アーサー・ヘイズ: ビットコインは年末までに 25 万ドルに達し、イーサリアムは 1 万ドルを超えるでしょう!

原作者： アーサー・ヘイズ

トランプ大統領の「ファシスト経済」と暗号通貨 の強気相場 の秘密のワルツ、 ビットコイン と「信用ドラム」の致命的なダンスが明らかになる中、あなたは投資でそのダンスに従っていますか？

人間が宇宙に捧げられる最高の賛美は、ダンスから生まれる喜びです。ほとんどの宗教は、礼拝の儀式に何らかの音楽とダンスを取り入れています。そして私が信じるハウスミュージック、それが「体を動かす」場所は、日曜日の朝の教会ではなく、クラブスペースのダンスフロアなのです。

大学時代は社交ダンスクラブに入り、体を使ってリズムを刻んでいました。社交ダンスにはそれぞれ厳格なルールがあり（例えばルンバでは、曲げた脚に体重をかけてはいけません）、初心者にとって一番難しいのはリズムに合わせて基本ステップを踏むことです。一番難しいのは、まず曲のテンポを把握し、次にそれぞれの拍子がどこにあるのかを把握することです。

私の好きな社交ダンス、ジャイブは4/4拍子ですが、ワルツは3/4拍子です。拍子が分かれば、今度は耳でアクセントになっている楽器を聞き分け、小節内の残りの拍を数える必要があります。もしすべての音楽がバスドラムの「1、2、3、4」という音だけだったら、とても単調で退屈なものになってしまいます。音楽の魅力は、作曲家やプロデューサーが他の楽器や音を重ねて、曲に深みと豊かさを加えている点にあります。しかし、ダンスでは、足を正しい位置に、正しいタイミングで置くことに比べれば、こうした副次的な音に耳を傾けるよりも無駄なことです。

音楽と同じように、価格チャートは人間の感情の変動であり、私たちのポートフォリオはそれに合わせて踊ります。社交ダンスのように、様々な資産の売買の決定は、特定の市場のリズムとリズムに従わなければなりません。リズムを失えば、お金を失います。リズムを失っているダンサーのように、お金を失うのは醜いことです。そこで疑問が生じます。美しく裕福であり続けたいのであれば、金融市場のどの楽器に耳を傾けるべきでしょうか？

私の投資哲学に自明の核となる考え方があるとすれば、それは「利益を生む取引にとって最も重要な変数は、法定通貨の供給がどのように変化するかを理解することだ」ということです。

これは暗号通貨にとってさらに重要です。なぜなら、少なくともビットコインは供給量が固定された資産だからです。したがって、法定通貨の供給量の増加速度がビットコインの価格上昇速度を決定します。2009年初頭以来、比較的微々たるビットコイン供給量を追いかけるために大量の法定通貨が発行されたことで、ビットコインは人類史上最もパフォーマンスの高い法定通貨建て資産となりました。

今、金融と政治のイベントが織りなす不協和音は、三全音の響きを生み出している。市場は依然として上昇傾向にあるが、非常に深刻で、一見マイナスの要因とも思える要因が不協和音を生み出している。関税や戦争を懸念して、自宅待機すべきだろうか？それとも、これらは単に必要不可欠ではない手段に過ぎないのだろうか？もしそうなら、バスドラムの導き手である信用創造の音が聞こえるだろうか？

関税と戦争は、たった一つの楽器や声で音楽を台無しにしてしまう可能性があるため、重要です。しかし、この二つの問題は相互に関連しており、ビットコインの継続的な上昇とは究極的には無関係です。トランプ米大統領は、中国が「美しい国」とその属国へのレアアースの供給を断つため、中国に実質的な関税を課すことができません。レアアースがなければ、米国はウクライナに売るための武器を作ることも、イスラエルに売ることもできません。つまり、米国と中国は狂気じみたタンゴを踊っているようなもので、経済的にも地政学的にも不安定になりすぎないように、それぞれがある程度まで様子見をしているだけです。だからこそ、両国の人々にとって悲しく致命的な現状は、現時点では世界の金融市場に大きな影響を与えないのです。

一方、クレジットドラムは時とリズムを刻み続けている。アメリカには産業政策が必要だ。これは国家資本主義の婉曲表現であり、専門用語では「ファシズム」と呼ばれる。アメリカは半資本主義からファシズム経済体制へと移行する必要がある。なぜなら、巨大産業国は現在の地政学的環境に対応できる量の軍需品を自力で生産できないからだ。

