Hyperliquid: una blockchain L1 ad alte prestazioni per un sistema finanziario aperto e completamente on-chain.

Cos'è Hyperliquid

Amici, immaginate le grandi borse centralizzate che usiamo di solito, come Binance o OKX. Sono come le autostrade finanziarie più efficienti della città, ma tutti i veicoli (cioè i vostri fondi e le vostre transazioni) sono gestiti da un'unica azienda. Nel mondo della blockchain, invece, puntiamo alla decentralizzazione: nessuna autorità centrale che controlla tutto, così tutti possono partecipare in modo trasparente ed equo.

Hyperliquid (abbreviato HYPE) è un progetto davvero speciale: è come un'autostrada superveloce su misura per le transazioni finanziarie nel mondo blockchain. Questa autostrada non è aperta a tutti i tipi di veicoli (come app social o giochi), ma è progettata specificamente per le transazioni finanziarie che richiedono velocità ed efficienza estreme, in particolare per il trading di perpetual (un tipo speciale di futures senza scadenza).

Il suo nucleo è una blockchain Layer 1 (L1), che puoi immaginare come una nuova autostrada blockchain indipendente, non costruita sopra altre blockchain. Il punto di forza di questa autostrada è che può raggiungere velocità di transazione paragonabili a quelle delle borse centralizzate, ad esempio gestendo fino a 100.000 ordini al secondo, con una latenza bassissima, praticamente istantanea. Ancora meglio, non richiede il pagamento di “commissioni di carburante” (le cosiddette Gas fee) durante le transazioni, riducendo notevolmente i costi.

Hyperliquid si rivolge principalmente a utenti che desiderano effettuare transazioni ad alta velocità e di grande entità in un ambiente decentralizzato, in particolare trader professionisti e market maker. Offre un order book completamente on-chain, il che significa che tutti gli ordini di acquisto/vendita e le transazioni sono pubblici, trasparenti e verificabili, a differenza di alcune DEX dove parte delle informazioni sugli ordini può essere gestita off-chain.

Visione del progetto e proposta di valore

La visione di Hyperliquid è molto ambiziosa: vuole costruire un sistema finanziario aperto completamente on-chain. In parole semplici, portare tutti quei servizi finanziari efficienti e complessi del mondo tradizionale sulla blockchain, rendendoli più trasparenti, equi e accessibili.

Il problema principale che vuole risolvere è: la DeFi attuale, pur essendo sicura e trasparente, spesso non è abbastanza veloce e l'esperienza utente non è fluida come sulle borse centralizzate; le borse centralizzate, invece, sono rapide ma presentano rischi di centralizzazione, come mancanza di trasparenza, vulnerabilità ad attacchi o appropriazione indebita dei fondi degli utenti (come abbiamo visto in alcuni recenti scandali). L'obiettivo di Hyperliquid è avere il meglio di entrambi i mondi: mantenere la sicurezza e la trasparenza della decentralizzazione, ma raggiungere le prestazioni e l'esperienza utente delle borse centralizzate.

La differenza rispetto a progetti simili è che Hyperliquid non costruisce una piattaforma di trading su una blockchain esistente, ma crea una blockchain dedicata da zero. Questa chain è ottimizzata per il trading ad alte prestazioni e adotta un order book completamente on-chain, cosa rara tra le DEX. Puoi immaginarlo così: altre DEX sono come auto sportive su una strada normale, mentre Hyperliquid ha costruito una pista da corsa apposita per le auto sportive, così può andare più veloce e in modo più stabile.

Caratteristiche tecniche

Hyperliquid raggiunge queste prestazioni grazie a un'architettura tecnica unica:

• Blockchain Layer 1 (L1)

  Hyperliquid è una blockchain Layer 1 indipendente, come Ethereum o Bitcoin, con la propria rete e meccanismi di sicurezza. Questo significa che non dipende da altre blockchain per funzionare e può essere ottimizzata in profondità secondo le proprie esigenze.

• Meccanismo di consenso (Consensus Mechanism)

  Adotta un algoritmo di consenso personalizzato chiamato HyperBFT, ispirato da meccanismi avanzati come Hotstuff. Il consenso è come la “regola di voto” che permette a tutti i partecipanti della rete di accordarsi: HyperBFT è progettato per rendere questo processo super veloce, garantendo conferme rapide delle transazioni e grande sicurezza.

