豆知識：Ethereum上で最初のDAppは予測市場だった

最初、それは非常に想像力豊かなプロダクトだった。

執筆：Eric，Foresight News

ここ数日、どのWeb3予測市場があるかを整理しているとき、ふとAugurのことを思い出した。関連情報を検索してみると、Augurは今年3月に再始動を発表していたが、いつ運営を停止したのか全く知らなかった。

このような感慨を抱いたのは、Augurが私が業界に入って最初に翻訳した記事の主役だったからだ。記事の公開日は2019年3月19日で、その時の要件は翻訳に加えて個人的な理解を加えることだったのをよく覚えている。また、その記事をWeChat公式アカウントで公開した際、映画『バタフライ・エフェクト』のポスターをカバー画像に使ったことも覚えている。なぜなら、私の個人的な理解として、予測市場には未来を変える力があると考えていたからだ。

6年以上前のその一時の考えが予言となったかどうかは分からないが、私は現在の主要なWeb3予測市場が約100億ドルの評価を受けている理由についての見解は変わっていない。すなわち、ある出来事が将来必ず確定的な結果を持つ場合、その結果を巡る駆け引きに経済的利益が絡むと、その駆け引き自体が最終結果を変える力と動機を持つ、ということだ。

Ethereum最初のDApp

Augurは「早さ」において他に敵がいない。Ethereumはパーミッションレスなネットワークであるため、AugurがEthereum上で本当に最初のDAppかどうかを正確に検証するのは難しいが、いくつか確かなことがある。例えば、AugurはEthereumがまだテストネットだった時にテストネット上で開発を始めており、Augurは当時まだ「Web3」と呼ばれていなかった業界全体の注目を集めた最初のプロジェクトであり、その後多くのエコシステムプロジェクトが登場した。Augurの正式なローンチは2018年だったが、「Ethereum上の最初のDApp」と呼んでも過言ではないだろう。

このタイミングの早さは少し異常だ。Ethereumのジェネシスブロックは2015年7月30日に誕生し、ERC-20標準は2015年11月に正式に提案された。つまり、Augurが最初にREPトークンを販売した時、REPはERC-20標準に準拠していなかった。

今回のAugurの資金調達は500万ドルを超え、Bitcoinの2015年の価格は300〜400ドル、Ethereumはその月の最安値で0.4ドル近くまで下落していた。今から8年以上前、Redditの「Ethereumスマートコントラクト上で動作する最初のトークンは何か？」というスレッドで、x_ETHeREAL_xというユーザーは、当時EthereumにはウォレットやGUIがなく、Gethクライアントを使ってコマンドラインで「送金」していたと述べている。しかし、adrianclvというユーザーがすぐに訂正し、当時はGethクライアントはなく、Ethereum共同創設者で後のPolkadot創設者であるGavin Woodが開発したCPP Ethereumクライアントを使っていたと述べている。

伝統を受け継ぎつつも、体験が極めて悪いアプリケーション

約3年の歳月を経て、2018年7月、Augurは正式にローンチされた。

Augurは正式リリース時にPCデスクトップアプリとウェブアプリを提供した。PCアプリをリリースした理由は、当時Ethereumノードの数が少なく、内蔵フルノードを使ったアプリの方が効率的だったからだ。当時のAugurエコプロジェクトGuesserのチームはデスクトップアプリの設計について次のように説明している：

Augur Appは軽量なElectronアプリで、Augur UIとAugur Nodeをバンドルし、ローカルコンピュータにデプロイする。Augur UIはリファレンスクライアント（EthereumにおけるGethのようなもの）で、Ethereumブロックチェーン上のAugurプロトコルのコアスマートコントラクトとやり取りする。Augur Nodeはローカルで動作するプログラムで、Ethereumブロックチェーン上のAugur関連のイベントログをスキャンし、データベースに保存し、対応するデータをAugur UIに提供する。

同時期には最初期のNFTプロジェクトCrypto Kittiesや純粋なギャンブル系アプリFomo3Dなども登場したが、Augurは依然として業界で「最も輝く存在」として語られていた。チェーン上で予測市場の機能を実現しただけでなく、Augurは独自の分散型オラクルを開発し、結果を提供していた。この独自オラクルはChainlinkオラクルの正式ローンチよりも約1年早かった。

DappRadarのデータによると、Augurのローンチ直後のDAU（デイリーアクティブユーザー）はピークで265人だったが、8月8日には37人に減少し、年末には日間アクティブユーザーは30人未満となった。2018年12月11日時点で、Augur上で作成された市場は合計1635件、注文は11825件、成立した注文は6331件だった。2018年末の米国中間選挙期間中には、1日で200件以上の注文が成立したこともあった。今となっては取るに足らない数字だが、当時としてはかなり良い成績だった。