一方、クレジットドラムは時とリズムを刻み続けている。アメリカには産業政策が必要だ。これは国家資本主義の婉曲表現であり、専門用語では「ファシズム」と呼ばれる。アメリカは半資本主義からファシズム経済体制へと移行する必要がある。なぜなら、巨大産業国は現在の地政学的環境に対応できる量の軍需品を自力で生産できないからだ。

イスラエルとイランの戦争は、イスラエルが米国から供給されたミサイルを使い果たし、防空網を完璧に運用できなくなったため、わずか12日間で終わった。ロシアのウラジーミル・プーチン大統領は、米国とNATOによるウクライナへの支援強化の脅威に無関心だった。なぜなら、ロシアはロシアと同じ量、速度、そして低価格で兵器を生産できないからだ。

アメリカは雇用と企業利益を増やすために、よりファシズム的な経済体制を必要としている。ケインズ主義の観点から見ると、戦争は経済に良い影響を与える。人々の低迷する有機的な欲求は、政府の飽くなき武器需要に取って代わられるのだ。

結局のところ、銀行システムも企業への信用供与に積極的です。なぜなら、政府が必要とする製品を生産することで、企業は利益を保証されているからです。戦時中の大統領は、少なくとも当初は、誰もが豊かになったように見えるため、非常に人気があります。経済成長をより包括的に測定すると、純利益の点で戦争は極めて破壊的であることが非常に明確になります。しかし、そのような考え方では選挙に勝てませんし、すべての政治家の主な目標は、自分自身のためでなくても、党員のために再選されることです。トランプ大統領は、他のほとんどのアメリカの歴代大統領と同様に戦時中の大統領であり、そのため、アメリカ経済を戦時体制に置きつつあります。そうなれば、リズムを見つけることは容易になります。私たちは、信用を経済に注入する方法を見つけなければなりません。

『Black or White』では、政府保証の利益がいかに「重要」産業への銀行融資につながるかを説明しました。私はこの政策を「貧乏人のための量的緩和（QE 4 Poor People）」と呼び、信用の泉を生み出すと予測しました。そして、これがトランプ 政権 による米国経済活性化の手段になると予測し、MPマテリアルズ社の取引は、私たちが初めて大規模に実例を挙げた事例となりました。

この記事の前半では、この協定がドル信用の供給をどのように拡大し、21世紀の戦争に必要な重要な物資（半導体、希土類元素、工業用金属など）の生産を試みるトランプ政権にとっての手本となるのかを説明します。

戦争は政府に巨額の借金を続けることを強いる。信用供給の増加により富裕層の資産が膨らみ、キャピタルゲイン税収が増加したとしても、政府は依然として財政赤字の拡大に直面することになる。この債務を誰が買うのだろうか？それはステーブルコインの発行者だ。

暗号通貨の時価総額が増加するにつれて、その一部はステーブルコインに保管されるようになります。これらのステーブルコインの保管資産（AUC）の大部分は米国債に投資されています。

したがって、トランプ政権が伝統的金融機関（TradFi）が仮想通貨に参加し投資するための好ましい規制環境を提供できれば、仮想通貨の市場価値は急上昇するだろう。そうなれば、ステーブルコインの保管資産は自動的に増加し、国債の購買力が増大する。ベッセント米国財務長官は、ステーブルコイン発行者が購入できる国債や債券をはるかに上回る国債の発行を継続するだろう。

クレジットワルツを踊りましょう。S字のスネークステップを完璧に踊る方法を読者に指導します。

貧困層向けのQE

中央銀行による紙幣増刷は、戦時経済の活性化にはつながらない。ロケット工学は金融に取って代わられた。戦時生産の失敗を是正するため、銀行システムは、企業への融資ではなく、政府が重要とみなす産業への融資を奨励された。

米国の民間部門は利益最大化を追求する。1970年代から現在に至るまで、米国内で「知識」を蓄積し、生産拠点を海外に移す方が収益性が高い。中国は、世界一低コストで、長期的には高品質な製造工場となることで、自国の製造技術を向上させることに意欲的だ。しかし、1ドルのナイキを生産することは、「英国的合衆国」のエリート層にとって脅威にはならない。真の問題は、覇権が深刻に脅かされている時に、米国が軍需品を生産できないことだ。だからこそ、レアアースをめぐる騒ぎは起こっているのだ。

