Le crepe economiche si approfondiscono, Bitcoin potrebbe diventare la prossima "valvola di sfogo" della liquidità

Titolo originale: The Two-Tier K-Shaped Economy
Autore originale: arndxt, analista crypto
Traduzione originale: AididiaoJP, Foresight News

 

L'economia americana si è divisa in due mondi: da una parte i mercati finanziari prosperano, dall'altra l'economia reale è in una lenta recessione.

L'indice PMI manifatturiero è in contrazione da oltre 18 mesi consecutivi, il periodo più lungo dalla Seconda Guerra Mondiale, ma il mercato azionario continua a salire perché i profitti si concentrano sempre più nei giganti tecnologici e nelle società finanziarie. (Nota: il "PMI manifatturiero" è l'acronimo di "Purchasing Managers' Index", un barometro della salute del settore manifatturiero.)

Questa è in realtà "inflazione da bilancio".

La liquidità continua a spingere verso l'alto i prezzi degli asset simili, mentre la crescita salariale, la creazione di credito e la vitalità delle piccole imprese rimangono stagnanti.

Il risultato è una divisione economica, in cui durante la ripresa o i cicli economici, diversi settori si muovono in direzioni completamente opposte:

Da una parte: mercati dei capitali, detentori di asset, settore tecnologico e grandi aziende in rapida ascesa (profitti, prezzi delle azioni, ricchezza).

Dall'altra: lavoratori salariati, piccole imprese, settori operai → in calo o stagnanti.

Crescita e difficoltà coesistono.

Fallimento delle politiche

La politica monetaria non riesce più a beneficiare realmente l'economia reale.

 

Il taglio dei tassi da parte della Federal Reserve ha fatto salire i prezzi di azioni e obbligazioni, ma non ha portato nuova occupazione o crescita salariale. Il quantitative easing ha reso più facile per le grandi aziende ottenere prestiti, ma non ha aiutato lo sviluppo delle piccole imprese.

Anche la politica fiscale sta arrivando al capolinea.

Oggi quasi un quarto delle entrate governative viene utilizzato solo per pagare gli interessi sul debito pubblico.

 

I responsabili politici sono così intrappolati in un dilemma:

Restringere la politica per combattere l'inflazione blocca i mercati; allentarla per stimolare la crescita fa risalire i prezzi. Questo sistema è ormai autoalimentato: ogni tentativo di ridurre la leva finanziaria o il bilancio colpisce il valore degli asset su cui si basa la sua stabilità.

Struttura di mercato: raccolta efficiente

I flussi di capitali passivi e l'arbitraggio sui dati ad alta frequenza hanno trasformato il mercato aperto in una macchina di liquidità a circuito chiuso.

La disposizione delle posizioni e la fornitura di volatilità sono più importanti dei fondamentali. I retail sono di fatto la controparte delle istituzioni. Questo spiega perché i settori difensivi vengono abbandonati, le valutazioni delle tech volano e la struttura di mercato premia il momentum, non il valore.

Abbiamo creato un mercato con un'efficienza di prezzo altissima, ma un'efficienza di capitale bassissima.

Il mercato aperto è diventato una macchina di liquidità autoalimentata.

I capitali fluiscono automaticamente → tramite fondi indicizzati, ETF e trading algoritmico → generando una pressione d'acquisto continua, indipendentemente dai fondamentali.

I movimenti di prezzo sono guidati dai flussi di capitale, non dal valore.

Il trading ad alta frequenza e i fondi sistematici dominano le transazioni giornaliere, mentre i retail sono effettivamente dall'altra parte della transazione. L'andamento delle azioni dipende dalla disposizione delle posizioni e dai meccanismi di volatilità.

Per questo le tech continuano a gonfiarsi, mentre i settori difensivi restano indietro.

 

Reazione sociale: il costo politico della liquidità

La creazione di ricchezza in questo ciclo si è concentrata al vertice.

Il 10% più ricco detiene oltre il 90% degli asset finanziari; più sale il mercato azionario, più si allarga il divario di ricchezza. Le politiche che gonfiano i prezzi degli asset erodono allo stesso tempo il potere d'acquisto della maggioranza.

Senza una reale crescita salariale e con l'impossibilità di acquistare una casa, gli elettori finiranno per chiedere un cambiamento, sia tramite la redistribuzione della ricchezza che tramite il tumulto politico. Entrambe le opzioni aumentano la pressione fiscale e l'inflazione.

Per i responsabili politici, la strategia è chiara: mantenere la liquidità abbondante, far salire i mercati, dichiarare la ripresa economica. Sostituire la riforma reale con una prosperità superficiale. L'economia resta fragile, ma almeno i dati reggono fino alle prossime elezioni.

 

Le criptovalute come valvola di sfogo

Le criptovalute sono uno dei pochi ambiti in cui si può detenere e trasferire valore senza dipendere da banche o governi.

I mercati tradizionali sono ormai sistemi chiusi, dove il grande capitale si prende la maggior parte dei profitti già prima della quotazione tramite investimenti privati. Per le nuove generazioni, bitcoin non è più solo speculazione, ma anche un'opportunità di partecipazione. Quando tutto il sistema sembra manipolato, almeno qui c'è ancora una possibilità.

Nonostante molti retail siano stati danneggiati da token sopravvalutati e vendite di VC, la domanda di base resta forte: le persone desiderano un sistema finanziario aperto, equo e sotto il proprio controllo.

Prospettive

L'economia americana gira in un "riflesso condizionato": restrizione → recessione → panico politico → liquidità → inflazione → ripetizione.

Il 2026 potrebbe vedere il prossimo ciclo di allentamento, a causa del rallentamento della crescita e dell'aumento del deficit. Il mercato azionario potrebbe festeggiare brevemente, ma l'economia reale non migliorerà davvero, a meno che il capitale non si sposti dal sostegno agli asset agli investimenti produttivi.

In questo momento, stiamo assistendo alla fase avanzata dell'economia finanziarizzata:

• · La liquidità sostituisce il PIL
• · Il mercato diventa uno strumento politico
• · Bitcoin diventa una valvola di sfogo sociale

Finché il sistema continuerà a trasformare il debito in bolle di asset, non avremo una vera ripresa, solo una stagnazione lenta mascherata dall'aumento dei numeri nominali.

 

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