さらに、Augurの実装メカニズムを理解していれば、数十人が利用し、数千件の注文が成立したこと自体が奇跡だと感じるだろう。

Augurの体験が極めて悪いと言われるのは、当時MetaMaskを含むウォレット体験自体が悪かったことに加え、Augur自体の設計にも致命的な欠陥があったからだ。まず、AugurはPolymarketのように裁定取引の余地を設けて確率を自動的にバランスさせる設計ではなく、必ず正反対の立場が1対1で対応する必要があった。当時はマーケットメイカーもいなかったため、自分と正反対の考えを持つ相手を見つけなければならなかった。

上記の取引市場画面の2番目の市場を例にすると、この市場の賭けのテーマは（2019年）4月終了時点でのETH価格で、選択肢は「50ドル未満」「50〜500ドル」「500ドル超」の3つ。2番目の選択肢に賭けると、次のような画面が表示される：

ユーザーはシェア数と限定価格（確率）を選択する必要があり、図中の数字は0.3シェアを賭け、最終的に50〜500ドルの範囲に収まる確率が36%と考え、合計0.108ETHを支払うことを示している。Polymarketと同様にAugurにもオーダーブックがあるが、両者のオーダーブックは全く意味が異なる。

図に表示されている売り注文の最安値は0.3605だが、これは50〜500ドルの範囲に収まらない確率が36.05%だと考えているわけではなく、63.95%の確率で範囲外だと考えていることを意味する。したがって、逆方向に賭けたい場合は自分で確率を計算する必要があり、そうでないと注文がマッチしない可能性が高い。先ほどの注文も、ちょうど74%の確率でこの範囲外だと考えるユーザーが現れなければマッチしない。両者がマッチし、最終結果が出た後に勝者が相手のチップを獲得する。

分かりにくいのはここで、Augurは各選択肢に「はい」しかなく、ユーザーは「はい」をロングするかショートするかを選ぶ必要がある。

Augurのパーミッションレスな特性により、多くの無効な市場が生まれた。例えば上記の市場の終了日が4月中旬に設定されている場合、オラクルネットワークが提供する結果も何度もチャレンジできるため、本来短期間で決済されるはずの市場が約5ヶ月も引き延ばされ、何度も揉めた末にようやくクローズされた。このような市場環境で、必ず「互角の相手」を見つけなければならない仕組みが、11825件の注文のうち6331件しか成立しなかった理由である。

最後に、Augurの利用コストも非常に高かった。Gas代や、当時ウォレットを使い慣れていないユーザーが法定通貨チャネルで取引する際の手数料に加え、オラクルネットワークで結果を提供する人（レポーター）や市場を作成する人も一定量のREPをステークする必要があり、ユーザーもこの両者に手数料を支払う必要があった。

市場作成者とレポーターが徴収する手数料は低い（1〜2%）が、ユーザーはプラットフォーム利用時に多層的な手数料を支払う必要があり、これらを合計するとかなりの額になる。Augurでは、これらの手数料は低い順にレポート手数料（0.01%）、市場作成者手数料（1〜2%）、EthereumのGas代（注文規模による）、法定通貨からETHへの交換手数料（Coinbaseでデビットカード支払いは4%、ACH支払いは1.5%）となる。したがって、Augurでの取引総手数料は3.5%〜9%、場合によってはそれ以上になる。

ウォレットの利用体験の悪さ、1対1のマッチングメカニズム、ロジックの欠陥、高額な手数料がAugurの規模拡大を阻んだが、それでもAugurがEthereumとDAppの発展史においてほぼ「開祖」と言える影響力を持っていたことに変わりはない。当時Augurを開発したチームの中には、今や業界の中核となっている者もいる。

チーム内紛、追放者が1.5億ドル請求

AugurはForecast Foundationによってリリースされ、公開情報によるとこの組織のメンバーには共同発起人兼Augurコア開発者Jack Peterson、共同発起人兼AugurチーフアーキテクトJoey Krug、初期マーケティングおよびコミュニティ責任者Jeremy Gardner、フロントエンドおよびコントラクト統合担当フルスタックエンジニアStephen Sprinkle、Augurホワイトペーパー付録のゲーム理論証明を執筆した研究者Austin Williamsが含まれている。

このうち、Joey Krugは2017年6月からPantera Capitalの共同CIOを務め、現在はFounders Fundのパートナーである。Stephen Sprinkleは2019年にAugurを離れた後、ConsenSysでプロダクトマネージャーを務め、その後BlockFiでエンジニアリングディレクターとなった。2022年BlockFiの再編後、Coinbaseに移り引き続き機関向けプロダクトを担当している。

しかし実際には、2018年にMatt Listonが起こした訴訟によって、Augur誕生前のエピソードが明らかになった。

Jinse Financeが2018年に執筆した報道によると、Matt Listonは最初に米国デラウェア州でDyffyという会社を設立し、Jack Petersonを雇った。当時Listonはブロックチェーン上で予測市場を開発するというアイデアを提案したが、Petersonは最初は支持しなかった。

