Prospettive sull'udienza fiscale delle criptovalute: la battaglia finale della regolamentazione negli Stati Uniti porterà a un "bull market di certezza"?

Mercoledì prossimo, 1° ottobre (UTC+8), il Senato degli Stati Uniti presso l’edificio Dirksen a Washington diventerà il centro dell’attenzione del mondo cripto globale. Qui andrà in scena l’atto finale di una meticolosa opera legislativa: il Comitato Finanze del Senato degli Stati Uniti terrà un’audizione cruciale intitolata “Esame delle politiche fiscali sugli asset digitali”.

Questa non è l’ennesima discussione politica priva di sostanza. In questo momento storico, assomiglia piuttosto a una battaglia decisiva. Dopo che la Camera dei Rappresentanti ha approvato storicamente le leggi sulla struttura del mercato e sulle stablecoin, la politica fiscale è diventata l’ultimo, e più importante, tassello per costruire un quadro normativo completo per l’industria globale degli asset digitali da 2,5 trilioni di dollari. L’esito finale di questa audizione non solo chiarirà le zone grigie fiscali per 50 milioni di investitori cripto americani, ma determinerà anche il futuro ruolo degli Stati Uniti nella competizione economica digitale globale, tracciando nuove rotte per i flussi di capitale mondiali.

L’ultimo tassello: la formazione di un consenso politico

Questa audizione, presieduta dal presidente del Comitato Finanze del Senato Mike Crapo, non nasce dal nulla. Si basa su una solida serie di fondamenta legislative e politiche, segnando il passaggio dell’atteggiamento del Congresso USA verso le criptovalute da un esame esplorativo a una legislazione decisiva.

Il suo diretto precedente è l’audizione del luglio 2025 tenuta dal Sottocomitato di Supervisione del Comitato Ways and Means della Camera, intitolata “Rendere l’America la capitale mondiale delle cripto”. Quell’audizione ha fissato il tono a Capitol Hill: fornire un quadro giuridico chiaro per l’industria cripto è urgente per mantenere la leadership tecnologica e finanziaria degli Stati Uniti. A seguire, la Camera ha approvato storicamente due leggi fondamentali: il “Guidance and National Innovation for US Stablecoins Act” (GENIUS Act), che istituisce un quadro federale per le stablecoin, e il “Digital Asset Market Clarity Act” (CLARITY Act), volto a delimitare le competenze di SEC e CFTC nella regolamentazione degli asset digitali.

La politica fiscale è proprio l’ultimo, e più cruciale, tassello mancante di questo grande puzzle normativo.

La lunga attenzione del presidente Crapo su questo tema conferisce a questa audizione un significato ancora più profondo. Già nel 2018 e nel 2020 aveva presieduto audizioni sulle criptovalute. Particolarmente rilevante è la lettera aperta che ha co-firmato con il senatore democratico Ron Wyden nel 2023, chiedendo all’industria opinioni dettagliate sulle politiche fiscali degli asset digitali, con domande che coprono quasi tutte le questioni tecniche chiave che saranno discusse in questa audizione. Questa serie di azioni dimostra che il presidente Crapo è impegnato a creare, tramite collaborazione bipartisan, un ambiente giuridico duraturo e stabile per questa industria emergente.

Di conseguenza, questa audizione nella stanza 215 va oltre il dibattito tecnico. Riflette un cambiamento fondamentale nel pensiero dei legislatori americani: dal “se” regolamentare le criptovalute, al “come” farlo in modo efficace e competitivo. Assomiglia più a una sessione pubblica di redazione legislativa, con l’obiettivo finale di generare una proposta legislativa concreta, segnando la fine consapevole dell’“era della confusione” nella regolamentazione cripto degli Stati Uniti.

Il dilemma di Washington: usare la spada della dinastia precedente per minacciare gli ufficiali attuali?

Tuttavia, nonostante il consenso politico sia stato raggiunto, per trasformare le intenzioni in una legge praticabile i legislatori devono affrontare una questione fondamentale: come regolamentare una nuova specie digitale con una legge fiscale progettata per un mondo analogico—un codice proveniente dalla “dinastia precedente”?

Questo è il dilemma centrale dell’audizione, che si concentra su due “domande esistenziali” che fanno impazzire l’intero settore.

La prima riguarda la divergenza fondamentale tra “creazione come reddito” e “tassazione solo alla vendita”. Prendiamo lo staking come esempio: le attuali linee guida ambigue dell’IRS tendono a considerare i nuovi token generati come reddito ordinario da tassare nel momento in cui si ottiene il controllo. L’industria lamenta vividamente: “È come chiedere a un panettiere di pagare le tasse appena il pane esce dal forno, invece che quando viene venduto”.

