layanan AI berkontribusi signifikan pada pertumbuhan Azure. Perusahaan memperkirakan pertumbuhan Azure kuartal berikutnya akan mencapai 34%-35%. | Harga saham melonjak setelah laporan keuangan, pasar sangat percaya pada pertumbuhan yang didorong AI. |
Laba bersih 25,82 miliar dolar AS (YoY +17,7%) | ||||
Pendapatan Intelligent Cloud 26,75 miliar dolar AS (YoY +21%), Azure tumbuh 33% | ||||
Tesla (TSLA) | Telah dirilis (Q3 Tahun Fiskal 2025) | Pendapatan 28,1 miliar dolar AS (YoY +12%, melebihi ekspektasi) | Penurunan laba terutama karena penurunan harga mobil listrik dan kenaikan besar pengeluaran operasional. Pasar khawatir apakah permintaan dapat berlanjut setelah insentif pajak berakhir. | Harga saham turun lebih dari 3% setelah jam perdagangan. Investor fokus pada strategi AI, Robotaxi, dan rencana produk baru. |
Laba bersih 1,37 miliar dolar AS (YoY -37%) | ||||
Pengiriman mobil 497.000 unit (rekor tertinggi) | ||||
Apple (AAPL) | Diperkirakan rilis 30 Oktober | Pasar memperkirakan pendapatan dan laba per saham akan melampaui konsensus. | Goldman Sachs mempertahankan rating “beli”, memperkirakan permintaan iPhone 17 kuat dan bisnis layanan tetap tangguh. | Pasar fokus pada penjualan aktual iPhone 17 dan panduan permintaan masa depan perusahaan. |
Amazon (AMZN) | Diperkirakan rilis 29 Oktober | Pasar memperkirakan pendapatan akan berada di batas atas panduan perusahaan, tumbuh sekitar 11,83% YoY. | Citi memperkirakan kinerja akan melampaui ekspektasi. Fokus pada pertumbuhan bisnis cloud AWS di tengah permintaan AI, serta dukungan laba dari bisnis iklan dengan margin tinggi. | Pasar khawatir belanja modal dan depresiasi AWS dapat menekan margin laba jangka pendek. |
Google (GOOGL) | Akan segera dirilis | Pasar memperkirakan pendapatan 86 miliar dolar AS, laba per saham 2,17 dolar AS. | Bank of America menaikkan target harga menjadi 280 dolar AS, optimis belanja iklan yang pulih akan mengimbangi penurunan lalu lintas pencarian. | Pandangan manajemen untuk kuartal keempat akan menjadi kunci pergerakan harga saham jangka pendek. |
Meta (META) | Telah merilis prospek Q3 (Juli) | Prospek pendapatan Q3 sebelumnya melebihi ekspektasi. | - | - |
● Indeks Harga Konsumen (CPI) AS bulan September yang tertunda karena penutupan pemerintah federal juga dipastikan akan dirilis pada 24 Oktober, ditambah dengan laporan keuangan yang padat, menjadikan minggu ini sebagai titik kritis pasar.
Analis menunjukkan, meskipun indeks utama saham AS ditutup lebih tinggi minggu lalu, terjadi volatilitas tajam beberapa kali dalam perdagangan harian, sentimen pasar berayun antara optimisme dan kehati-hatian, sehingga memperbesar kesulitan perdagangan jangka pendek.
II. Kinerja Tesla
Di antara raksasa teknologi yang telah merilis laporan keuangan, kinerja Tesla sangat menarik perhatian. Pada pagi hari 23 Oktober waktu Asia Timur, perusahaan ini mengumumkan laporan kinerja kuartal ketiga
Pendapatannya tumbuh 12% YoY menjadi 28,1 miliar dolar AS, lebih tinggi dari ekspektasi Wall Street sebesar 26,3 miliar dolar AS.