その後、Listonはイェール大学の経済学者Paul Sztorcが執筆したTruthcoinホワイトペーパーを見て、これを基に予測市場を開発しトークンを発行できると考えた。ListonはJoseph Ball Costelloから投資を受けることに成功し、またPaul Sztorcを通じてPetersonを説得し、オンチェーン開発のアイデアを支持させた。こうした基盤のもと、ListonはJoey KrugとJeremy Gardnerを雇い、後者がプロジェクト名をAugurにすることを提案した。

その後数ヶ月、チームは技術とビジネス戦略の選択で激しく議論し、その結果、全てを繋いでいたMatt Listonは2014年10月に追放され、KrugがListonに代わって取締役となり、PetersonもCEOとなった。同年12月、米国オレゴン州の非営利団体Forecast Foundationが設立された。

Matt Listonは、Costelloが自分とDyffyを完全に切り離したいと考え、Dyffyに対して法的措置を取らないこととDyffyが買収されたことを認め、株式を現金またはREPトークンに交換するよう繰り返し迫られたと述べている。継続的な圧力の下、Listonは契約に署名させられ、トークンの具体的な配分計画を「隠された」としてREPの5%分を放棄し、6.5万ドルの現金を受け取ることを選択した。訴訟時のAugurの時価総額で計算すると、当時放棄したトークンは現在2000万ドル以上の価値がある。

当時時価総額4.5億ドルを超えていたAugurに対し、Matt Listonは3800万ドルの一般的損害賠償と1.14億ドルの懲罰的賠償、合計1.52億ドルを請求し、Augurの時価総額の3分の1を超え、当時の暗号通貨史上「最大の請求額」となった。

一方、Augurの被告数名はListonが契約締結から3年後に突然反故にしたことに驚いた。また、Jack PetersonとJoey KrugはListonがAugurの創設者ではないと考えており、Krugは「ListonはGitHubのオープンソースリポジトリや他のAugurリポジトリに全く貢献していない。彼はAugurの創設者とは言えない」と述べている。報道によると、正体への疑念からListonは失業に苦しみ、LinkedInのプロフィールでも2017年にGnosisのCSOを辞任して以降、新たな職歴が追加されていない。

報道は関係者の話として、内紛の主な原因はListonがEthereum上でAugurを開発することを主張したのに対し、チームはBitcoin上での開発にこだわったことだと伝えている。興味深いことに、Augurは最終的にEthereum上でリリースされ、Ethereumメインネットローンチ後初の成功プロジェクトとなった。なお、その後の訴訟の進展については公開情報がなく、Augurが2021年末まで存続したことから、最終的には和解したか、うやむやになったと考えられる。

3年半の沈黙を経て、再始動

今年3月、AugurはXで突然復活を発表した。前回このアカウントがツイートしたのは2021年11月18日だった。

2020年、Augurはアップデート版のv2をリリースし、ユーザー体験など多くの面で調整を行った。同年7月、Forbesはこれを「分散型アプリケーション分野の大きな飛躍」と評した。Forbes記者Michael del Castilloは「その機能はインターネットに似ているが、信頼できる第三者を必要としない。もし成功すれば、この意義深いアップグレードは競馬の賭けに限らず、次世代インターネットの転換点となるかもしれない」と述べている（『Ethereum’s First ICO Blazes Trail To A World Without Bosses』より）。

Augurは2020年の米大統領選時に単一市場で1000万ドル超の参加があったこともあるが、DeFiの輝きがあまりにも強く、Augurは2021年の熱狂的なブルマーケットの頂点で倒れた。あるいはPolymarketのブレイクによって予測市場が約10年ぶりに再び注目されたことで、Augurの新チームは今年再出発を選んだのかもしれない。

Augurの再始動は2つのチームが担当する。Lituus Foundationがトークンや運営関連、オラクルの開発を担当し、Dark Floristsが具体的な予測市場の実装を担う。Lituus FoundationはAugurの長期コミュニティメンバーで構成されていると自称しているが、メンバーに関する情報は一切公開されていない。

Dark Floristsは著名なEthereum開発チームである。主要メンバーのKillariは2024年DevconでEthereum Foundation、Phantom.zone、0xPARCが共同開発した不可区分難読化（プログラムを「ブラックボックス」に変換し、自由に共有・実行できるが内部の仕組みは完全に隠される暗号技術）の実装をハッキングし、1万ドルの賞金を獲得した。Micah Zoltuは2019年にMakerDAOの重大な脆弱性を発見したことで有名で、EIP-3074やEIP-2718の開発者でもある。

