AspectaがAtomアップグレードを開始：非流動性資産の100倍ポテンシャル ― 信頼不要のトークン化とユニバーサル流動性

AspectaはAtomアップグレードを開始し、全く新しいブロックチェーン技術アーキテクチャを通じて、中央集権的な信頼を必要としない枠組みの下、AMMメカニズムに基づき、現物取引とデリバティブ取引を融合した非流動性資産取引の新たな標準を構築しました。

執筆：Jack He，Aspecta共同創業者

要約

2023年以降、Aspectaは非流動性資産の汎用的な価格発見インフラの構築に注力してきました。プロダクト群にはBuildKey V1、Build Attestation、Programmable Asset Infraが含まれ、スマートな証明、公開価格設定、流動性ソリューションを提供しています。これまでに、Aspectaは数億ドル規模の非流動性資産取引をサポートしており、各種Pre-markets、Pre-TGEs、Locked Tokens、NFTsなどが含まれます。

既存のソリューションは中央集権的な信頼モデルに基づいており、非流動性資産のオンチェーンマッピング、取引、決済清算が複雑かつ冗長です。多様な利害関係者による各種非流動性資産（プレマーケットシェア、エアドロップ、未ベスト化エクイティ/トークン枠など）の取引需要は日々増加していますが、その発展は2つのコア課題に制約されています：【信頼不要な資産トークン化】と【普遍的な流動性】です。

これに対し、AspectaはAtom Upgradeを提案し、全く新しいブロックチェーン技術アーキテクチャを通じて、AMMメカニズムに基づき、現物取引とデリバティブ取引を融合した非流動性資産取引の新たな標準を構築しました。信頼不要な枠組みの下で、資産の中央集権的な権限付与やカウンターパーティリスクの問題を解決します。このアップグレードは、オンチェーン非流動性資産市場の100倍の潜在的成長を促進し、BTC、ETH、BNBなどの主要資産に匹敵する取引・流動性体験の確立を目指しています。

1. 概要

ERC-20ベースの資産現物およびデリバティブ取引プロトコルは、そのシンプルさ、標準化、拡張性により、ブロックチェーン分野の主流パラダイムとなっています。しかし、プレマーケットシェア、エアドロップ、未ベスト化エクイティ/トークン枠などを含む非流動性資産は、統一された標準がないため流動性が不足し、以下のようなコアな課題があります：

• 情報の不透明性、権利の検証が困難
• オンチェーンでのトークン化権限付与、取引、決済清算の中央集権化
• 取引マッチングメカニズムの効率の低さ

Aspectaが既に構築したBuildKey V1、Build Attestation、Programmable Asset Infraに基づき、Aspectaは重要なAtomアップグレード——BuildKey V2を正式にリリースします。本バージョンは【信頼不要な資産トークン化】と【普遍的な流動性】にフォーカスし、非流動性資産の発展の行き詰まりを打破します。

1.1 信頼不要な資産トークン化

非流動性資産の信頼不要なトークン化フレームワークは、資産のネイティブ所有者（プロジェクトチーム、企業など）による中央集権的な権限付与への依存を排除し、あらゆる関係者がゼロカウンターパーティリスクのもとで取引を開始し、決済/支払いの完了を保証します。例えば：

• トークン生成前（Pre-TGE）段階で、参加者や将来のエアドロップ所有者は、まだ流動していないシェアをどのように取引するか？
• プライベートエクイティ投資家が資産ネイティブ所有者の権限付与の遅延や未完了に直面した場合、どのように取引を開始し、流動性イベント発生時に資産決済を円滑に実行するか？

