MicroStrategy株のビットコイン保有に対する大幅なプレミアム、アナリストが「インテリジェントなレバレッジ」として擁護

ビジネスインテリジェンス企業であり、企業ビットコイン保有者であるMicroStrategy（ティッカー: MSTR）の株式が純資産価値（NAV）に対して取引されるプレミアムの増加は、恐れるべきものではないとBenchmarkは述べています。

現在2.3倍で、今月初めには3年ぶりの高値である2.7倍に達し、株価が同社のビットコイン保有量により近づくべきだと主張する観察者の間で議論を巻き起こしました。このようなアナリストは、MicroStrategyの株価がビットコイン価格の上昇から利益を得ていると同意しつつも、プレミアムが大きすぎると見ていました。

しかし、BenchmarkのアナリストであるMark Palmerはこの見解に反論し、低コストの債務と株式希薄化を利用して1株あたりのビットコイン保有量を増やすという同社の戦略を強調しました。この「フライホイール」効果により、MicroStrategyの評価は単なるNAVの反映以上のものとなります。同社のビットコイン保有量に対する複利収益を生み出す能力、つまり経営陣が「インテリジェントレバレッジ」と呼ぶものが、ETFのような他のビットコイン投資とは一線を画し、株価のプレミアムを正当化しています。

9月19日時点で、MicroStrategyは252,220ビットコインを保有しており、その価値は約158億ドルです。同社は過去数年間にわたり定期的にビットコインを取得し続けています。

PalmerはMicroStrategyの強力なパフォーマンスを強調し、株式数に対するビットコイン保有量の成長を測定する新たに作成されたBTC Yield指標を引用しました。同社は年初来で17.8%の利回りを達成しており、過去の年を大きく上回っています。アナリストはまた、ビットコイン戦略を採用して以来のMSTRの劇的な株価のアウトパフォーマンスを指摘し、同社のアプローチに対する信頼を強化し、目標株価を245ドルに引き上げました。

Palmerは、過去4年間で同社の株価が1,600%上昇し、ビットコインのリターンを3.8倍、SP 500とナスダックのリターンをそれぞれ22倍と24倍上回ったと述べました。

「MSTRは、米国資本市場とビットコインの間でのアービトラージを続け、仮想通貨の強気市場が予想される中で1株あたりのビットコインを増やし続けることで、今後の四半期において追加の株価上昇を促進できると私たちは考えています」とPalmerは金曜日にクライアントへのメモで書きました。

先月、Palmerは、暗号通貨分野を支持する最近の動向が、MicroStrategyがビットコイン保有量の一部を貸し出すことで利回りを生み出し始めることを奨励する可能性があると述べました。MicroStrategyのエグゼクティブチェアマンであるMichael Saylorは最近、Bernsteinのアナリストに対し、同社の最終目標は主要なビットコイン銀行となり、最終的には1兆ドル企業に成長することだと語りました。

MicroStrategyの株価は発表時点で8%以上上昇し、209.09ドルで取引されています。年初来で株価は200%以上上昇しています。