Rapporto di ricerca｜Analisi dettagliata del progetto Plasma (XPL) e valutazione della capitalizzazione di mercato

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Bitget2025/09/19 08:08

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1. Introduzione al progetto

Plasma è una blockchain Layer 1 ad alte prestazioni progettata specificamente per i pagamenti in stablecoin, con l'obiettivo di risolvere quattro principali problemi attualmente presenti nel trasferimento delle stablecoin: alte commissioni di transazione, scarsa esperienza utente, basso livello di astrazione delle funzionalità e lentezza nei tempi di regolamento. Il suo obiettivo principale è fornire capacità di transazione a bassa latenza e alto throughput, per soddisfare i rigorosi requisiti di prestazioni e affidabilità delle infrastrutture finanziarie.

Plasma utilizza un protocollo di consenso PlasmaBFT personalizzato basato su Fast HotStuff, per ottenere una finalità rapida delle transazioni, e tramite il motore di esecuzione Reth raggiunge la piena compatibilità con EVM, consentendo la migrazione e il deployment senza soluzione di continuità di smart contract e applicazioni decentralizzate.

Uno dei principali punti di forza tecnologici del progetto è il bridge Bitcoin integrato a fiducia minima, che consente il trasferimento cross-chain di asset con la mainnet di Bitcoin senza necessità di fiducia. Inoltre, Plasma è profondamente ottimizzata per le applicazioni stablecoin, supportando token gas personalizzati e trasferimenti USDT a zero commissioni, riducendo notevolmente i costi di transazione per gli utenti.

Secondo il rapporto "BIG IDEAS 2025" pubblicato da ARK Invest all'inizio di quest'anno, il volume annualizzato delle transazioni in stablecoin nel 2024 ha raggiunto 15,6 trilioni di dollari, pari rispettivamente al 119% e 200% del volume delle transazioni di Visa e Mastercard. In quanto vera "killer application" nel settore crypto, le stablecoin svolgono un ruolo chiave in diversi scenari come pagamenti, regolamenti transfrontalieri, DeFi e transazioni on-chain, attirando sempre più nuovi progetti e aziende tradizionali a investire e costruire nuovi ecosistemi di prodotto attorno ad esse.

Il team di Plasma parte dall'infrastruttura delle stablecoin, impegnandosi a creare una blockchain ad alto throughput e scalabile progettata specificamente per le stablecoin, con l'obiettivo di diventare il livello globale di regolamento e emissione del dollaro digitale. Il team ritiene che le principali blockchain pubbliche attuali presentino evidenti limiti nelle applicazioni stablecoin: Ethereum, pur avendo supportato per prima le stablecoin, ha costi di gas elevati che non soddisfano le esigenze dei pagamenti; Tron, pur avendo conquistato il mercato con basse commissioni e transazioni rapide, ha un numero limitato di nodi ed è controllata da un'unica entità, risultando troppo centralizzata.

Per affrontare i problemi di alto costo e centralizzazione, Plasma propone una nuova blockchain progettata specificamente per le stablecoin: pianifica di costruirsi su una sidechain della mainnet Bitcoin, mantenendo al contempo la piena compatibilità con la Ethereum Virtual Machine (EVM). Questo design mira a garantire la base delle attività finanziarie decentralizzate, sfruttando al massimo la sicurezza di Bitcoin e realizzando transazioni USDT a costo zero, liberando così il potenziale di un mercato delle stablecoin da migliaia di miliardi di dollari.

2. Punti di forza del progetto

Blockchain ad alte prestazioni ottimizzata per le stablecoin

Plasma è personalizzata per gli scenari stablecoin, con particolare attenzione all'ottimizzazione di token gas personalizzati, trasferimenti USDT a zero commissioni e altre funzionalità, riducendo significativamente i costi operativi per gli utenti, aumentando l'efficienza dei trasferimenti e soddisfacendo la domanda di ampia circolazione delle stablecoin.

Consenso personalizzato ed efficiente e compatibilità EVM

Adotta il protocollo di consenso PlasmaBFT, migliorato da Fast HotStuff, per ottenere una conferma efficiente e finale delle transazioni in due fasi. Finché la percentuale di nodi bizantini non supera il 33%, la sicurezza della rete è garantita. Inoltre, il motore di esecuzione costruito su Reth consente la compatibilità con smart contract e dApp a livello Ethereum, garantendo coerenza per gli sviluppatori e apertura della piattaforma.

Bridge Bitcoin integrato a fiducia minimizzata

Il bridge Bitcoin nativo, grazie al proprio consenso e al meccanismo di sottomissione dello stato crittografico, possiede le caratteristiche di una sidechain e può ancorare asset e realizzare trasferimenti cross-chain direttamente con la rete Bitcoin, senza intermediari tradizionali, aumentando la sicurezza cross-chain e la liquidità degli asset, arricchendo ulteriormente gli scenari dell'ecosistema.

Alta efficienza energetica ed ecosostenibilità

La rete Plasma adotta il meccanismo di consenso PlasmaBFT basato su Proof of Stake (PoS), riducendo notevolmente il consumo energetico. Si stima che il consumo energetico annuo nel primo anno sia di circa 200.000 kWh, con emissioni di carbonio pari a soli 91,8 tonnellate equivalenti di CO2, rispettivamente 1/761 di SWIFT e 1/16 di Visa, evidenziando così il vantaggio ambientale.

