中国と日本はかつてないほど米国債を切り捨てている。 2024 年の第 3 四半期に、日本は 619 億ドルという驚異的な米国債を売却しました。これは四半期としては史上最大の売却額です。
これは第2四半期に405億ドルを売却した直後に起きた。例外ではなく、中国も同時期に513億ドルを投棄し、史上2番目に大きな削減額となった。
中国にとって、これは傾向の継続です。同国は過去７四半期中６四半期で財務省保有を削減した。
さらに衝撃的なのは、彼らの 保有 が現在8,000億ドルを下回っており、この16年間で見られなかった水準となっている。世界最大の外国債権者2社によるこの劇的な撤退matic原因は何でしょうか
中国財務省のダンピングは人民元防衛に関係
中国の積極的な国債売却は、人民元を守る戦略と密接に関連している。中国人民銀行（中央銀行）は、ドナルド・トランプ氏の選挙勝利以来、関税を課す新たな脅威を伴って厳重な警戒を続けている。
人民銀は一日の基準レートを１ドル＝７．２元よりtronに設定しており、市場の圧力にもかかわらず人民元を支持する決意を示している。
中銀は火曜日、市場原理に屈する可能性があるとの予想に反して、固定金利を１週間ぶりの高値に設定した。次期大統領となっdentトランプ氏はすでに中国製品に10％の関税を課すことを明言し、中国政府がフェンタニル密売との戦いに失敗していると非難している。
トランプ大統領は「それが止まるまで、我々は中国に10％の追加関税を課す」とトゥルース・ソーシャルに投稿した。当然のことながら、オフショア人民元は下落し、対ドルで７．２６元付近で取引された。
中国がこの種の綱引きに直面するのはこれが初めてではない。 2015年に遡ると、人民銀行は大幅な人民元安を容認し、資本流出を引き起こし、国の金融の安定を揺るがした。当時の記憶が今日の慎重なアプローチを後押ししているようだ。
しかしトレーダーらは人民銀が立場を維持できると確信していない。歴史的に、中国政府は人民元に「レッドライン」を引いてきたが、市場の圧力を受けて後退した。例えば2019年には、通貨は1ドル当たり6.9ドルを超え、その後世界金融危機以来の最安ポイントである7ドルを突破した。
今回は賭け金がさらに高くなります。中国は人民元を守る必要性と経済成長を再燃させるという目標のバランスをとっている。tron高は投資家の信頼を安定させることができるが、経済の重要な推進力である輸出が停滞するリスクがある。
日本の売上高は国内圧力と関連している
一方、日本の記録的な米国債売却額は、国内のニーズとより結びついているようだ。茂首相shib最近、日本の家計や企業がコスト上昇に対処できるよう支援するため、39兆円（2,500億ドル）の景気刺激策を発表した。
I shib a氏は、「これは現在そして将来にわたって実現する必要がある」と述べ、全世代にわたる賃金引き上げの緊急性を強調した。
これらの対策に資金を提供するために、日本は明らかに米国債への投資を撤退している。 13.9兆円のこのパッケージ費用は、国内の安定を重視する政府の姿勢を反映している。
現在議会で少数派となった日本の連立与党は、景気刺激策の承認を得るために小規模政党との協定を結ばなければならなかった。第 3 四半期の同国の売上高は 619 億ドルという記録的な数字でしたが、第 2 四半期にはさらに大幅な売上高が減少しました。
トランプ大統領の初の貿易脅迫が市場を揺るがす
トランプ大統領は初めて貿易戦争を示唆しており、市場はすでにその熱を感じている。同氏は中国製品に10％の関税を課し、メキシコとカナダからの輸入品に25％の関税を課すことを約束している。このニュースは通貨に大きな打撃を与えた。
カナダドルは4年ぶりの安値に下落したばかりで、メキシコペソは2022年以来の安値となっている。「麻薬が主にメキシコ経由で我が国に流入しており、その水準はかつてない水準だ」と同氏は投稿した。同氏はまた、大統領就任初日にこれらの関税に関する大統領令に署名すると述べた。
市場は迅速に反応しました。トレーダーらが中国の通貨安定維持能力に疑問を抱き、オフショア人民元は下落した。トランプ氏の厳しい発言は、スコット・ベッセント氏を次期財務長官に指名した数日後に行われた。
ベッセント氏の任命はより柔軟なアプローチを意味するのではないかとの見方もあったが、トランプ氏の最近の動きは同氏が強硬な通商姿勢を変えていないことを示している。
中国と日本からの売りはいくつかの深刻な疑問を引き起こしている。米国の債券市場は今どうなっているのでしょうか？これは世界の金融バランスにどのような変化をもたらすのでしょうか?一つ確かなことは、中国と日本は以前と同じようなゲームをしていないということだ。
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