• Doppia architettura: HyperCore e HyperEVM

  Lo strato di esecuzione di Hyperliquid è diviso in due parti principali:

  • HyperCore: è il “motore di trading”, dedicato alla gestione ad alta velocità di perpetual e order book spot. Tutti gli ordini, cancellazioni, trade e liquidazioni avvengono on-chain in modo trasparente, con finalità in un solo blocco. Puoi vederlo come la “sala trading centrale” di Hyperliquid, estremamente efficiente.
  • HyperEVM: è il layer compatibile EVM introdotto da Hyperliquid. EVM sta per Ethereum Virtual Machine, l'ambiente in cui girano gli smart contract su Ethereum. Con HyperEVM, gli sviluppatori possono distribuire e far girare smart contract generici come su Ethereum, ad esempio protocolli di lending, mercati NFT, ecc. È come avere accanto alla “sala trading centrale” anche un “laboratorio di innovazione”, dove nuove applicazioni possono crescere sfruttando l'infrastruttura veloce di Hyperliquid.

• Prestazioni elevate

  Hyperliquid offre una latenza sub-secondo e gestisce fino a 100.000 ordini al secondo. Queste prestazioni sono fondamentali per il trading ad alta frequenza e i market maker, che così possono avere un'esperienza simile a quella delle borse centralizzate anche in ambiente decentralizzato.

• Order book completamente on-chain

  A differenza di molte DEX, l'order book di Hyperliquid è interamente on-chain. Tutte le informazioni sugli ordini sono registrate sulla blockchain, aumentando trasparenza e sicurezza ed evitando i rischi di manipolazione o opacità tipici degli order book off-chain.

Tokenomics

Il cuore dell'ecosistema Hyperliquid è il suo token nativo, simbolo HYPE.

• Informazioni di base e utilizzi del token

  Il token HYPE svolge diversi ruoli nella rete Hyperliquid:

  • Sicurezza della rete: HYPE viene utilizzato per lo staking a protezione della rete. I validatori (i nodi che mantengono la rete) devono mettere in staking almeno 10.000 HYPE per partecipare. I token in staking sono soggetti a un periodo di lock per garantire la stabilità della rete.
  • Gas fee: Su HyperEVM, HYPE viene usato per pagare le gas fee nelle transazioni e nell'esecuzione degli smart contract.
  • Sconti sulle commissioni di trading: Gli utenti che detengono e mettono in staking HYPE possono ottenere sconti sulle commissioni di trading.
  • Buyback e burn: Una parte delle entrate di Hyperliquid viene usata per riacquistare e bruciare HYPE, riducendo l'offerta in circolazione e, teoricamente, sostenendo il valore del token.
  • Partecipazione alle aste: HYPE viene usato anche per partecipare ad alcune aste interne all'ecosistema.
  • Governance: I detentori di HYPE hanno diritto di voto su upgrade e proposte di modifica del protocollo, partecipando alla governance della community.

• Meccanismo di emissione e supply totale

  La supply massima di HYPE è fissata a 1 miliardo di token.

• Distribuzione e sblocco dei token

  La distribuzione di Hyperliquid è fortemente orientata alla community: oltre il 70% dei token è destinato alla comunità.

  • Airdrop iniziale: Al momento del Token Generation Event (TGE), il 31% dei token è stato distribuito tramite airdrop a circa 94.000 early user. Si tratta di una distribuzione community molto ampia, e va sottolineato che il progetto non ha riservato token a VC o investitori esterni.
  • Emissioni future e ricompense community: Il 38,9% dei token è riservato per emissioni future e ricompense alla community.
  • Core contributor: Il 23,8% dei token è destinato ai core contributor, con periodi di lock e sblocco lineare. Ad esempio, i token dei contributor sono bloccati per 1 anno dopo il genesis, poi sbloccati gradualmente nei 2 anni successivi, con la maggior parte che si sbloccherà tra il 2027 e il 2028.
  • Budget Hyper Foundation: Il 6% dei token è destinato al budget della Hyper Foundation.
  • Grant community: Lo 0,3% dei token è destinato ai grant community.

• Novità recenti

  Recentemente è stata discussa una proposta per ridurre la supply totale di HYPE di oltre il 45% (cioè bruciare più di 450 milioni di token), per rispondere alle preoccupazioni del mercato riguardo ai futuri sblocchi e riflettere meglio i fondamentali del progetto.

Team, governance e finanziamento

• Team

  Il team dietro Hyperliquid è Hyperliquid Labs, un gruppo di professionisti esperti. I membri chiave includono Jeff Yan e iliensinc, ex compagni di Harvard. Il team proviene anche da Caltech, MIT e ha lavorato in aziende come Airtable, Citadel, Hudson River Trading e Nuro. Hanno una vasta esperienza come market maker nei mercati crypto, il che li rende profondi conoscitori dei limiti delle piattaforme esistenti. Il team è piccolo, circa 11 persone, ma molto competente, orientato alla tecnologia e con una cultura che valorizza “ownership totale, standard elevati e profondità tecnica”.