1.2 普遍的流動性

非流動性資産にERC-20標準と同等レベルのオンチェーン流動性を実現

• 現物 - デリバティブ - DeFi：非流動性資産の現物取引、デリバティブ（ロング、ショートなど）取引、さらに多様なDeFi互換性をサポート。
• 流動性アルゴリズムの拡張性：既存の流動性アルゴリズムやメカニズム（AMM、Orderbookなど）と拡張的に互換し、最良の流動性体験を提供
• 全サイクル貫通：非流動段階から流動段階まで効率的な取引マッチングを維持
• 信頼不要 & パーミッションレス：原始資産保有者やあらゆる関係者が取引を開始・参加でき、支払いとカウンターパーティリスクを保証

Atomアップグレードを通じて、Aspectaは革新的なブロックチェーンアーキテクチャを導入し、完全な信頼不要の枠組みの中で、AMMベースの新しい現物・デリバティブ一体型取引システムを実現しました。このアップグレードは非流動性資産市場に100倍の成長ポテンシャルをもたらし、数百万の参加者と数十億ドル規模の取引量の増加を目指し、全く新しいオンチェーン金融エコシステムを構築します。

2. Aspecta Atom Upgrade

2.1 概要

Aspecta Atom UpgradeはBuildKey V2を構築し、極めてシンプルな取引モデルを実現しています。その基盤にはレイヤー化システム（Layerized System）とデュアルキー均衡モデル（The Dual-Key Equilibrium Model）があり、BuildKey V2の取引フローは操作が簡潔でありながら強力な機能を持ち、非流動性資産にERC-20トークンと同等の取引流動性と拡張性をもたらします。しかも完全に分散型・信頼不要のアーキテクチャ上に構築されています。Aspecta Atom Upgradeを通じて、非流動性資産は以下の取引流動性と拡張性の向上を実現します：

• 各利害関係者に対し、パーミッションレスな取引

資産の利害関係者は、中央集権的で煩雑な権限付与プロセスを経ることなく、自身の資産を取引できます。たとえば参加者、エアドロップ資格保有者、初期投資家などです。

• 現物 + デリバティブ + DeFi：効率的な流動性と取引体験

トレーダーは主流ERC-20現物・デリバティブ取引メカニズム（オーダーブック、AMM、パーペチュアル契約など）と同等の仕組みで効率的に資産を取引できます。

• 信頼不要・分散型の資産決済

オンチェーン非流動性資産証明から実際の流動性資産への決済プロセスは標準化され、分散化されています。もし資産購入者が流動性イベント発生時に実際の資産を受け取れない場合、スマートコントラクトが自動的に購入者へ補償を行い、信頼不要な方法でカウンターパーティリスクを効果的に解決します。

• ロスカット保護と安全なヘッジメカニズム

たとえプレマーケット価格が短期間で大きく変動しても、ショートポジションは強制決済されず安全にロックされ、ユーザーはアフターマーケット決済資産での決済利益の機会を保持します。このメカニズムは非流動性資産やプレマーケット市場におけるショートヘッジの不合理なロスカットリスクを解決します。

2.2 ユースケース一覧

Aspecta Atom Upgrade（BuildKey V2）は、さまざまな参加者にAMM取引モデルに基づく多様なシナリオを提供します：

ロングポジション（long BuildKey）を開設して将来の資産を購入：

• 個人トークン購入者
• 機関・流動性ファンド
• ロング価格投機者

ショートポジション（Short BuildKey）を開設して将来の資産を売却：

• 資産の早期資金調達に参加したユーザー（Launchpad、Token/Equity Investmentなど）
• 将来の流動性資産取得資格を持つユーザー（エアドロップ保有者など）
• ヘッジトレーダー
• ショート価格投機者

ユーザーはBuildKeyのロングまたはショートを通じて、AMMメカニズムに基づき非流動性段階で収益を得ることができます。また、流動性イベント（TGE、トークンアンロック、IPOなど）が発生した際に決済（Settlement）を完了し、対応する流動性資産またはBNBを受け取ることができます。

