La scelta di Trump per la Fed rilancia il “terzo mandato”, suscitando preoccupazioni sul dollaro e ottimismo nel settore crypto

Rapida panoramica 

• Il candidato di Trump alla Fed, Stephen Miran, ha citato un “terzo mandato” che richiede tassi d’interesse a lungo termine moderati.
• L’amministrazione potrebbe utilizzare questa clausola per giustificare il controllo della curva dei rendimenti e un’espansione della stampa di moneta.
• Gli analisti affermano che questa mossa potrebbe indebolire il dollaro ma alimentare un importante spostamento di capitali verso Bitcoin.

Clausola dimenticata riemerge nel dibattito sulla politica monetaria USA

Una disposizione raramente citata nei documenti fondativi della Federal Reserve torna sotto i riflettori, con l’amministrazione Trump che cerca di rimodellare la politica monetaria a lungo termine. Stephen Miran, candidato del Presidente Donald Trump come governatore della Fed, ha recentemente fatto riferimento a un “terzo mandato”, accendendo le speculazioni su interventi più aggressivi nei mercati obbligazionari.

Tradizionalmente, il ruolo della Fed è stato definito da un doppio mandato : garantire la stabilità dei prezzi e sostenere la massima occupazione. Tuttavia, nascosto nel suo quadro normativo, esiste un terzo obiettivo — mantenere tassi d’interesse a lungo termine moderati. Sebbene a lungo considerato un sottoprodotto degli altri due obiettivi, il team economico di Trump sembra pronto a sfruttarlo come copertura legale per azioni monetarie più audaci.

Il controllo della curva dei rendimenti torna sul tavolo

Secondo Bloomberg, l’amministrazione potrebbe perseguire politiche come il controllo diretto della curva dei rendimenti, il quantitative easing o il riacquisto di obbligazioni per sopprimere attivamente i tassi d’interesse a lungo termine. Questa mossa potrebbe ridurre i costi di indebitamento del governo mentre il debito nazionale supera i $37.5 trillion, oltre ad alleggerire i tassi ipotecari per stimolare il mercato immobiliare.

Trump ha a lungo criticato il presidente della Fed Jerome Powell per essere stato “troppo lento” nel tagliare i tassi, e il mandato rivitalizzato potrebbe offrire nuovi motivi per spingere verso costi di indebitamento più bassi. Nonostante abbia espresso frustrazione per l’approccio cauto della Fed nel tagliare i tassi d’interesse, Trump ha dichiarato fermamente di non avere intenzione di rimuovere Powell dalla sua posizione.

Le voci crypto vedono una prospettiva rialzista

Gli analisti di mercato suggeriscono che questo cambiamento potrebbe minare il dollaro mentre aumenta la domanda di asset alternativi. Christian Pusateri, fondatore di Mind Network, ha definito il mandato come “repressione finanziaria con un altro nome”, paragonandolo al controllo della curva dei rendimenti.

Arthur Hayes, il noto co-fondatore di BitMEX, si è spinto oltre, prevedendo che tali politiche potrebbero alla fine portare il prezzo di Bitcoin verso 1 milione di dollari. Ad agosto, Hayes ha paragonato le recenti azioni della Federal Reserve statunitense a un effimero “sballo da zucchero” per l’economia, suggerendo che ciò potrebbe portare a un impulso temporaneo con impatti duraturi sul mercato crypto.

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