レアアースは希少ではないが、環境外部性が大きく、莫大な設備投資が必要となるため、加工が困難である。30年以上前、中国の指導者、鄧小平は中国がレアアース生産を支配すると決意し、この構想は現在の指導者たちに利用されつつある。あらゆる近代兵器システムはレアアースを必要としており、戦争の長期化を決定するのは米国ではなく中国である。この状況を是正するため、トランプは中国の経済システムを参考に、米国のレアアース生産量を増加させ、好戦的な姿勢を維持しようとしている。

以下は、MP Materials の取引に関するロイターのハイライトです。

以下は、MP Materials の取引に関するロイターのハイライトです。

それはすべて結構ですが、工場を建設するための資金はどこから出てくるのでしょうか?

MPは、JPモルガンとゴールドマン・サックスが、現在の10倍の生産能力を持つ工場を建設するために10億ドルの融資を行っていると述べた。

なぜ銀行は突如として実体産業への融資に積極的になったのでしょうか？それは、米国政府がこの「資金燃焼プロジェクト」が借り手にとって利益をもたらすことを保証しているからです。以下のT勘定は、この取引がどのようにして無から信用を生み出し、経済成長をもたらすのかを説明しています。

MPマテリアルズ（MP）は希土類元素処理工場を建設する必要があり、JPモルガン・チェース（JPM）から1,000ドルの融資を受ける。融資を受けることで1,000ドルの新たな法定通貨（ワムプム）が発行され、JPモルガン・チェースに預け入れられる。

次に、MPは希土類元素処理工場を建設します。そのためには、労働者であるプレブス（労働者）を雇用する必要があります。この単純化した例では、すべてのコストが人件費で構成されていると仮定しています。MPは労働者に給与を支払う必要があり、その結果、MPの口座から1,000ドルが借方記入され、プレブスのJPM口座から1,000ドルが貸方記入されます。

国防総省（DoD）はこれらのレアアースの代金を支払う必要があります。資金は財務省から提供され、財務省はDoDの資金調達のために債券を発行する必要があります。JPモルガンは、MP（マザー・プラデーシュ州）への企業融資資産を、割引窓口を通じて連邦準備制度に預け入れる準備金に転換します。この準備金は債券の購入に使用され、その結果、財務省一般会計（TGA）に入金されます。その後、国防総省はレアアースを購入し、それがMP企業の収益となり、最終的には預金という形でJPモルガンに還元されます。

法定通貨の期末残高（EB）は、JPモルガンが当初貸し出した金額より1,000ドル増加しています。この増加は貨幣乗数効果によるものです。

このように、政府調達保証は商業銀行の信用供与を賄い、新しい工場の建設や労働者の雇用を促します。この例は挙げていませんでしたが、JPモルガン・チェースは今後、こうした「草の根」の人々に融資を行い、安定した良質な仕事に就いている人々が資産や商品（住宅、自動車、iPhoneなど）を購入できるようにしています。これは、新たな信用創造が他のアメリカ企業の手に渡り、その収益が銀行システムに還元されるもう一つの例です。ご覧の通り、貨幣乗数は1を超えており、この戦時生産は経済活動の増加をもたらし、「成長」としてカウントされます。

マネーサプライ、経済活動、そして政府債務は、すべて同期して増加しています。誰もが幸せです。「草の根」の人々は仕事に就き、金融家／産業界は政府によって保証された利益を得ています。もしこれらのファシスト的な経済政策が、何もないところからすべての人々に利益をもたらすことができるのなら、なぜこれがすべての国民国家にとってのグローバルな経済政策になっていないのでしょうか？それは、インフレを引き起こすからです。

商品の生産に必要な人的資源と原材料は限られています。政府は商業銀行システムに無から貨幣を創造するよう奨励することで、他の商品の資金調達と最終的な生産をクラウドアウトしています。最終的には、原材料と労働力の不足につながります。しかし、不換紙幣は不足していません。したがって、賃金と商品のインフレが発生し、最終的には政府や銀行システムに直接関係のない個人や団体に痛みをもたらすことになります。もし私の言うことを信じられないなら、二つの世界大戦の日々の歴史を読んでみてください。