La seconda deriva dalla definizione eccessivamente ampia di “broker” nel “Infrastructure Investment and Jobs Act”. In teoria, minatori, sviluppatori software e persino partecipanti ai protocolli DeFi potrebbero essere considerati “broker”, costretti a obblighi di reporting delle informazioni degli utenti che tecnicamente non possono adempiere. Questo non è più regolamentazione, ma un “casello” sull’innovazione.

La quadruplice sfida: chi definirà il futuro durante l’audizione?

Jason Somensatto | L’avvocato dei principi

Come Policy Director di Coin Center, un noto ente di ricerca e advocacy senza scopo di lucro di Washington, Jason Somensatto rappresenta la prospettiva politica incentrata su principi e diritti nel mondo cripto. La sua carriera spazia tra enti regolatori (ha lavorato presso la CFTC) e società di analisi del settore (Chainalysis), il che rende le sue opinioni sia praticabili dal punto di vista regolatorio che ricche di insight di settore.

Il punto centrale di Coin Center non è cercare privilegi fiscali per le criptovalute, ma chiedere che il loro trattamento fiscale sia coerente con attività economiche simili. Sottolineano ripetutamente la natura unica degli asset cripto come “beni di consumo commerciabili”—simili all’oro come asset, ma facili da scambiare e frazionare come il dollaro. Sulla base di ciò, sostengono con forza la necessità di chiarire questioni fiscali chiave, in particolare il momento della tassazione delle ricompense di blocco (inclusi mining e staking).

Somensatto e Coin Center ritengono che tali ricompense siano nuova proprietà creata e debbano essere tassate al momento della disposizione (cioè vendita o scambio), non al momento della ricezione. Questo punto di vista è stato illustrato vividamente durante l’audizione alla Camera: “Non si dovrebbe tassare un agricoltore quando raccoglie il raccolto, ma quando lo vende”, una metafora che evidenzia l’irrazionalità di considerare i guadagni non realizzati come reddito imponibile.

Andrea S. Kramer | L’architetto del labirinto legale

Andrea S. Kramer è una riconosciuta leader di pensiero nel campo legale delle valute virtuali, nota per la sua profonda analisi su come gli asset digitali si adattino (o meno) alle categorie legali esistenti—come titoli, valute o merci. La sua presenza evidenzia una questione centrale: la classificazione legale degli asset digitali è la base di tutto il trattamento fiscale.

Attualmente, l’IRS classifica genericamente le criptovalute come “proprietà”, ma questa definizione è troppo grossolana per affrontare la diversità e la complessità del settore. Il lavoro di Kramer esplora in profondità queste sfumature, che determinano se regole finanziarie tradizionali (come la “Wash Sale Rule”) debbano applicarsi agli asset digitali. Attualmente, poiché le criptovalute non sono considerate “titoli”, la wash sale rule non si applica, offrendo agli operatori opportunità di pianificazione fiscale assenti nei mercati tradizionali.

A livello globale, i paesi adottano approcci diversi alla classificazione legale degli asset digitali: alcuni si concentrano sulle proprietà, altri sulla funzione di pagamento, rendendo la creazione di un quadro classificatorio statunitense che sia sia conforme agli standard internazionali sia praticabile a livello nazionale una sfida complessa e cruciale. La testimonianza di Kramer fornirà una prospettiva legale chiave a questo dibattito definitorio.

Lawrence Zlatkin | Il comandante della linea di conformità

Come Vicepresidente delle politiche fiscali di Coinbase, il principale exchange cripto quotato negli Stati Uniti, Lawrence Zlatkin porta una prospettiva pratica fondamentale. Coinbase deve implementare queste regole fiscali per milioni di utenti, quindi il suo punto di vista riflette direttamente la fattibilità delle politiche. Zlatkin gioca anche un ruolo importante nelle politiche fiscali globali, avendo collaborato con l’OCSE sul “Crypto-Asset Reporting Framework” (CARF), il che gli conferisce una profonda comprensione delle tendenze di conformità globali. La posizione di Coinbase riflette le enormi sfide operative delle normative proposte. Zlatkin ha sempre criticato la definizione troppo ampia di “broker” nel “Infrastructure Investment and Jobs Act” e i nuovi requisiti di reporting del modulo 1099-DA. In una lettera aperta, ha sottolineato che queste regole imporrebbero una “sorveglianza senza precedenti, incontrollata e illimitata” sulla vita quotidiana degli americani e sommergerebbero l’IRS di dati inutili a causa della segnalazione di innumerevoli microtransazioni. Sostiene che le regole dovrebbero essere praticabili, proteggere la privacy degli utenti e non porre l’industria cripto in una posizione di svantaggio rispetto alla finanza tradizionale.

