"10.11" Revisione e guida alla sopravvivenza per i sopravvissuti

Nell'era post-crollo, dove dovrebbe andare l'investimento in criptovalute?

Scritto da: Route 2 FI

Traduzione: Saoirse, Foresight News

Nota dell'editore: Quando il mercato delle criptovalute ha vissuto il crollo improvviso del "10.11", con una caduta media del 62% per le altcoin, l'autore ripercorre la logica di sopravvivenza dal punto di vista di un testimone diretto: dalla salvezza inaspettata grazie a una strategia delta neutrale, a una profonda riflessione sull'uso della leva finanziaria e sulla speculazione di mercato. L'articolo rivela sia il test di stress subito da DeFi e dalle piattaforme di perpetual, sia la questione centrale: "la passione guida i sopravvissuti del settore". Di seguito la traduzione completa:

Ultimamente rifletto spesso sulle mie scelte di vita — negli ultimi quattro anni mi sono immerso quasi completamente nel settore delle criptovalute, e quel "completamente" non è un'esagerazione: ho avuto pochissimi altri svaghi, e la maggior parte del mio tempo da sveglio ruotava direttamente o indirettamente intorno alle criptovalute: studiare il trading, testare nuovi protocolli, interagire con le persone, pubblicare contenuti su X, leggere opinioni altrui, consultare newsletter del settore e leggere trascrizioni di podcast (preferisco il testo, perché leggo cinque volte più velocemente di quanto possa guardare video o ascoltare audio).

Amo davvero il processo di impegno, si potrebbe persino dire che ne sono ossessionato. Questo non significa che le criptovalute siano il mio unico interesse, ma al momento sono sicuramente il mio focus principale. Forse un giorno mi stancherò, e allora potrei prendermi settimane o mesi per riflettere sulla direzione della mia vita, trovando infine un nuovo obiettivo. Ma guardando indietro, la mia ossessione per i numeri e la speculazione è stata evidente.

Il crollo del "10.11" è stato scioccante, ma ne sono uscito quasi indenne. Durante il weekend, ho adottato una strategia delta neutrale sulla piattaforma Lighter, e le posizioni short non sono state liquidate automaticamente come su piattaforme tipo Hyperliquid; per quanto riguarda le posizioni long, detenevo solo asset spot. Su Bybit non avevo alcuna posizione in perpetual, e il giorno prima del crollo avevo chiuso una grossa operazione in coppia DOGE/BTC — l'intenzione era solo quella di passare un weekend tranquillo, ma ora penso che se non l'avessi chiusa, avrei subito grosse perdite. Quindi, la mia sopravvivenza questa volta è stata anche una questione di fortuna.

Di solito uso una leva bassa di 2-3x, per ridurre il margine necessario su exchange centralizzati (CEX) o decentralizzati (DEX). Tuttavia, questo crollo mi ha comunque scioccato: le altcoin hanno perso in media il 62%, alcune addirittura tra l'85% e il 99% — il che significa che tutti i trader long con leva sono stati "liquidati". Negli ultimi anni, molti trader aggressivi (noti come "degens" nel settore) sono entrati nel mercato delle criptovalute, prima combattendo nel campo di Solana, poi passando ai perpetual. Oggi il trading con leva è la norma, e anche io lo uso ogni giorno. Forse qualcuno accuserà questi trader di mancanza di gestione del rischio, ma secondo me una leva di 2-3x è già piuttosto conservativa. E, a dire il vero, non credo che la gente abbandonerà la leva dopo questo crollo — nel giro di 1-2 settimane, quei trader aggressivi torneranno sul mercato come se nulla fosse successo.

Pensa: con una perdita media del 63% sulle altcoin (e questa è solo la media, molte hanno perso molto di più), come puoi coprire il rischio? È davvero folle.

Quindi, dopo questo crollo, chi rimarrà a "combattere" in questo ciclo?

La risposta è: coloro che sono "testardi ma prudenti": principalmente detengono asset spot e osservano a lungo nuove coin o progetti prima di entrare. Non seguono ciecamente le mode, quindi di solito non ottengono rendimenti altissimi, ma allo stesso tempo il loro portafoglio cresce stabilmente anno dopo anno grazie all'interesse composto.

I più colpiti sono stati i trader di perpetual; ironicamente, molti "fedelissimi delle altcoin" (come i trader nel settore Solana) se la sono cavata meglio — perché la maggior parte di loro fa trading senza leva. Certo, alcuni sono entrati anche nel mercato dei perpetual, e se così fosse probabilmente hanno subito grosse perdite. Ma la maggior parte è rimasta "sul mercato spot", e anche se hanno perso, non hanno perso tutto.

Per quanto riguarda i DEX di perpetual, l'impatto di questo crollo è degno di nota: su Hyperliquid le posizioni short sono state liquidate automaticamente, facendo guadagnare il token della piattaforma HLP; su Lighter invece le posizioni short non sono state liquidate, portando a perdite per il token LLP. Nessuno può prevedere il futuro dei DEX di perpetual, ma questo "stress test" del "10.11" ha lasciato molte lezioni e spunti di miglioramento per il settore. Ad esempio, il modello di buyback del token HYPE deve essere rivisto? Il buyback al 100% è sostenibile?

Smetterò di usare la leva? La risposta è no. So che devo assumermi la responsabilità di tutte le mie operazioni e decisioni, il rischio esisterà sempre — senza rischio, non ci sarebbe alcun rendimento.

Per quanto riguarda il settore DeFi, mi aspetto una nuova ondata di liquidazioni. Anche se DeFi ha mostrato una buona performance durante il crollo del "10.11", il panico si è diffuso e molti preferiranno tenere i propri asset nel proprio wallet piuttosto che affidarli a terzi. Fortunatamente, USDe si è mantenuto stabile durante l'evento. Secondo me, Ethena è il "pilastro" della DeFi — sostiene l'intero ecosistema DeFi, e se Ethena dovesse avere problemi, si innescherebbe una reazione a catena (ad esempio, il 70% del TVL di Pendle dipende da Ethena).

Guardando al futuro, sto riflettendo su quali altcoin valga la pena acquistare. Attualmente sono più orientato verso MNT e quei "vecchi token" che esistono da tempo. Inoltre, penso che la "frenesia speculativa sulle altcoin" si raffredderà, quindi PUMP e Fartcoin non saranno i miei principali target di investimento. Attualmente detengo principalmente stablecoin e ho intenzione di adottare una strategia di trading "guidata solo da news/narrative" — forse non porterà i rendimenti più alti, ma almeno proteggerà bene il mio capitale nel breve termine.

Infine, vorrei dire:

La maggior parte delle persone non raggiunge mai la ricchezza che sogna, perché non possiede le qualità dei vincenti.

I tuoi concorrenti sono quelli che "sono nati per questo settore": non badano alle ore di lavoro, non si tirano indietro davanti alle difficoltà. Non si rilassano nei momenti favorevoli, non si arrendono nei momenti difficili — tutto questo è ormai il loro ritmo di vita.

La ricchezza può essere il loro obiettivo apparente, ma ciò che li motiva davvero è "il processo di inseguimento", "la gioia della crescita", "l'affinamento delle competenze" e il miglioramento silenzioso delle proprie capacità quando nessuno li osserva.

Non sono ossessionati dal "traguardo", ma amano profondamente "il paesaggio lungo il percorso".

Per questo motivo, quando gli altri scelgono di stancarsi o di uscire, loro continuano a "vincere" — non perché "devono vincere", ma perché non possono immaginare di lasciare questo "gioco" che amano.