MPマテリアルズとの取引は、「貧者の量的緩和」政策の大規模な最初の重要な例です。この政策の最も優れた点は、議会の承認を必要としないことです。国防総省は、トランプ大統領と2028年に就任する後継者の指示の下、通常業務の一環として保証付き発注書を発行できます。営利を追求する銀行もこれに追随し、政府に依存する企業に資金を提供するという「愛国的」義務を果たします。実際、あらゆる政党の選出議員は、なぜ自分たちの選挙区の企業が国防総省から発注書を受け取るべきなのかを必死に主張することになるでしょう。

こうした形の信用創造に対して政治的抵抗がないことがわかったら、その結果生じるインフレからポートフォリオをどうやって守ることができるだろうか？

シャボン玉を吹いて大きくしてみよう

政治家たちは、信用の伸びを加速させることで「重要な」産業を刺激することがインフレを招くことを知らないわけではない。問題は、過剰信用を利用して、社会を不安定化させない資産のバブルを膨らませることだ。もし小麦の価格が過去15年間のビットコインのように急騰していたら、ほとんどの政府は民衆革命によって転覆していただろう。しかし政府は、（本能的に実質購買力の低下を感じている）国民に対し、国が認可したインフレヘッジ資産への投資を通じて信用ゲームに参加し、利益を得ることを奨励している。

政治家たちは、信用の伸びを加速させることで「重要な」産業を刺激することがインフレを招くことを知らないわけではない。問題は、過剰信用を利用して、社会を不安定化させない資産のバブルを膨らませることだ。もし小麦の価格が過去15年間のビットコインのように急騰していたら、ほとんどの政府は民衆革命によって転覆していただろう。しかし政府は、（本能的に実質購買力の低下を感じている）国民に対し、国が認可したインフレヘッジ資産への投資を通じて信用ゲームに参加し、利益を得ることを奨励している。

暗号通貨以外の現実世界の事例として、中国を見てみましょう。中国はファシスト経済システムの好例です。1980年代後半から今日に至るまで、中国の銀行システムは人類文明史上最短期間で最大の信用創造を行い、主に国有企業に配分してきました。中国は世界屈指の低コスト・高品質の工場へと成長し、現在、世界の製造品の3分の1が中国で生産されています。それでも中国企業の製品品質が低いと考えているなら、BYDを試乗してからテスラを試乗してみてください。

中国のマネーサプライ（M2）は1996年以降5,000%増加しました。信用誘導によるインフレから逃れたい草の根の人々は、非常に低い銀行預金金利に直面しています。その結果、人々は政府が都市化戦略の一環として奨励しているアパートに殺到しています。住宅価格の上昇は、少なくとも2020年までは、人々が他の物理的な財を蓄えようとする需要を抑制するのに役立っています。中国の一級都市（北京、上海、深圳、広州）の住宅価格は、手頃な価格という点で世界で最も高価になっています。

19年間で土地価格は80倍に上昇し、年平均成長率（CAGR）は26％でした。

この住宅価格高騰は社会を不安定にしませんでした。平均的な中流階級の市民は、少なくとも1軒のアパートを購入するために借金をすることができたからです。そのため、誰もが参加しました。非常に重要な副次的効果は、地方自治体が社会福祉サービスの資金を主に開発業者に土地を売却することで賄い、開発業者がアパートを建設して草の根の人々に販売したことです。住宅価格が上昇すると、地価と売上も上昇し、税金も増加しました。

この事例からわかるのは、トランプ政権が本当に経済ファシズムを完全に実行するつもりなら、過剰な信用の拡大によってバブルが崩壊し、一般の人々が金を儲けながら同時に政府に資金を供給することが必要になるということだ。

トランプ政権が巻き起こすバブルは、暗号通貨分野に集中するだろう。

仮想通貨バブルがトランプ政権のさまざまな政策目標をいかに達成するかを詳しく説明する前に、まず、米国がファシスト経済になるとビットコインと仮想通貨が急騰する理由を説明したいと思います。

ブルームバーグターミナルで<.BANKUS U Index>（白線）というカスタムインデックスを作成しました。これはFRBが保有する銀行準備金と銀行システムのその他の預金および負債の合計であり、融資の伸びの代理指標です。金色の線はビットコインで、どちらも2020年1月を100としてインデックス化されています。信用の伸びが2倍になると、ビットコインは15倍になります。ビットコインの法定通貨価格は信用の伸びに大きく左右されます。