2.3 システムアーキテクチャ

Aspecta Atom Upgradeは、非流動性資産市場向けのクローズドループ金融システムを導入し、そのアーキテクチャは3つの深く相互接続されたレイヤーで構成され、自己強化型の経済フライホイールを形成します。これは単なる独立した機能の組み合わせではなく、高度に統一された実行エンジンです：各レイヤーは次のレイヤーに直接動力を提供し、その安全性を保証します。

信頼レイヤーは取引信頼の基盤を築きます。各ショートユーザー（将来の流動性資産の提供を主張する者）に対し、信頼レイヤーはマージンを徴収し、他の2つのレイヤーと連携して分散型メカニズムでそのマージンを管理します。この分散型マージン管理が信頼不要な資産トークン化インフラを構築します。

流動性レイヤーは市場エンジンとして機能し、検証済みの参加者グループをダイナミックな市場へと変換します。信頼レイヤーから生じる資金と取引活動に依存し、マージンと収益を活用して流動性を提供します。このレイヤーのコアはデュアルキー均衡モデルであり、外部流動性プールやオラクルに依存せずにネイティブショートエクスポージャーを実現し、流動性不足の資産にダイナミックなバランスと自己調整型市場を構築します。

一方、流動性レイヤーにはフェアローンチプロトコルも含まれており、公平なローンチとスナイプ税メカニズムを通じてボットやシビル攻撃を積極的に排除します。

決済レイヤーはシステムの自己執行型裁定機関として、すべての前段階操作の論理的結果を機械的に実行します。信頼レイヤーと直接連動し、マージンの解放や没収を行い、均衡システムの最終状態に基づいて価値を再分配します。これにより、適格参加者への価値還流の良性サイクルが形成され、エコシステム全体の長期的な生命力が強化されます。

2.4 コア技術

本節ではデュアルキー均衡モデル（the Dual-Key Equilibrium Model）および各レイヤー内のその他の主要技術について詳述します。

2.4.1 コアアーキテクチャ：デュアルキーメカニズム

Pre-market市場を例に取ると、既存プラットフォームには構造的なロングバイアスが存在し、情報の非対称性を生み出し価格発見を制限しています。Aspecta Atom Upgradeは革新的なメカニズム——デュアルキーボンディングカーブ（the Dual-Key Bonding Curve）を導入しました。このメカニズムは外部流動性プールやオラクルに依存せず、ネイティブなショートリスクエクスポージャーを実現し、非流動性資産にダイナミックなバランスと自己調整型市場を構築します。

本プロトコルは2種類の相互に関連する金融ツールを発行します：

• ロングキー（Long Key）：合成資産であり、プロジェクトの将来トークン総供給量の固定割合（例：0.00001%）の請求権を表します。購入行為は直接ボンディングカーブとインタラクションし、確定的に価格を押し上げます。
• ショートキー（Short Key）：革新的な合成デットポジションであり、担保を預け入れることで鋳造されます。ショートキーを1つ鋳造するごとに対応するロングキーが市場に創出・売却され、カーブに下方圧力をかけます。ショートキー保有者の損益はロングキー価格と逆相関です。

2.4.2 アルゴリズムベースの市場均衡

本システムはクローズドループ経済環境を構築し、ロングとショートの活動が継続的な価格発見フィードバックループを形成します。ロングキー保有者の買い圧力とショートキー鋳造による売り圧力が相互にバランスし、ダイナミックな均衡を形成し、理論的にはKey価格がコミュニティで検証された公正価値に収束することを促します。

