パニックによる急落？マクロ経済の変化で8億1200万ドルの暗号資産流出

過去2週間、デジタル資産市場は大きく揺れ動きました。FRBの利下げ期待による約20億ドルの暗号資産流入を受けて、投資家心理は急激に変化しました。

先週は、予想を上回る米国のマクロ経済データを受けて、8億1200万ドルが投資商品から流出しました。

マクロ経済データが信頼感を揺るがし、暗号資産流出が8億1200万ドルに到達

最新のCoinSharesレポートによると、先週の暗号資産流出額は8億1200万ドルに達しました。これは、9月20日までの週に約20億ドルの流入があった後の顕著な反転となります。

Bitcoinは7億1900万ドルの流出、Ethereumは4億900万ドルの流出となりました。これにより、今年これまでのBitcoinの強い流入（120億ドル）にほぼストップがかかりました。

興味深いことに、short-Bitcoin商品への流入増加は見られませんでした。これは、今回の撤退が持続的な下落への確信ではなく、慎重さから来ている可能性を示唆しています。

Crypto Outflows By Assets Last Week. Source: CoinShares

一方、Ethereumの急激な反転は、わずか1週間前に7億7200万ドルの流入を記録した直後に起こりました。この下落は、時価総額で2番目に大きい暗号資産に対する投資家心理の変動性を示しています。

それでも、すべてのデジタル資産が打撃を受けたわけではありません。Solanaは2億9100万ドルの流入で際立っており、米国でのETFローンチへの期待が後押しとなっています。

XRPも9310万ドルの流入を記録し、altcoinが機関投資家向け商品の拡大による分散投資の流れから恩恵を受けるとの憶測が反映されています。

それにもかかわらず、このコントラストは無視できません。BitcoinやEthereumがマクロ経済の変化に敏感である一方、Solanaのような資産は、プロダクトイノベーションや規制上のマイルストーンに結びついた成長銘柄としての位置付けを強めています。

経済指標の変化が楽観から再び市場の慎重姿勢へ

この反転は、米国のGDPや耐久財受注の改定値が2025年の複数回の利下げ期待を下回ったことによるものです。

数日前まで緩和的な金融政策に賭けていたトレーダーたちは、よりタカ派的な見通しに直面し、リスク選好が減退しました。

これが、米国が流出の大部分を占め、10億ドルの流出を記録した理由です。また、ネガティブな投資家心理が主に米国投資家に限定されていたことも示しています。

Crypto Outflows by Regions Last Week. Source: CoinShares

1週間前には、米国の投資家が最も積極的な買い手となり、FRBの金融緩和準備への楽観から流入を牽引していました。

この急激な変化は、投資家の信頼感がいかに脆弱であるか、マクロ経済のニュースがポジションをいかに素早く変動させるかを示しています。

この後退は、暗号資産が主流化に向かう中でも、依然としてマクロ経済サイクルと密接に結びついていることを反映しています。

週間での後退にもかかわらず、累積フローは依然として堅調です。今年これまでの流入は396億ドルで、昨年の記録である486億ドルに近づいています。一方、9月だけでも40億ドルが追加されています。

この背景から、投資家心理が揺らいだものの、デジタル資産への構造的な関心は維持されていることが示唆されます。