GrayscaleがEthereum ETF ETCOを立ち上げ、収益を生み出す

• ETCOはEthereum連動ETPにカバードコール戦略を適用し、投資家に収益をもたらします。
• このファンドはNYSE Arcaで年率0.66%の経費率で隔週配当を提供します。
• Grayscaleは、ETCOをBTCCおよびBPI商品とともにインカムファンドのラインナップに追加しました。

Grayscaleは、Grayscale Ethereum Covered Call ETF（ティッカー：ETCO）のローンチを発表しました。このファンドは2025年9月3日にNYSE Arcaでデビューし、運用資産は140万ドル、初期純資産価値は35.01ドルです。インカムファーストの商品として設計されたETCOは、Ethereumのボラティリティへのエクスポージャーと構造化された収益機会の両方を求める投資家をターゲットにしており、成長する暗号ETF市場において規制された代替手段として位置付けられています。

ETCOの構造と戦略

このファンドはカバードコール戦略を採用しています。ETCOはEtherを直接保有するのではなく、Grayscale Ethereum TrustやEthereum Mini TrustなどのEthereum連動上場商品に対してコールオプションを体系的に売却します。

これは、ファンドが現物価格に近い水準でオプションを売却することで、Etherのボラティリティに関連するプレミアムを獲得できるためです。この保険的な収入は従来のリターンを補完し、投資家に安定したキャッシュフローの機会を提供します。Grayscaleによると、ETCOは現在収益の創出を主な目的とし、二次的な目標としてEtherの価格パフォーマンスに連動したリターンの獲得を目指しています。

このファンドは、アクティブなデリバティブ運用に関連するコストをカバーするため、投資家に対して年率0.66%の経費率を課しています。ETCOは月に2回、15日と30日に収益を分配することを目指しています。ローンチ時点で、Grayscaleは約40,000株が発行済みであり、純資産価値に対してプレミアムやディスカウントはないことを確認しました。

Grayscaleのインカム重視商品ラインナップの拡大

ETCOは、Grayscale Bitcoin Covered Call ETFやGrayscale Premium Income ETFと並び、Grayscaleのインカム創出商品群に加わります。この展開は、デジタル資産における成果重視のソリューションに対する投資家の需要に応えるGrayscaleの戦略の一環です。GrayscaleのETFキャピタルマーケット担当シニアバイスプレジデントであるKrista Lynchは、

私たちは、投資家がそれぞれ異なるニーズや投資目標を持っていることを理解しており、彼らのニーズに応える革新的で成果志向のソリューションを提供するという当社のコミットメントの一環として、この新しいETFを導入できることを嬉しく思います。

この商品は、単なる価格上昇以上のものを求める投資家に対し、規制されたアクセス可能な手段を提供するというGrayscaleのコミットメントを反映しています。

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機会とリスクのバランス

ETCOはインカムを求める投資家にとって潜在的なメリットを持ちますが、トレードオフも存在します。オプションのプレミアムは安定した収益をもたらし、不安定な市場での下落リスクを軽減するのに役立ちます。しかし、この戦略はEthereumの価格がオプションの行使価格を大きく上回った場合の大幅な上昇益を得る能力を制限します。

分散されておらず、デリバティブへの依存度が高いため、流動性の制約やマージン要件、ポートフォリオマネージャーの予測精度などのリスクにさらされます。Grayscaleは、ファンドが掲げる目標を必ずしも達成できる保証はないと認めています。

ETCOはEthereumへの機関投資家の関心が高まる波の中で登場しました。その構造は、政府規制下で利回りを重視する暗号商品に対する市場の一般的な需要に応えています。新たなアプローチを提供することで、ETCOは単純な現物エクスポージャーを超えた暗号戦略に関心を持つ拡大中の投資家層の中心に位置しています。

Ethereumが第2のデジタル資産としての地位をさらに確立する中、ETCOのようなインカム構造商品は、主流投資家が成長と利回りを追求する最初の機会を提供するのでしょうか？

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