2.4.3 ショート構築メカニズムとリスク管理

ショートメカニズムはBuildKey V2アーキテクチャの基盤です：

• ポジション構築：ユーザーは担保（例：BNB）をロックしてショートポジションを開設します。プロトコルはアルゴリズムでショートキーを鋳造し、同時にロングキーの合成売却を実行し、即座に価格に下方影響を与えます。
• 利益ロックと担保管理：ショートポジションの潜在的利益および初期担保はノンカストディ型でスマートコントラクト金庫にプログラム的にロックされ、リリース条件は厳格に事前ルールに基づきます。
• 安全な清算エンジン：ポジションが確定的清算ポイント（ロック担保が鋳造したロングキーの買い戻しに不足する場合、通常は価格が倍増した時）に達すると、安全な清算がトリガーされます——ショートユーザーのポジションは資産決済前にロックされ（クローズ不可）、資産決済後のクローズ機会は保持されます。この設計はシステムリスクを効果的にコントロールし、ロングプールの完全性を保証します。一方でこのメカニズムは契約のロスカットとは異なり、ユーザーに強制的なクローズを発生させず、短期的な価格変動によるショートプールのロスカットリスクを回避します。対照的に、既存のPre-Market PerpなどのIlliquid Assets取引は、広範な現物価格がマークとして存在しないため、契約価格が短期的に操作されるリスクがあり、ショートユーザーに大きな不確実性をもたらします。

2.4.4 ショートとロングの決済メカニズム

Pre-market Token資産を例に取ると、TGE後の決済プロセスは改ざん不可能なスマートコントラクトロジックによってトリガーされます：

ショート決済（TGEからT+2時間）

ショートキー（Short Key）保有者は、契約に所定数量のプロジェクトトークンを納入することで担保をアンロックし、利益を実現できます。事前設定された交換レート（例：1 SK＝トークン供給量の0.00001%）は変更不可で、キー価格をプロジェクトの最終価値に直接リンクさせます。納入できなかった場合、ロックされた資産は没収され、これらの資産は補償としてロング資金プールに再分配されます。

ロング決済（TGE+2時間以降）

ロングキー（Long Key）保有者は、以下を按分して交換できます：

• 納入済みクローズされたショートトークン
• 未納入クローズされたショートの没収BNB
• プール内に残る全てのBNB流動性

このメカニズムにより、ロングトレーダーはショートのデフォルトイベントの最終的な受益者となり、リスク-利益伝導のクローズドループを構築します。

2.4.5 フェアローンチメカニズム

分配/抽選ベースの初期Key配布メカニズム

システム起動時、まずデポジットフェーズに入り、ユーザーのデポジットはボンディングカーブの初期流動性を起動するために使用されます。分配または抽選関数を通じて、システムはデポジット比率に応じてユーザーにLong Keyを配布し、公平かつパーミッションレスな初期配布メカニズムを構築します。

単一アドレスのハードキャップ：反独占メカニズム

富の集中を明確に防ぎ、シビル攻撃に対抗するため、プロトコルは単一アドレスのロングキー取得上限を厳格かつ回避不能に設定しています。このハードキャップパラメータは取引フェーズ開始時から分散型の保有者基盤を構築し、構造的にいかなる単一主体による価格操作リスクを低減します。

動的減衰スナイプ税と価格適応

上場後の市場変動に対応するため、BuildKey V2は時変取引税も導入しています。資金プールがアクティブ化された最初の5分間、すべての買い取引に追加手数料が課されます。この手数料は確定的な線形減衰モデルを採用し、初期手数料は最大値から始まり、5分間のウィンドウ終了時にゼロまで減衰します。

このモデルは事前取引を禁止するものではなく、計算可能なコストベネフィット分析を導入し、参加者に早期参入のメリットと税負担による経済コストを天秤にかけることを求めます。

別の視点から見ると、このアプローチはユーザーが公平かつ民主的に異なる資産の初期価格をゲーム理論的に決定でき、各資産の適応的な価格設定を実現します。

2.5 比較分析

Atom Upgradeに基づき、Aspectaはより広範なユースケースを単一の信頼不要な取引フレームワークに統合し、ユーザーのより深い参加を促進し、流動性の100倍成長のポテンシャルを解放します。今回の拡張は多様な資産タイプ——上場前トークンから現実世界資産（RWA）まで——をカバーし、最終的には月間取引高が数十億ドルを超える巨大なエコシステムを育成します。

