Bitcoin：個人投資家の撤退と機関投資家の圧力の間にある5つの警戒すべきシグナル

2025年11月は、bitcoinにとって緊張感のある幕開けとなり、2%の下落と懸念されるテクニカルシグナルが見られます。歴史的に有利な季節性にもかかわらず、市場は反発に苦しんでいます。この傾向を説明する主な要因は何でしょうか？今週の5つの主要なダイナミクスを分析します。

厳しい取引週：テクニカルプレッシャー下のbitcoin

取引所からの大規模なbitcoin引き出しの後、BTCは11月を下落でスタートし、$107,000に戻りました。トレーダーは複雑な週を予想しており、$100,000という大きな心理的節目への後退リスクがあります。テクニカル分析ではサポートの脆弱性が強調されています。特に、$101,150に位置する50週指数移動平均線が注目されています。

オーダーブックは$105,000～$106,000、および$117,000の間に重要な流動性ゾーンがあることを示しています。専門家はレンジ相場を指摘しており、横ばいの動きが支配的になる可能性があります。安値のテストは、積極的な買い手の反応を引き起こすか、逆に売り圧力を高める可能性があるため、注意が必要です。

期待外れの季節性：なぜ11月の反発が起こらないのか

歴史的に、11月はbitcoinにとって強い月であり、2013年以降の平均上昇率は40%です。しかし2025年は、暗号資産は2%のマイナスパフォーマンスを示しています。Polymarketのような予測市場では、bitcoinが月末に$120,000を上回る確率はわずか33%とされています。

Crypto Fear & Greed Indexは「恐怖」領域にとどまっており、市場センチメントの低迷を反映しています。アナリストは$100,000を下回る弱気予想の再燃を指摘しています。投資家心理がトレンドを悪化させる兆候です。明確なカタリストがない中、bitcoinは季節的な期待から遠く離れた、長期的なもみ合いに陥っているようです。

マクロ経済環境：貿易への期待とFedの間で 

株式市場は米中間の貿易合意への期待から恩恵を受けていますが、bitcoinはこのダイナミクスからは外れています。かつて強かったbitcoinとテック株の相関は弱まり、暗号資産は伝統的な市場の動きから孤立しています。さらに、Fedは引き締め姿勢を維持しており、12月の利下げ確率はわずか69.3%です。

この不確実性が、bitcoinを含むリスク資産への利用可能な流動性を制限しています。BitgetのチーフアナリストであるRyan Leeは、現在の暗号資産市場のフェーズを「慎重な静けさ」と表現し、Fedによるボラティリティの後の健全な調整局面としています：

私たちは、現在の暗号資産市場の「慎重な静けさ」を、Fedに起因する最近のボラティリティ後の健全な調整局面と見なしています。これにより、bitcoinは$110,000付近で安定することができます。

機関投資家需要の減少：bitcoinへの警戒シグナル

米国のbitcoin ETFの純フローは3日連続で純流出を記録しており、これは珍しい現象です。特にBlackRock IBITファンドは流出の半分以上、合計$500 million超に寄与しました。7か月ぶりに、機関投資家による購入が新規マイニング供給を下回り、これは歴史的な弱気シグナルです。

アナリストは、この減少が2025年4月の$75,000のローカルボトム前の時期を想起させると強調しています。しかし、ソブリンファンドや企業の参入による市場の成熟化が、長期的には極端なボラティリティリスクを緩和する可能性もあります。

リテールの撤退：休眠状態のbitcoinネットワーク

bitcoinネットワーク上のアクティブアドレス数は2024年11月以降26.1%減少し、118万から87.2万に落ち込みました。このリテールの撤退が流動性を制限し、市場サイクルを長引かせています。さらに、NVM（Network Value to Metcalfe）比率は、ネットワーク規模に対するbitcoinの過大評価を示しています。

専門家は、この過大評価が$98,500への調整につながる可能性があると見積もっています。リテールの参加がなければ、「強い手」はポジションを最適に清算するのが難しくなり、市場サイクルの自然な終焉が遅れることになります。

したがって、bitcoinは現在、テクニカルな後退、機関投資家需要の弱さ、リテールの離脱という繊細な時期を迎えています。今後数週間は、反発を確認するか否かの決定的な時期となるでしょう。買い手の復帰を期待すべきか、それとも弱気トレンドの悪化を覚悟すべきでしょうか？