このようなチームが目指す「新しいAugur」は純粋な商業プラットフォームではなく、Lituus Foundationの言葉を借りれば「クロスチェーン分散型真実マシン」だ。Lituus FoundationはオラクルとAugurの予測市場を分離・モジュール化し、全てのアプリケーションがAugurオラクルを利用できるようにしたいと考えている。

Augurは最初から完全な分散型アプリケーションとして設計されており、マルチシグや鍵管理、バックアップメカニズムに依存せず、トークンエコノミーの設計にも独自のゲーム理論を取り入れ、インセンティブによってプラットフォームを正常に運営させていた（この点については前述で触れなかったが、興味のある読者はAugurのオリジナルホワイトペーパーやv2のアップデートを参照してほしい）。新しいAugurもこの精神を受け継ぐ予定で、現時点で分かっているのは新しいオラクルがL2にデプロイされる可能性が高いこと、最初の予測市場はAMMベースで開発されることだけだ。

現時点でLituus Foundationは2つの進捗レポートを公開している。再始動発表後の第1四半期には、REP保有量を25万枚から55万枚に増やし、Uniswap v3に10万ドルの流動性を提供し、CEX上場を計画した。第2四半期には4つの重要な進展があった：

• ウェブサイトの立ち上げ；
• オラクルの研究は2つの補完的な方向で進められ、1つは消費者向け予測市場、もう1つはエンタープライズ向けオラクルユースケースに特化；
• Micah ZoltuがREPのアルゴリズムフォークを促進するためのクラウドファンディングを開始し、Augurコアのセキュリティモデルをテスト；
• ファウンデーションによるREPの買い戻し規模を100万枚に拡大。

このアルゴリズムフォークは非常に興味深い設計で、詳細は複雑だが、ここでは簡単に説明する：

Augurの設計では、「結果」には固定の答えがない。AugurはREPをステークして投票し、結果に異議を唱えることを許可しており、異議が閾値（REPステーク総量の2.5%）に達すると、システムは2つの並行宇宙に分裂し、それぞれの宇宙が1つの結果に対応する。REP保有者は自分が支持する宇宙を選び、REPをその宇宙に移す必要がある。異議申し立てが始まった後、一定期間内にステークされたREPが閾値に達しなければ、初期結果を支持した参加者が報酬を得る。

Micah Zoltuがクラウドファンディングを開始した目的は、明らかに誤った結果に異議申し立てで投資し、一部のREPを「犠牲」にしてこのメカニズムの実行可能性をテストすることだ。しかしこのテストのため、CEX上場計画は一時中断され、今回の異議申し立てが完全に解決するまで再検討されることになった。

結語

「冯唐易老，李广难封。」（時は流れ、英雄も報われぬことがある）

Ethereum共同創設者Vitalikは昨年11月に発表した「From prediction markets to info finance」で、自身がAugurの熱心なユーザーであり支持者だったと述べている。Ethereum最初のプロジェクトとして、Augurの設計は今見てもあまりにも先進的だ。

この先進性はメカニズムだけでなく、実現の前提があまりにもユートピア的だったことにも由来する。当時、私たちが予測市場について議論していたのは何だったか？

• 農家が収穫期の気候予測市場を開設し、気候が収量に与える影響をヘッジする；
• 予測市場を使ってバグバウンティやスマートコントラクト保険を構築する；
• インセンティブ付き世論調査市場を行い、条件付き市場を導入して政策決定を導く（詳細はEthereum Foundation 2014年の記事を参照）；
• RealT（不動産トークン）と予測市場で住宅価格下落に賭けたトークン化ポジションをUniswapでペアにし、ヘッジポジションで取引手数料を稼ぐ；

……

現在の予測市場は取引と裁定取引で溢れている。これも一つのアプローチであり、現時点では唯一正しいアプローチかもしれない。近年、私たちはWeb3にイノベーションがないとよく嘆くが、10年前のOGたちの思考を振り返ると、本当にイノベーションの余地はないのだろうか？

Web3は巨大なPolymarketそのものだ。かつて私たちは新しい市場を開設することに夢中だった。いつの間にか、私たちはオーダーブックでマーケットメイクし、ボットでミリ秒単位の確率や1にならない機会を探し、市場終了前に利食い・損切り注文を受けて裁定取引を行うようになった。まるで突然、誰も新しい市場を開設し、大きな未来に賭ける勇気を失ったかのようだ。

6年前に私が翻訳した記事では「3p理論」、すなわち未来を予測する（Predict）、未来に備える（Prepare）、未来を動機づける（Persuade）について触れていた。当時の私は、すでに自分でも忘れていた一文を書いていた。「分散型予測市場は、あらゆる可能な並行時空をあなたの前に並べ、誰もが望む未来の扉を選ぶ権利を持つ。より多くの人が選択に参加すれば、時間をより遠くへ導く可能性が高まる。」