• Governance

  La governance di Hyperliquid è decentralizzata: i detentori di HYPE possono partecipare alle decisioni del progetto. Hanno il diritto di proporre e votare su upgrade e cambiamenti importanti, assicurando che lo sviluppo segua la volontà della community.

• Finanziamento

  Un aspetto molto interessante è che Hyperliquid è un progetto autofinanziato, senza capitali da VC esterni. Questo permette al team di concentrarsi sullo sviluppo del prodotto secondo la propria visione, senza pressioni o influenze esterne. Questa indipendenza riflette anche l'impegno verso la community, restituendo tutte le fee e il valore generato agli utenti.

Roadmap

La roadmap di Hyperliquid mostra l'ambizione di evolvere da una DEX ad alte prestazioni a un ecosistema finanziario completo.

• Tappe e eventi storici

  • 2020: Il team inizia come Chameleon Trading, facendo market making nei mercati crypto.
  • Estate 2022: Il team porta la propria esperienza di trading nella DeFi e inizia a costruire Hyperliquid.
  • 2023: Hyperliquid lancia il suo prodotto principale: la DEX di perpetual decentralizzata.
  • 31 ottobre 2023: Fine del test chiuso e distribuzione di punti a 11.500 utenti.
  • 1 novembre 2023: Avvio del programma punti del primo trimestre.
  • 23 gennaio 2024: Lancio della funzione sub-account.
  • 21 febbraio 2024: Lancio degli ordini TWAP (prezzo medio ponderato nel tempo).
  • 29 novembre 2024: Lancio ufficiale del token HYPE e grande airdrop, fissando un nuovo standard per la community.
  • 30 dicembre 2024: Attivazione dello staking su mainnet, con oltre 400 milioni di HYPE messi in staking.
  • 15 febbraio 2025: Integrazione di BTC, con supporto a trading spot, depositi e prelievi BTC.
  • 4 marzo 2025: Avvio del programma di delega per rafforzare sicurezza e decentralizzazione della rete.
  • 19 marzo 2025: Lancio dei livelli di staking, con sconti sulle fee in base agli HYPE messi in staking.
  • 5 maggio 2025: Integrazione di USDe, con supporto a trading spot e HyperEVM.
  • 6 maggio 2025: Il team redistribuisce 47 milioni di HYPE a 11 validatori per favorire la decentralizzazione.
  • 9 maggio 2025: Integrazione di USDT, con supporto a trading spot e HyperEVM.
  • 15 maggio 2025: Integrazione delle principali crypto: BTC, ETH e SOL.

• Piani e tappe future

  • Focus 2025: Raggiungere la piena decentralizzazione, espandere l'ecosistema HyperEVM e fare di Hyperliquid l'infrastruttura di liquidità per la finanza on-chain.
  • Espansione ecosistema HyperEVM: Lancio completo dell'ambiente HyperEVM, permettendo agli sviluppatori di distribuire smart contract come lending, NFT marketplace, ecc., sfruttando la liquidità on-chain di Hyperliquid.
  • Liquidità permissionless: Abilitare la liquidità permissionless, così più utenti possono partecipare come market maker.
  • Integrazione cross-chain e funzioni di trading avanzate: In programma l'integrazione cross-chain e nuove funzioni avanzate come il margin portfolio.
  • Stablecoin nativa: I validatori di Hyperliquid hanno votato per introdurre la stablecoin ufficiale USDH, emessa e gestita da Native Markets e supportata da Treasury USA e cash.
  • Implementazione HIP-3: HIP-3 (Hyperliquid Improvement Proposal) è in testnet e previsto per il lancio nel Q4 2025.
  • Custodia istituzionale: Collaborazione con BitGo e altri per offrire servizi di custodia sicura e conforme di HYPE e altri asset on-chain agli istituzionali.
  • Miglioramento continuo: Miglioramento costante delle performance e dell'esperienza utente in base al feedback della community e alle esigenze di mercato.

Avvertenze sui rischi comuni

Tutti i progetti blockchain comportano rischi, e Hyperliquid non fa eccezione. È fondamentale conoscerli prima di partecipare:

• Rischi tecnici e di sicurezza

  • Rischio smart contract: La DEX di perpetual di Hyperliquid si basa sulla correttezza e sicurezza dei bridge smart contract di Arbitrum. Se questi contratti hanno vulnerabilità, potrebbero causare perdite di fondi.
  • Rischio L1 blockchain: Hyperliquid gira su una propria L1, che essendo relativamente nuova potrebbe non aver subito test e audit estesi come Ethereum.
  • Rischio manipolazione oracoli: Hyperliquid si affida a oracoli gestiti dai validatori per fornire dati di mercato. Se un oracolo viene attaccato o manipolato, i prezzi di mercato potrebbero essere alterati, causando liquidazioni ingiuste.
  • Rischio perdita chiavi private: In un recente caso, un utente ha perso circa 21 milioni di dollari per la compromissione della chiave privata. Questo sottolinea l'importanza della custodia personale delle chiavi: sulle piattaforme decentralizzate la responsabilità della custodia è dell'utente, che deve adottare misure di sicurezza rigorose come hardware wallet e multi-sig.

