Commento di mercato | 11.22.

Il "Market Commentary" rivede i principali eventi della settimana e offre opinioni e analisi da parte di DeSpread Research. L'edizione del 22 novembre del "Market Commentary" esplorerà la possibilità di un taglio dei tassi da parte della Federal Reserve e la narrativa emergente attorno a DeSci.

1. Powell suggerisce una pausa nei rialzi dei tassi: il mercato ne sarà influenzato?

Jerome Powell durante una lezione a Dallas; Fonte:

Il 15 novembre, il presidente della Federal Reserve Jerome Powell ha parlato durante una conferenza organizzata dalla Dallas Regional Chamber (DRC), introducendo incertezza sulla direzione del tasso dei federal funds che sarà decisa nel FOMC di dicembre. Quel giorno, Powell ha discusso diversi temi tra cui l'economia statunitense, il ruolo della Federal Reserve e la politica fiscale, ma le sue osservazioni su inflazione e politica dei tassi hanno attirato maggiormente l'attenzione del mercato.

Powell ha dichiarato:

“L'economia non ci sta inviando segnali che ci costringano a tagliare i tassi in fretta. La forza economica che vediamo attualmente ci permette di prendere decisioni con cautela. Alla fine, la direzione della politica dei tassi dipenderà dai dati e dallo sviluppo delle prospettive economiche".

Fonte:

Le dichiarazioni di Powell hanno aumentato notevolmente la probabilità che la decisione sulla riduzione dei tassi nella riunione FOMC del 18 dicembre rimanga invariata. Secondo i dati di CME FedWatch*, la previsione di un taglio di 25 punti base a dicembre era salita fino a circa l'82,5% il 13 novembre, ma è crollata bruscamente dopo le parole di Powell, attestandosi intorno al 59,1% al 20 novembre. Ciò indica che ora i partecipanti al mercato ritengono più probabile che i tassi rimangano invariati nella riunione FOMC di dicembre.

* Il grafico sopra mostra i dati forniti da CME FedWatch, basati sui futures sui federal funds, che riflettono le aspettative degli investitori sulle decisioni di politica monetaria della Federal Reserve.

Inoltre, Powell ha aggiunto:

“Sappiamo che una riduzione troppo rapida delle restrizioni politiche potrebbe ostacolare i progressi sull'inflazione. Allo stesso tempo, una riduzione troppo lenta delle restrizioni potrebbe indebolire in modo inappropriato l'attività economica e l'occupazione".

Da ciò si evince che la Federal Reserve manterrà un atteggiamento prudente nelle future decisioni sui tassi di interesse.

1.1. Commento di DeSpread

Fonte:

A settembre, la Federal Reserve degli Stati Uniti ha concluso il lungo ciclo di rialzi iniziato nel 2022, entrando in una fase di taglio dei tassi. Contrariamente alle aspettative del mercato, la Fed ha attuato un "grande taglio" di 50 punti base, segnando il primo taglio dei tassi dal 2020.

Target Rate Dot Plot; Fonte:

Questa decisione fa parte del cosiddetto "ciclo di taglio dei tassi", un piano di allentamento monetario a lungo termine. Secondo il dot plot della Federal Reserve, il tasso dei federal funds dovrebbe scendere nel 2024 a una mediana di 437,5 punti base (intervallo 425-450 punti base), e ulteriormente a 312,5 punti base (intervallo 300-325 punti base) nel 2025.

Anche se la riunione FOMC di dicembre dovesse decidere di mantenere stabili i tassi, è improbabile che ciò interrompa la tendenza generale verso l'allentamento monetario. Tuttavia, poiché un taglio di 25 punti base è ormai ampiamente previsto, una decisione di mantenere i tassi potrebbe causare inevitabili fluttuazioni di mercato a breve termine.

Fonte:

Nel frattempo, il mercato sembra mantenere una visione positiva su bitcoin e sull'industria delle criptovalute. Secondo l'analista ETF di Bloomberg Eric Balchunas su Twitter, nelle opzioni dell'ETF su bitcoin "IBIT" negoziato dal 19 novembre, sono emerse numerose opzioni call con prezzi superiori al livello attuale di IBIT*.

* Sebbene il tweet non specifichi chiaramente che si tratta di opzioni call, "praticamente tutte le linee a destra scommettono su un aumento futuro di BTC, mentre quelle a sinistra scommettono su un calo", il che implica operazioni su opzioni call. Inoltre, è stato confermato che la maggior parte delle operazioni riguarda opzioni call.

In sintesi, le dichiarazioni relativamente hawkish di Powell e la possibile decisione di mantenere i tassi nella riunione FOMC di dicembre dovrebbero avere solo un impatto temporaneo. Il riconoscimento da parte di Powell di indicatori economici come il tasso di crescita e il mercato del lavoro riflette la sua intenzione di mantenere l'attuale traiettoria economica favorevole senza causare disordini di mercato.

Con la stabilità macroeconomica e la crescente ottimismo del mercato, dove dovremmo concentrare la nostra attenzione? È probabile che i partecipanti si concentrino su numeri o asset rappresentativi delle tendenze di mercato, la cui influenza continuerà a crescere.

