暗号資産市場のトレーダーや投資家は25日、同日満期となるビットコインとイーサリアムのオプションが526億ドル分あるため、変動に備えるべきである。
具体的には、ビットコイン（BTC）オプションの満期総額は425億ドルで、イーサリアム（ETH）オプションは101億ドルである。これにより、市場はこれらの大規模な契約の満期がもたらす影響を待っている。
5億ドルのビットコイン、イーサリアムオプション満期の意味
Deribitのデータによると、10月25日には62657件のビットコインオプション契約が満期になり、プット・コール比率は0.66、最大痛点は64000ドルである。
同時に、イーサリアムのオプション市場も403426件の契約で満期を迎える。本日満期となるイーサリアム契約は、プット・コール比率が0.97で、最大痛点は2600ドルである。
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プット・コール比率はオプション取引における重要な感情指標である。この指標はプットオプションの取引量とコールオプションの取引量を比較する。この指標が1未満の場合、一般的に強気の感情を示し、市場の上昇を期待する投資家が多いことを意味する。一方、比率が1を超えると、市場の下落に対する懸念を示し、弱気の感情を示す。
一方、BeInCryptoのデータによると、ビットコインは現在 6万7962ドル で取引されており、イーサリアムは 2490ドル で取引されている。これは、BTCが最大痛点を上回って取引されている一方で、ETHはそれを下回っていることを意味する。
最大痛点理論に基づく価格影響
ビットコインの価格が現在の最大痛点を上回っているため、オプションが現在のレベルで満期になると、一般的にオプション契約保有者には損失が生じることを意味する。逆に、イーサリアムはストライク価格を下回っているため、オプション保有者には利益が生じる。これは、最大痛点理論に基づいており、オプションの価格は最も多くの契約（コールとプットの両方）が無価値になるストライク価格の周辺で収束すると予測される。
したがって、オプション契約の満期が近づくにつれて、ビットコインとイーサリアムの価格はそれぞれの最大痛点に向かって動く可能性が高い。これはBTCの価値が下がり、ETHの価格が上がる可能性を意味する。それでも、Deribitが契約を決済する金曜日の08:00 UTC後には、BTCとETHの価格への圧力が減少する。
また、本日満期となるBTCとETHのオプションの量は、月初に見られたものよりもかなり多いことに言及する価値がある。BeInCryptoは、10月4日終了の取引週に14億ドル、10月11日終了の週に16億ドルを報告した。
その後、10月18日終了の週には最大で16.2億ドルのオプション契約が満期になった。したがって、50億ドルを超えるオプションが満期になるという飛躍は顕著であり、持続的な上昇傾向が見られる。一方、BloFin Academyのアナリストは、米国選挙を前に暗示されたボラティリティ（IV）の変化も注目に値すると述べている。
“暗示されたボラティリティの変化は、選挙が暗号資産市場の予想ボラティリティに与える影響を最初に反映している。BTCオプションであれETHオプションであれ、11月8日に満期となるオプションの暗示ボラティリティレベルは大幅に上昇し、遠月のオプションを上回っている。” とアナリストは述べた 。
IVの変化は、投資家のヘッジと投機のニーズに起因すると彼らは述べている。アナリストはまた、BTCの「選挙日オプション」の増加が比較的高いことを観察している。これは、BTCがマクロイベントに対して比較的敏感であることを示している。しかし、現時点では、ほとんどの投資家が様子を見ており、10月に期待されるボラティリティの量は限定的である。
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“興味深いことに、投資家は10月の残りの期間に大きなボラティリティがないと信じているようだ。選挙前にほとんどの投資家が様子を見ているため、暗号資産市場のパフォーマンスは主に固まっており、これが投資家の低ボラティリティの価格設定に対する信頼を高めている。もちろん、供給、需要、感情の影響を受けて、11月8日に満期となるオプションはより高価になっている。” BioFin Academyのアナリストは 付け加えた 。
アナリストによると、もう一つの影響要因は、米国連邦準備制度による政策の不確実性である という 。
