- マイケル・セイラーの戦略は、新しい優先株の募集を開始し、$500Mから$28億に拡大しました。
- 「ストレッチ」証券は、終了日のない9%の巨額の年間配当と、柔軟で調整可能な配当を約束します。
- この取引は、ストラテジーをビットコインを取得するための金融手段に変えるというセイラー氏の長年にわたる取り組みの最新のものである。
マイケル・セイラー氏の会社ストラテジーをビットコイン取得金融大手に変えるという絶え間ない探求は、新たなレベルの野心に達した。
同社は、新しい優先株の提供を開始し、その後すぐに規模を拡大し、資本市場におけるセイラー氏の能力と、活況を呈する仮想通貨市場へのエクスポージャーに対する投資家の飽くなき欲求をさらに示す取引で28億ドルという驚異的な資金を調達した。
仮想通貨価格が上昇を続ける中、セイラー氏のビットコイン持株会社であるストラテジーは、市場の熱意を利用する独自の能力を再び実証しました。
同社は木曜日に「ストレッチ」と名付けた新しい種類の証券の価格を設定した。このオファリングは、購入者に終了日を指定せずに年間 9% の高額な支払いを約束しますが、これは難解な優先株の世界では珍しい機能です。
当初は5億ドルの取引として計画されていたが、匿名を希望した取引に詳しい関係者によると、圧倒的な需要により、この募集は28億ドルに拡大されたという。
この動きは、以前はマイクロストラテジーとして知られていた中堅のソフトウェア会社を、できるだけ多くのビットコインを取得するためにできるだけ多くの資金を調達するという1つの目標にこだわる企業体に転換するというセイラー氏の長年にわたる努力における、最新の、そしておそらく最も大胆なデモンストレーションである。
最新の集計では、同社の宝庫は約60万枚、約700億ドル相当でした。
「ストラテジーによる金融工学の取り組みはこれが初めてではありません」とデューク大学のキャンベル・ハーベイ教授は指摘した。「あなたの会社が基本的な価値をはるかに上回る価値がある状況では、あなたは資金を調達します。」
2020年にストラテジーが初めて画期的なビットコインを購入して以来、セイラー氏は株式の売却、さまざまな種類の債券の発行、優先株の複数のスタックの積み重ねなど、多様な金融商品を採用してきました。
そうすることで、彼は莫大なビットコインの財務を蓄積しただけでなく、模倣者の艦隊を鼓舞し、暗号通貨を購入して保有するいわゆる「財務戦略」に専念する上場企業の新しい産業に拍車をかけました。
「ストレッチ」セキュリティ:古いテーマに新たなひねりを加えたもの
ストラテジーの上昇を後押ししたこれまでの金融商品の多くは予想以上に人気があることが証明されていますが、そのような背景でも「ストレッチ」の需要は顕著でした。
同社の普通株は水曜日に0.5%上昇し、年間で43%という驚異的な上昇を遂げました。
新しい「ストレッチ」株式は、ストラテジーの複雑で珍しい資本構造の中で特定の位置を占めています。
これらは、同社の普通株式やその他の優先株式(「ストライク」や「ストライド」などのクリエイティブな名前が付けられている)の上に位置していますが、転換社債と「ストライフ」として知られる別の優先株式には従属しています。
「ストレッチ」を以前のオファリングと区別する主な特徴は、柔軟な配当です。固定ペイアウトとは異なり、このセキュリティにより、ストラテジーは配当率を微調整できます。
同社は毎月、株価を100ドルの大台近くに維持することを目的として新しい配当率を設定し、この目標を維持するために必要に応じて配当を増減します。これは、動的な価格設定モデルと信頼の実践のユニークな組み合わせであり、金融工学の世界では戦略が独自のルールを作成することが多いことを明確に思い出させます。
逓減。投資家を魅了するための割引
この柔軟性は、セイラー氏の大規模で熱心なファン層である個人投資家にとって魅力的かもしれませんが、すでに複雑な資本構造に新たな不確実性の層をもたらすことにもなります。
セイラー氏の戦術が、所有するビットコインに対する同社の価値が下がったと報じられているため、収益がやや減少している可能性がある兆候がいくつかある。
最新のオファリングで投資家を魅了するために、ストラテジーは「ストレッチ」株を割引価格で提供しました。当初配当金は9%となる予定で、1株あたり90ドルで売却された。
この取引に詳しい関係者によると、これは市販価格の最下位で、額面価格の100ドルからの割引を表しているという。
割引にもかかわらず、この取引に対する膨大な需要は、セイラー氏の熱心な支持と金融市場を駆け巡る継続的な投機的熱狂の両方を示す最新かつ最も強力な兆候を示している。
ブルームバーグの以前の報道によると、モルガン・スタンレー、バークレイズ、モエリス・アンド・カンパニー、TD証券などの大手金融機関がこの画期的な取引に取り組んだという。