Annette Nellen | La portavoce dei pragmatici

Annette Nellen è presidente del Digital Asset Tax Task Force dell’American Institute of Certified Public Accountants (AICPA), nonché una rispettata accademica ed esperta di politica fiscale. Rappresenta le migliaia di commercialisti che devono applicare queste regole complesse nella pratica. Negli ultimi anni, l’AICPA ha inviato numerose lettere di commento all’IRS e al Congresso, fornendo una roadmap tecnica dettagliata per risolvere le sfide fiscali delle cripto. Le loro raccomandazioni sono sempre incentrate sulla praticità e l’operatività, con richieste chiave tra cui: definizioni chiare per termini come “asset digitali” e “broker”; regole di esenzione per microtransazioni personali; linee guida chiare sulla classificazione degli NFT (in particolare se siano “collezionabili”); e chiarimenti sul momento di riconoscimento dei redditi da staking e mining. L’obiettivo finale dell’AICPA è creare un sistema fiscale gestibile per contribuenti, professionisti contabili e governo stesso.

La scelta di questi quattro testimoni rivela chiaramente l’intento strategico del comitato. Non sono stati scelti rappresentanti estremisti o ideologici, ma quattro esperti tecnici di punta che rappresentano le funzioni chiave dell’ecosistema—politica, diritto, operatività e contabilità. Questa audizione è essenzialmente un esercizio di problem solving collaborativo. Il comitato non cerca uno scontro, ma una soluzione duratura che possa resistere alla prova del tempo e ottenere il sostegno di tutte le parti.

La competizione globale: mentre gli Stati Uniti dibattono, il mondo agisce

Mentre Washington è ancora impegnata in dibattiti su definizioni e regole, i flussi globali di capitale e talento sono già iniziati. Altre principali economie stanno adottando politiche più attraenti per contendersi il “nuovo petrolio” dell’era digitale: imprese innovative e investitori ad alto patrimonio.

Questa tabella mostra chiaramente la dura sfida che gli Stati Uniti devono affrontare. Un investitore americano di lungo termine in bitcoin, dopo aver detenuto l’asset per oltre un anno e averlo venduto, deve pagare fino al 20% di imposta sulle plusvalenze; se invece si trovasse in Germania, questa tassa sarebbe zero. Questa differenza è sufficiente a far “votare con i piedi” grandi quantità di capitale, spostandosi da New York a Francoforte.

Il caso del Giappone è un monito profondo: le sue severe politiche fiscali hanno portato a un grave ritardo nell’ecosistema innovativo cripto locale. I legislatori statunitensi devono rispondere a una domanda: vogliono che gli Stati Uniti diventino la prossima Germania o il prossimo Giappone?

Conclusione: una scelta al bivio

L’audizione del 1° ottobre (UTC+8) difficilmente produrrà da un giorno all’altro una legge perfetta. Ma sarà senza dubbio il “colpo di pistola” che segna il passaggio della regolamentazione cripto americana dal caos alla chiarezza. Il consenso raggiunto durante l’audizione potrebbe essere integrato nella versione del Senato della legge sulla struttura del mercato, o portare direttamente l’IRS a pubblicare le tanto attese linee guida complete.

Per l’industria cripto, il peggior risultato non è una regolamentazione severa, ma l’incertezza continua. Da questo punto di vista, qualsiasi azione chiara è meglio di un’attesa infinita. Tuttavia, saranno i dettagli della chiarezza a fare la differenza.

Gli Stati Uniti sono a un bivio storico. Possono scegliere di creare un quadro fiscale chiaro, equo e competitivo a livello globale, integrando senza soluzione di continuità gli asset digitali nei loro potenti mercati dei capitali, attirando e trattenendo l’innovazione di punta per i decenni a venire; oppure, possono scegliere una strada lastricata di burocrazia e idee obsolete, con regole punitive e complesse che consegnano questo settore dinamico a concorrenti più flessibili e lungimiranti.

Il mondo intero attende la risposta di Washington. E questa risposta, in larga misura, definirà i flussi di capitale globale e il panorama tecnologico del XXI secolo.