3. Modello economico

Distribuzione dei token

L'offerta iniziale sarà fissata a 10.000.000.000 XPL al lancio della testnet della mainnet, mentre le emissioni programmatiche successive saranno spiegate nella sezione “Rete dei validatori” qui sotto. La distribuzione e il piano di sblocco di XPL sono i seguenti.

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10% di XPL in offerta pubblica (1.000.000.000 XPL), regole di sblocco come segue:

Gli XPL acquistati da acquirenti non statunitensi saranno completamente sbloccati al lancio della testnet della blockchain pubblica Plasma.
Gli XPL acquistati da acquirenti statunitensi saranno soggetti a un periodo di lock-up di 12 mesi e saranno completamente sbloccati il 28 luglio 2026.

40% per ecosistema e crescita (4.000.000.000 XPL), regole di sblocco come segue:

800.000.000 XPL (8% dell'offerta totale) saranno sbloccati immediatamente al lancio della testnet della mainnet Plasma, per fornire incentivi DeFi, esigenze di liquidità, supportare l'integrazione con exchange e promuovere la crescita dell'ecosistema nelle fasi iniziali con partner strategici.
3.200.000.000 XPL (32% dell'offerta totale) saranno sbloccati mensilmente in proporzione nei prossimi tre anni.

25% al team (2.500.000.000 XPL), regole di sblocco dei token assegnati al team come segue:

Un terzo dei token del team sarà soggetto a un cliff di un anno a partire dal lancio pubblico della testnet della blockchain Plasma.
I restanti due terzi saranno sbloccati mensilmente in proporzione nei successivi due anni.

25% agli investitori (2.500.000.000 XPL), regole di sblocco come segue: 25% (2.500.000.000 XPL), le regole di sblocco degli XPL acquistati dagli investitori sono le stesse di quelle del team.

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Regole di inflazione di XPL: la ricompensa iniziale per i validatori prevede un tasso di inflazione annuo del 5%, che diminuisce dello 0,5% ogni anno fino al benchmark di lungo termine del 3%. Inoltre, le commissioni di base delle transazioni vengono bruciate permanentemente per contrastare l'inflazione.

Funzionalità del token

- Sicurezza della rete: partecipazione allo staking dei nodi validatori per garantire la sicurezza e l'affidabilità a lungo termine della rete; chi si comporta in modo scorretto sarà penalizzato;

- Pagamento delle commissioni di transazione: XPL è il mezzo di pagamento delle commissioni sulla mainnet; la rete supporta nativamente token gas personalizzati e in futuro sarà possibile pagare parte delle commissioni anche con stablecoin (come USDT);

- Diritti di governance: i possessori di XPL possono partecipare alla governance del protocollo, inclusi aggiustamenti dei parametri, upgrade del protocollo e proposte per l'ecosistema; le modalità di governance saranno implementate gradualmente con il lancio della mainnet;

- Strumenti esclusivi per stablecoin: come i trasferimenti USDT a zero commissioni e il meccanismo di incentivazione per la suddivisione dei blocchi, per ottimizzare continuamente l'esperienza degli utenti stablecoin.

4. Informazioni su team e finanziamenti

Informazioni sul team

Paul Faecks (CEO & Co-fondatore): ex CEO e co-fondatore di Alloy (piattaforma di investimento istituzionale);

Arian Soumeh (COO): ha partecipato allo sviluppo di diversi progetti crypto, tra cui Blast e Blur;

Zaheer Ebtikar (CSO): fondatore di Split Capital, ex portfolio manager di LedgerPrime e partner di ricerca di Deribit.

Situazione finanziaria

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Seed round e round A: raccolti 24 milioni di dollari, guidati da Framework Ventures e Bitfinex/USD₮0, con la partecipazione di DRW/Cumberland, Flow Traders, 6th Man Ventures, IMC, Nomura, Karatage e altri importanti istituti. Tra gli investitori strategici figurano Paolo Ardoino (CTO di Bitfinex), Peter Thiel, Cobie, Zaheer Ebtikar. Founders Fund (fondato da Peter Thiel) è anche un importante sostenitore strategico.

L'obiettivo di raccolta per il round pubblico è di 50 milioni di dollari, valutazione di 500 milioni di dollari, con una sovrasottoscrizione di 7,46 volte e la partecipazione di 3.108 indirizzi.

5. Avvertenze sui rischi potenziali

1. Rischio di pressione di vendita

Breve termine (dal lancio della mainnet a 12 mesi): la pressione di vendita è relativamente limitata e controllabile.

Medio-lungo termine (da 12 mesi a 3 anni): lo sblocco concentrato di token per la pubblica offerta USA, il team e gli investitori potrebbe causare picchi di pressione di vendita; il mercato dovrà monitorare la liquidità e l'equilibrio tra domanda e offerta.

Lungo termine (dopo 3 anni): il rilascio totale sarà completato, il rischio di pressione di vendita sarà eliminato e il mercato XPL si stabilizzerà gradualmente tra domanda e offerta.

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6. Link ufficiali

Website: https://www.plasma.to/

Twitter: https://x.com/PlasmaFDN

Disclaimer: Questo report è generato da AI, con verifica manuale delle informazioni, e non costituisce alcun consiglio di investimento.

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