Il periodo più turbolento del mercato crypto del 2025 ha portato a un calo che ha cancellato oltre 1.2 trillions di dollari in valore e ha fatto precipitare Bitcoin (BTC) dal suo breve picco di 120.000 dollari alla fascia degli 80.000 dollari.

Per molti investitori, la rapidità e la gravità della svendita hanno suscitato un déjà vu rispetto al 2017 e al 2022. In questa settimana, nell’episodio di Byte-Sized Insight, gli esperti affermano che questo ribasso è diverso — e molto meno catastrofico — di quanto suggeriscano i titoli dei giornali.

Bitcoin come asset sensibile

La macro analista e autrice della newsletter Crypto is Macro Now su Substack, Noelle Acheson, ha sostenuto che l’ultimo calo “non è un grosso problema” e, soprattutto, “non è sistemico”. Invece, lo ha definito una correzione guidata dalla liquidità, innescata dalle aspettative mutevoli sui tagli dei tassi della Federal Reserve.

 “Bitcoin è uno degli asset più sensibili al sentiment di liquidità.”

Acheson ha sottolineato che l’offerta di Bitcoin è fissa e la domanda è interamente guidata dal sentiment.

Ha inoltre evidenziato un cambiamento senza precedenti: durante questo ribasso, la dominance di mercato di Bitcoin ed Ether (ETH) è diminuita non perché gli investitori si siano spostati verso asset crypto più sicuri, ma perché sono usciti completamente dal mercato crypto, riversandosi in mercati non-crypto.

Per lei, questa è la prova che il settore crypto è ormai profondamente intrecciato con le forze macroeconomiche e il posizionamento istituzionale.

Maturità del mercato ma mancanza di narrativa

Per Tim Meggs, CEO e co-fondatore di Lo:Tech, il ribasso ha rivelato qualcos’altro: la maturità. A differenza dei crash passati che hanno visto liquidazioni a cascata e fallimenti aziendali nel giro di pochi giorni, questo calo è stato “misurato”, ha detto, riflettendo i cicli decisionali più lenti degli investitori istituzionali ora attivi nel settore.

“Le istituzioni non operano alla stessa velocità dei retail.”

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Meggs ha anche illustrato i segnali in tempo reale che la sua azienda monitora — volatilità, open interest, liquidazioni e attività sugli exchange — notando una recente stabilizzazione e i primi segnali di un nuovo posizionamento. Le correzioni, ha affermato, non solo sono attese ma anche salutari: “Eliminare l’eccesso di leva finanziaria non è una cosa negativa.”

Nel frattempo, il trader e autore del libro The Crypto Trader, Glen Goodman, ha descritto come l’assenza di una forte narrativa di mercato abbia intensificato il ribasso. Nei cicli passati, Bitcoin cavalcava ondate di credenza collettiva, da “valuta globale” a “oro digitale”.

Oggi, sostiene, al settore crypto manca una narrativa equivalente, rendendolo più vulnerabile alla volatilità dei titoli tecnologici e alle pressioni macroeconomiche.

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