現時点では、個人投資家も機関投資家も、将来さらに多くの法定通貨が発行されると考えるなら、ビットコインが最良の投資選択肢であることを否定することはできない。

トランプ氏とベサント氏もまた「オレンジピル」を飲まされている。彼らの視点から見ると、ビットコインや暗号通貨全般の最大の利点は、従来株式を保有していなかった層（若者、貧困層、非白人）が、裕福な白人ベビーブーマー世代よりも高い割合で暗号通貨を保有していることだ。したがって、暗号通貨が急成長すれば、与党の経済政策に賛同する、より幅広く多様な人々のグループが形成されるだろう。

さらに、あらゆる貯蓄形態の暗号通貨への投資を促進するため、最近の大統領令により、401(k)退職年金プランにおける暗号資産への投資が明示的に許可されました。これらのプランの資産は約8.7兆ドルに上ります。ブーム・シャカ・ラカ！

決定打は、トランプ大統領による仮想通貨のキャピタルゲイン税撤廃案だ。トランプ氏は、戦争を煽るような狂気じみた信用拡大、退職金基金が仮想通貨に投資するための規制承認、そしてなんと、税金ゼロ！やったー！

これらはすべて素晴らしいことですが、問題があります。国防総省やその他の機関が民間企業に提供する調達保証を賄うために、政府はますます多くの債務を発行しなければなりません。誰がこの債務を買うのでしょうか？ 暗号通貨が再び勝利を収めました。

一度暗号資産市場に流入した資金は通常、流出することはありません。投資家が傍観者になりたい場合は、USDTのような米ドルにペッグされたステーブルコインを保有することもできます。

USDTは、保管資産から収益を得るために、最も安全な伝統的金融（TradFi）利回り商品である米国債に投資しています。米国債の満期は1年未満であるため、金利リスクはほぼゼロであり、現金と同等の流動性があります。米国政府はドルを無制限に無料で発行できるため、名目債務不履行が発生することはありません。米国債の利回りは現在、満期に応じて4.25～4.50%です。したがって、暗号資産の時価総額が上昇するほど、ステーブルコイン発行者が蓄積する資金も増加します。最終的には、これらの保管資産の大部分は米国債に投資されることになります。

平均すると、暗号通貨の時価総額が1ドル増加するごとに、0.09ドルがステーブルコインに流入します。トランプ大統領が職務を全うし、2028年に退任するまでに暗号通貨の時価総額を100兆ドルに押し上げたと仮定してみましょう。これは現在の水準の約25倍に相当します。

もしこれが不可能だと思うなら、あなたはまだ暗号資産に長く関わっていないということです。これは、ステーブルコイン発行者からの世界的な資金流入によって、約9兆ドルの米国債購買力を生み出すことになります。

歴史的な背景として、FRBと財務省がアメリカの第二次世界大戦の冒険に資金を調達する必要があったとき、彼らは債券よりもはるかに多くの財務省短期証券を発行することに頼りました。

今、トランプ氏とベサント氏は一周してパズルを解いた。

キックドラムが鳴り響く。信用が急騰している。なぜまだ暗号通貨に全額投資していないのか？関税を恐れるな、戦争を恐れるな、そして突発的な社会問題を恐れるな。

取引戦略

シンプルです。Maelstromは全額投資しています。私たちはディジェンス（後進階級）なので、アルトコイン市場は暗号資産準備資産であるビットコインを上回る素晴らしいパフォーマンスを発揮する機会を提供しています。

今後の イーサリアムの 強気相場は市場を完全に爆発させるだろう。

FTXの崩壊の中でSolanaが7ドルから280ドルに上昇して以来、イーサリアムは主要暗号通貨の中で最も人気が低かった。しかし今は状況が変わった。トム・リーを筆頭とする欧米の機関投資家コミュニティは、イーサリアムを熱烈に支持しているのだ。

先に買って、後で質問する。あるいは、買わずに、クラブの片隅で、小便のような味のエールを飲んでいる不機嫌な嫌な奴になる。隣のテーブルでは、自分より知能が低いと思われる連中がシャンパンに大金を費やしている。

これは金融アドバイスではありませんので、ご自身で判断してください。Maelstromは、ERC-20アルトコインを活用したEthereum、DeFi、そしてDegenerateに関するあらゆる取り組みを行っています。

私の年末の目標:

ヨットの自由、すごい！