3. Aspecta 1.0の回顧 ：BuildKey V1、Build Attestation、Programmable Infra

3.1 概要

Aspecta 1.0は非流動性資産向けの汎用価格発見プロダクト体系を構築し、スマートな証明、公開価格設定、流動性ソリューションを提供しました。そのコア構成は以下の通りです：

• BuildKey V1：汎用フレームワークで、非流動性資産を標準化し、プログラム可能な信頼を持つERC-20証明書として抽象化。
• Programmable Asset Infra：プロジェクト側や利害関係者に柔軟な価格設定、権限分配、カスタマイズ機能を提供する資産発行ソリューションで、資産の全ライフサイクル発展を支援。
• Build Attestation（Aspecta ID）とBuild Matrix：
• Aspecta ID：開発者や初期プロジェクト向けの信用システムで、AI技術（大規模言語モデルとグラフ学習）を用いて数十億回のGitHubコード記録、オンチェーンデータ、多次元ワークデータを処理し、分かりやすい信用評価体系を生成。
• Builder MatrixとBuilder Economy：Aspecta IDを基盤に、AspectaはGoogle Developer Groupや各種ブロックチェーンインフラなどのエコパートナーと連携し、検証済み開発者や初期プロジェクトを特定・支援し、BuildKeyのオープン価格発見メカニズムを通じてコミュニティ構築と市場影響力向上を支援。

3.2 アプリケーション事例

BuildKey V1モデルとProgrammable Infraは、30以上の非流動性/プレマーケット資産をオープンなオンチェーン市場に導入し、オープンな価格発見メカニズムで平均3573%の価値リターンを実現、うち8資産は10倍超のリターンを獲得し、総取引高は数億ドルに達しました。

Aspecta IDは61.9万人の登録ユーザー（BuildKeyユーザーと一部重複）、5.4万人以上のGitHub認証済み開発者/プロジェクト、1.9万人以上のハイスキル開発者/プロジェクトを有しています。現在、Google Developer Group、BNB Chain、Consensysなど10以上のWeb2/Web3主流開発者エコシステムと提携を完了しています。

3.3 ケーススタディ：Binance Walletと提携したRiver BuildKey TGEプロジェクト

3.3.1 概要

2025年9月18日、AspectaはBinance Walletと提携し、BuildKeyベースの独自TGEモデルをリリースし、BuildKey標準をより広範なユーザー層に普及させました。

3.3.2 メカニズム設計

• 資産規模：$RIVER総供給量の2%
• 発行プロセス：
• 第1段階——BuildKeyフェアローンチ：BNBを預け入れて早期配分枠を獲得
• 第2段階——価格発見：ボンディングカーブでBNBを使って取引
• 第3段階——BuildKeyをトークンに交換

3.3.3 成果データ

• デポジットフェーズ：超過申込率99,329.94%、累計100,301.86 BNB預け入れ
• 取引フェーズ：取引開始数分でKey価格が約800%上昇
• TGE後のパフォーマンス：BuildKey参加者は最大6,000%の投資リターンを獲得

4. 結論

Aspecta 1.0は非流動性資産向けのインフラを構築し、認証、価格発見、取引をカバーし、数億ドル規模の取引量を実現しました。

強い市場需要に後押しされ、AspectaはAtomアップグレードをリリースし、全く新しいブロックチェーンアーキテクチャを導入、中央集権的な信頼を必要としない枠組みの下、AMMベースの統一現物・デリバティブ取引体験を構築しました。このアーキテクチャは【信頼不要な資産トークン化】と【普遍的流動性】を実現し、非流動性資産市場の100倍成長の基盤を築きました。

Aspectaは今後も非流動性資産の取引インフラを強化し、主流CEXやDEXの現物・パーペチュアル・デリバティブ取引体験に匹敵するサービスを提供し続けます。数兆ドル規模の非流動性資産市場がBTC、ETH、BNBなどの主流デジタル資産に匹敵する流動性と取引効率を持つよう、絶えず推進していきます。