L'interesse istituzionale per le criptovalute è anch'esso in aumento, in particolare dopo che MicroStrategy (MSTR) ha annunciato il 18 novembre un importante acquisto di bitcoin per un valore di 4,6 miliardi di dollari.

Michael Saylor X; Fonte:

2. Dopo l'AI, DeSci sta emergendo?

Recentemente, la narrativa DeSci (Decentralized Science) ha travolto il mercato delle criptovalute, concentrandosi sull'utilizzo della tecnologia blockchain per costruire infrastrutture pubbliche per la ricerca scientifica. L'8 novembre, Bio Protocol, che decentralizza il finanziamento, la commercializzazione e la distribuzione degli incentivi per la ricerca nelle scienze biologiche tramite blockchain, ha ricevuto un investimento da Binance Labs, dando il via a questa tendenza. Il 13 novembre, Binance Labs ha organizzato il "DESCI DAY" durante l'evento Web3 "BUIDLer House" a Bangkok, Thailandia, riunendo figure chiave del settore DeSci per discorsi e networking, portando la narrativa DeSci sotto i riflettori del mercato.

L'ex CEO di Binance CZ Zhao ha scattato una foto con Vitalik Buterin al DESCI DAY;

Tra i progetti DeSci, il più degno di nota è "Pump Science", una piattaforma di lancio di meme coin combinata con esperimenti scientifici, presentata dal team di Bio Protocol a settembre durante Solana Breakpoint. Il progetto conduce esperimenti di estensione della vita iniettando composti in organismi come vermi, mosche e topi, trasmettendo i risultati in tempo reale. I partecipanti possono valutare l'efficacia dei composti tramite questi flussi di dati e possedere token che rappresentano quote di tali composti. Attualmente, Pump Science sta testando due composti: Rifampicin e Urolithin A.

Interfaccia Pump Science; Fonte:

È degno di nota che il token $RIF, che rappresenta Rifampicin su Pump Science, dopo la quotazione sui futures Bybit, ha visto il suo prezzo aumentare di circa 260 volte nei cinque giorni successivi al DESCI DAY del 13 novembre, raggiungendo una capitalizzazione di mercato di 270 milioni di dollari.

Nello stesso periodo, anche $RSC di ResearchHub (co-fondato dal CEO di Coinbase Brian Armstrong), $WORM di DeepWorm (promosso dal fondatore di Maelstrom Fund Arthur Hayes) hanno ricevuto grande attenzione, così come progetti nati da Bio Protocol come Vita DAO, focalizzato sulla ricerca sulla longevità umana, e Hair DAO, impegnato nella prevenzione della calvizie, con i prezzi dei token che hanno registrato forti rialzi.

2.1. Commento di DeSpread

Nell'ultima settimana, i token narrativi DeSci hanno ricevuto molta attenzione; sebbene la capitalizzazione di mercato di DeSci (1.1 billions di dollari) e DeFi (90 billions di dollari) su Coingecko sia molto diversa, l'analisi della mindshare di Kaito AI mostra che, al 17 novembre, la quota mentale della narrativa DeSci è salita al 5,3%, avvicinandosi a quella della narrativa DeFi.

Kaito AI Narrative Mindshare; Fonte:

Riteniamo che la narrativa DeSci abbia attirato così tanta attenzione perché il mercato non disponeva di nuove storie da seguire dopo l'AI, e la comparsa di Pump Science e delle iniziative favorevoli a DeSci di Binance hanno naturalmente attratto trader alla ricerca di opportunità di trading ad alta volatilità e bassa capitalizzazione. Inoltre, con la rapida rotazione delle narrative di mercato attuali, al 20 novembre anche le meme coin di TikTok, tra cui $CHILLGUY, stanno emergendo, mentre i token basati sulla narrativa DeSci sono già entrati in una fase di correzione.

La vera essenza della narrativa DeSci risiede nell'affrontare, tramite la tecnologia blockchain, le sfide del mondo scientifico tradizionale, come meccanismi di finanziamento inefficienti, accesso limitato ai risultati della ricerca e procedure amministrative complesse. Il recente "Pump Science" mira anch'esso a risolvere, tramite blockchain, i problemi di tempo e costi necessari per trasformare la scienza di base in scienza clinica.

Tuttavia, al momento sembra che l'attenzione degli investitori sia più rivolta al profitto a breve termine che agli aspetti risolutivi e alla visione dei progetti DeSci. Inoltre, con il prezzo e la dominance di bitcoin in costante aumento, prevediamo che la rotazione narrativa e di liquidità tra meme coin a bassa capitalizzazione diventerà ancora più frequente. In un ambiente in cui l'attenzione degli investitori si sposta rapidamente, riteniamo necessario studiare la fattibilità delle nuove idee proposte dai progetti e monitorare il processo di implementazione.

<Fonti>

• CNBC Television, Federal Reserve Chair Powell speaks at the Federal Reserve Bank of Dallas in Texas — 11/14/24
• CME Group FedWatch
• Eric Balchunas tweet
• 연합인포맥스, 비트코인 현물 ETF 옵션 첫 거래 '쏠쏠'…"콜 옵션이 85%