- シタデル・セキュリティーズは、トークン化された証券の許可について、米国証券取引委員会(SEC)に対して、よりゆっくりと進めるよう求めています。
- 同社は、性急なアプローチが投資家の混乱と「利己的な規制裁定取引」につながる可能性があると警告しています。
- シタデルは、トークン化は、その場しのぎの措置ではなく、正式なルール作成プロセスを通じて進められるべきだと主張しています。
世界で最も影響力のあるマーケットメイキング企業の1つであるシタデル・セキュリティーズは、米国証券取引委員会(SEC)に対し、急成長している「トークン化」証券の分野に対して、より慎重かつ慎重なアプローチを採用するよう求めています。
同社は、この新しいテクノロジーを性急に採用すると、投資家の混乱を招き、従来の取引所や上場企業にとって不公平な競争の場を生み出す可能性があると警告しています。
このスロースローアプローチの要求は、SECのポール・アトキンス委員長が最近、企業がトークン化された証券を提供しやすくするために従来の証券ルールを合理化することについて話したことを受けて行われました。
トークン化された証券は、株式などの従来の資産をデジタルで表現したもので、従来の証券口座ではなく、ブロックチェーンネットワーク上で取引することができます。
トークン化により、資産をデジタルで小さな部分に分割することで、価値の高い株式やその他の投資をより手頃な価格で、より幅広い投資家が利用できるようになります。
シタデル・セキュリティーズは、月曜日にSECの暗号タスクフォースに送ったコメントレターで、イノベーションの競争が市場の完全性を犠牲にして行われるべきではないと主張しました。
「トークン化された証券は、利己的な規制裁定取引ではなく、市場参加者に真の革新と効率性を提供することによって成功を達成する必要があります」と、マーケットメイキング会社は書簡で述べています。
シタデル・セキュリティーズは、トークン化をアドホックな手段や既存のルールの解釈を通じて進めるのではなく、SECは正式で包括的なルール制定プロセスを通じてのみ前進すべきだと主張しています。
回答を求められたとき、SECの広報担当者は、SECは「このトピックについて委員長が公に述べたことを超えて」コメントすることを拒否したと述べた。
トークン化の約束と危険性
人気のある株式やその他の資産をトークン化することの支持者は、それらをブロックチェーンに配置することで、24/7取引の可能性、取引の即時決済、流動性の向上、投資家がほぼすべてのトークン化された資産の端株を簡単に購入できるなど、多くの利点を解き放つことができると主張しています。
理論的には、ほとんどの人が株式をトークン化することができますが、それに対する最大の関心は、資産発行者自身またはデジタル資産プラットフォームから来ており、彼らはこれらのトークンを投資家に提供します。
しかし、シタデル・セキュリティーズは、そのような動きが意図しない結果を招く可能性について懸念を表明しています。同社はSECに対し、トークン化の急速な拡大が、非公開企業に従来の公開市場以外で資本を調達するためのさらに別の選択肢を提供することで、すでに低迷している新規株式公開(IPO)市場をさらに収縮させる方法を慎重に検討するよう促しました。
流動性を吸い上げ、アクセスできないプールを作る
シタデル・セキュリティーズが強調する主な懸念事項は、トークン化によって市場が分断され、確立された規制された株式市場から「流動性が吸い上げられる」可能性があることです。これは、多くの機関投資家にとって「アクセスできない新しい流動性プール」の創出につながる可能性があります。
年金基金、基金、銀行、その他の受託者などの企業は、多くの場合、厳格なリスク管理ポリシーや法的義務を負っているため、これらの規制の緩い新しいブロックチェーンベースの市場に参加することができません。
この開発は、Coinbase Global Inc.やRobinhood Markets Inc.などのデジタル資産取引所から支持を集めており、デジタル資産の状況が大きく変化する時期に展開されています。SECのポール・アトキンス委員長は、急成長するデジタル資産業界を含む、金融市場におけるイノベーションへの支持について幅広く語っています。
この業界は最近、先週、画期的なステーブルコイン法の制定により、最初の主要な規制上の勝利を祝いました。ステーブルコインは、米ドルやその他の低ボラティリティ資産に連動したデジタル資産で、主に支払いを促進するために使用される予定ですが、その規制の成功は、より広範なデジタル資産ルールへの足がかりと見なされています。
シタデルの書簡は、規制当局がこれらの新技術を従来の金融システムに統合する際に直面する複雑な課題を強く思い起こさせるものです。