Namun, di balik hasil ini tersembunyi krisis mendalam. Laba bersih Tesla kuartal ketiga anjlok 37%, dari 2,17 miliar dolar AS tahun lalu menjadi 1,37 miliar dolar AS.
Laba per saham yang disesuaikan adalah 50 sen, tidak hanya di bawah ekspektasi Wall Street sebesar 54 sen, tetapi juga turun 31% YoY.
Penyebab utama kesulitan ini termasuk penurunan harga mobil listrik dan kenaikan besar biaya operasional sebesar 50%. Tesla menyatakan, kenaikan biaya operasional sebagian disebabkan oleh investasi pada kecerdasan buatan dan “proyek penelitian dan pengembangan lainnya”.
Hingga akhir kuartal ketiga, pendapatan kredit regulasi otomotif Tesla turun secara tak terduga sebesar 44%, dari 739 juta dolar AS menjadi 417 juta dolar AS, semakin menekan margin laba.
III. Narasi AI dan Realitas
Salah satu fenomena yang patut direnungkan dalam laporan keuangan Tesla adalah: meskipun perusahaan menekankan visi masa depan seperti kecerdasan buatan, Robotaxi, dan robot humanoid Optimus, pasar modal tampaknya mulai kehilangan kesabaran. Harga saham Tesla turun hampir 1% setelah laporan keuangan dirilis.
● Garrett Nelson, analis riset saham senior CFRA, mengatakan: “Kita memasuki periode di mana ada banyak pertanyaan tentang jalur pertumbuhan laba Tesla dalam jangka pendek dan menengah”.
● Dec Mullarkey, Managing Director SLC Management, bahkan secara blak-blakan menyatakan: “Tidak banyak hal di sini yang bisa memotivasi investor. Laba dan margin Tesla masih di bawah rata-rata, dan mungkin akan stagnan untuk sementara waktu.”
Pasar menunjukkan kekhawatiran terhadap narasi pertumbuhan Tesla.
● Di satu sisi, pengembangan sistem mengemudi otomatis penuh berbasis superkomputer AI berjalan lambat—CFO Tesla mengungkapkan, pelanggan yang membayar biaya FSD Supervised hanya 12% dari armada Tesla saat ini.
● Di sisi lain, mesin pertumbuhan terbesar Tesla bukan berasal dari bisnis otomotif, melainkan bisnis pembangkit listrik dan penyimpanan energi—pendapatan bisnis ini melonjak 44% menjadi 3,42 miliar dolar AS.
IV. Prospek Raksasa Teknologi Lain
Selain Tesla, kinerja dan prospek raksasa teknologi lain juga sangat memengaruhi pasar.
● Microsoft menunjukkan kinerja kuat di bidang AI dan cloud, diperkirakan pendapatan kuartal pertama tahun fiskal 2026 akan mencapai 77 miliar dolar AS, tumbuh 18,2% YoY.
Bank of America Securities menegaskan kembali rating “beli” untuk Microsoft, dan menetapkan target harga 640 dolar AS, menyoroti keyakinan pada belanja modal yang lebih tinggi sebagai pendorong pendapatan masa depan.
● Intel dan Nvidia mencapai kerja sama “epik”, dengan Intel menerima investasi 5 miliar dolar AS dari Nvidia, setelah pengumuman ini harga saham Intel naik kumulatif 53,09%.
Selain itu, Intel juga menerima investasi 8,9 miliar dolar AS dari pemerintah AS, menegaskan posisi strategisnya di industri chip.
● Google akan merilis laporan keuangan kuartal ketiga pada 29 Oktober, Bank of America menerbitkan riset, menegaskan rating “beli” untuk Google dan menaikkan target harga dari 252 dolar AS menjadi 280 dolar AS.
Bank of America memperkirakan pendapatan Google kuartal ketiga akan melampaui ekspektasi pasar, dengan pendapatan diperkirakan mencapai 86 miliar dolar AS, pertumbuhan bisnis pencarian diperkirakan 12% YoY, lebih tinggi dari ekspektasi pasar sebesar 11%.