• Rischi economici

  • Rischio liquidità di mercato: Essendo un protocollo relativamente nuovo, Hyperliquid potrebbe soffrire di bassa liquidità nelle fasi iniziali. La bassa liquidità può causare slippage e peggiorare l'esperienza di trading, con possibili perdite.
  • Volatilità dei prezzi e sfide di liquidità: Un airdrop di grandi dimensioni può causare forti oscillazioni di prezzo, soprattutto quando l'hype iniziale si esaurisce, portando a possibili cali di prezzo.
  • Rischio concorrenza: Hyperliquid affronta la concorrenza di altre L1 mature (come Ethereum, Solana) e di altre DEX.

• Rischi di compliance e operativi

  • Numero di validatori: Anche se Hyperliquid prevede di aumentare il numero di validatori, l'attuale numero limitato può influire sul grado di decentralizzazione della rete.

Ricorda che questa non è una lista esaustiva di tutti i rischi potenziali. Prima di prendere qualsiasi decisione, fai sempre le tue ricerche e una valutazione approfondita dei rischi. Queste informazioni non costituiscono in alcun modo un consiglio di investimento.

Checklist di verifica

Per aiutarti a conoscere e verificare meglio il progetto Hyperliquid, ecco alcuni punti chiave da controllare:

• Indirizzo del contratto su block explorer

  L'indirizzo del contratto HYPE su Ethereum è:

  0xD967A2248232d8D37e49196D46beA3830Ef1A2aA
  . Puoi consultare questo indirizzo su un block explorer come Etherscan per vedere la distribuzione dei detentori, la cronologia delle transazioni, ecc.

  Hyperliquid ha anche il proprio block explorer EVM compatibile, HyperEVMScan, per consultare le transazioni e le attività sulla chain HyperEVM.

• Attività su GitHub

  Hyperliquid è molto attivo su GitHub: puoi visitare il repository ufficiale (

  github.com/hyperliquid-dex
  ) per vedere il codice, i progressi di sviluppo e i contributi della community. Un GitHub attivo è spesso segno di sviluppo e manutenzione continui.

• Documentazione ufficiale/whitepaper

  Anche se il progetto potrebbe non avere un “whitepaper” tradizionale, la documentazione ufficiale (

  docs.hyperliquid.xyz
  ) offre dettagli tecnici e informativi. È la fonte più autorevole per conoscere il progetto.

• Attività della community

  Segui Hyperliquid su Twitter (X), Discord e altre piattaforme social/community per monitorare discussioni, aggiornamenti di sviluppo e feedback degli utenti.

Riepilogo del progetto

In sintesi, Hyperliquid è un progetto blockchain ambizioso che, costruendo una propria blockchain Layer 1 ad alte prestazioni, mira a portare la velocità e l'efficienza delle borse centralizzate nel mondo della DeFi, soprattutto nel trading di perpetual. Il suo meccanismo di consenso HyperBFT, il motore di trading HyperCore e la piattaforma smart contract HyperEVM sono le fondamenta tecniche che permettono latenza sub-secondo e throughput elevato.

Il team è composto da professionisti esperti e adotta una strategia autofinanziata e community-first, con la maggior parte dei token destinati alla community, cosa rara nei progetti crypto. La roadmap mostra chiaramente la transizione da funzioni di trading core all'espansione verso un ecosistema finanziario completo.

Tuttavia, come tutte le tecnologie emergenti, Hyperliquid comporta rischi tecnici, di sicurezza ed economici, come la mancanza di test su una nuova L1, la possibilità di manipolazione degli oracoli e la perdita di fondi per cattiva gestione delle chiavi private.

Hyperliquid è senza dubbio un innovatore da tenere d'occhio nella DeFi: cerca di risolvere i limiti di performance del trading decentralizzato e gettare le basi per il futuro della finanza on-chain. Ma ricorda: il mercato crypto e blockchain è molto volatile e rischioso. Prima di qualsiasi decisione di investimento, fai sempre ricerche approfondite e consulta un consulente finanziario professionista. Tutte le informazioni sopra riportate non costituiscono un consiglio di investimento.

Per maggiori dettagli, consulta la documentazione ufficiale e le discussioni della community.