V. Penyaluran ke Pasar Kripto
Dampak laporan keuangan saham teknologi terhadap pasar kripto terutama tercermin dalam empat dimensi utama:
● Penyaluran sentimen risiko. Baik buruknya laporan keuangan raksasa teknologi secara langsung memengaruhi preferensi risiko pasar, yang kemudian menular ke pasar kripto. Data historis AiCoin menunjukkan, koefisien korelasi antara bitcoin dan indeks Nasdaq rata-rata mencapai 0,75.
Pada kuartal kedua 2020, laporan keuangan Apple dan Microsoft yang melampaui ekspektasi mendorong Nasdaq naik 6,8%, bitcoin pun melonjak 20% dan menembus level 10.000 dolar AS.
● Titik temu AI dan blockchain. Investasi AI raksasa teknologi dan infrastruktur blockchain memiliki potensi efek sinergi. Pada 2025, investasi AI tujuh raksasa teknologi diperkirakan mencapai 331 miliar dolar AS, yang dapat mendorong pembangunan infrastruktur blockchain, seperti model AI on-chain dan pasar komputasi terdesentralisasi.
● Perubahan ekspektasi likuiditas. Data ekonomi dan laporan keuangan yang kuat dapat menunda penurunan suku bunga The Fed, memperketat likuiditas, dan memberi tekanan pada aset berisiko. Sebaliknya, data yang lemah dapat memperkuat ekspektasi penurunan suku bunga. Saat ini, secara umum diyakini bahwa The Fed hampir pasti akan menurunkan suku bunga pada akhir bulan ini.
● Persaingan arus modal. Ketika musim laporan keuangan saham AS sangat cemerlang, bisa menarik alokasi modal global secara terpusat, sehingga dalam jangka pendek mengurangi daya tarik pasar kripto. Sebaliknya, jika saham AS melemah, sebagian modal mungkin mencari alternatif investasi seperti pasar kripto.
VI. Risiko dan Peluang
Pada minggu laporan keuangan kali ini, investor perlu waspada terhadap beberapa risiko potensial.
● Perbedaan antara valuasi tinggi saham teknologi dan kinerja nyata. Mengambil Tesla sebagai contoh, perbedaan antara narasi jangka panjang AI dan robotika dengan penurunan kinerja bisnis otomotif saat ini semakin melebar.
● Ketidakpastian kebijakan ekonomi makro. Meskipun kemungkinan penurunan suku bunga The Fed pada Oktober cukup tinggi, data CPI September yang tertunda hingga 24 Oktober karena penutupan pemerintah dapat memicu volatilitas tak terduga. Wells Fargo memperkirakan, karena kenaikan harga minyak, pertumbuhan tahunan CPI September akan naik dari 2,9% di Agustus menjadi 3,1%, tertinggi dalam 16 bulan terakhir.
● Kebijakan tarif semikonduktor. Kebijakan tarif semikonduktor pemerintahan Trump dapat meningkatkan biaya chip, memengaruhi perangkat keras penambangan bitcoin dan infrastruktur blockchain. Laporan keuangan Intel, Broadcom, dan Nvidia akan mencerminkan tekanan rantai pasokan, yang dapat meningkatkan biaya perangkat keras penambangan bitcoin dan server blockchain.
Investor harus memperhatikan dua dinamika utama:
● Pengembalian investasi AI raksasa teknologi. Apakah investasi besar Microsoft, Google, dan lainnya di bidang AI dapat diubah menjadi pertumbuhan kinerja nyata akan memengaruhi kepercayaan pasar terhadap sektor teknologi dan bahkan seluruh aset berisiko.
● Jalur kebijakan The Fed dan data ekonomi makro. Data CPI September yang akan dirilis Jumat ini, serta keputusan suku bunga The Fed di akhir bulan, akan memberikan arah yang lebih jelas bagi ekspektasi likuiditas pasar.
