As ações da Nebius Group N.V. (NBIS) caem à medida que o prejuízo líquido do terceiro trimestre aumenta em meio ao acordo de US$ 3 bilhões com a Meta

A Nebius Group N.V. (NASDAQ: NBIS), uma provedora de infraestrutura em nuvem focada em IA de rápido crescimento, divulgou seus resultados do terceiro trimestre nesta semana, apresentando uma mistura de crescimento notável e perdas financeiras mais profundas. A empresa registrou um aumento impressionante de 355% na receita ano a ano, atingindo US$ 146,1 milhões no terceiro trimestre de 2025. Contudo, esse crescimento veio acompanhado de um prejuízo líquido elevado de US$ 119,6 milhões, levantando dúvidas sobre a sustentabilidade de sua expansão acelerada.

Reforçando ainda mais os holofotes, a Nebius anunciou uma nova parceria de cinco anos, no valor de US$ 3 bilhões, com a Meta Platforms para fornecer infraestrutura de IA especializada — seu segundo grande acordo hyperscale após um contrato de US$ 19,4 bilhões com a Microsoft no início do ano. Apesar desse impulso, os investidores não se convenceram: as ações da NBIS caíram cerca de 7% em 11 de novembro, fechando em US$ 102,22, à medida que o mercado reagiu aos custos elevados e à nova emissão de ações.

Resumo dos Resultados do 3º Trimestre de 2025

Destaques Financeiros do 3T 2025 da Nebius

A Nebius apresentou um dos trimestres de crescimento mais agressivo no setor de infraestrutura de IA, com a receita disparando para US$ 146,1 milhões — um aumento de 355% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior. No entanto, esse valor ficou um pouco abaixo das estimativas dos analistas, que esperavam vendas perto dos US$ 155 milhões.

O outro lado desse crescimento explosivo foi o aumento do prejuízo. A empresa reportou um prejuízo líquido GAAP de US$ 119,6 milhões, quase o triplo dos US$ 43,6 milhões registrados no 3º trimestre de 2024. Em uma base ajustada, o prejuízo líquido ficou em US$ 100,4 milhões, refletindo a contínua pressão de custos à medida que a empresa acelera a construção de data centers e a implementação de GPUs.

Os investimentos em capital saltaram para US$ 955,5 milhões durante o trimestre, ante US$ 172,1 milhões no ano anterior, sinalizando a dimensão das ambições de infraestrutura da Nebius. Esse nível de capex — mais de seis vezes do que foi gasto no ano passado — ressalta o quão agressivamente a empresa está investindo para atender à crescente demanda por infraestrutura de IA.

Apesar do crescimento, as perdas ampliadas e o elevado ritmo de consumo de caixa fizeram os investidores questionarem quando, ou se, a lucratividade poderá alcançar esse ritmo.

O Acordo de US$ 3 Bilhões com a Meta Explicado

No centro do recente impulso da Nebius está um contrato de cinco anos de grande impacto com a Meta Platforms, avaliado em aproximadamente US$ 3 bilhões. Segundo o acordo, a Nebius fornecerá infraestrutura dedicada de IA — essencialmente capacidade personalizada de data center e clusters de GPU — para apoiar as crescentes cargas de trabalho de inteligência artificial da Meta.

O acordo com a Meta marca a segunda parceria hyperscale de destaque da Nebius em apenas três meses. Em setembro, a empresa assinou um acordo de US$ 19,4 bilhões com a Microsoft, consolidando ainda mais sua posição na corrida pela infraestrutura de IA. Juntos, esses dois contratos-âncora validam a estratégia da Nebius de focar em clientes corporativos de grande porte com enormes necessidades de computação em IA.

O que chama a atenção é que a Nebius atualmente enfrenta restrição de capacidade. A empresa já “vendeu” toda sua infraestrutura disponível, o que significa que precisará implantar rapidamente novos hardwares e instalações para cumprir o contrato com a Meta. A administração afirmou que a capacidade adicional será ampliada nos próximos três meses para cumprir as metas de entrega iniciais.

O CEO Arkady Volozh enfatizou que a demanda continua superando a oferta e que a empresa está correndo para escalar. Esses contratos de longo prazo ajudam a garantir visibilidade e financiamento para a infraestrutura que a Nebius precisa construir — potencialmente lançando as bases para atingir a meta de receita anual de US$ 7 a US$ 9 bilhões até o final de 2026.

Por que as Ações Caíram Apesar das Grandes Notícias

Nebius Group N.V. (NASDAQ: NBIS) Preço

Fonte: Yahoo Finance

Embora o acordo de US$ 3 bilhões com a Meta tenha ganhado manchetes, as ações da Nebius não reagiram positivamente. Na verdade, os papéis caíram cerca de 7% em 11 de novembro, fechando a US$ 102,22. Esse recuo reflete uma preocupação maior dos investidores: o tamanho das perdas da Nebius e o custo de sua expansão agressiva.

Os números principais — US$ 119,6 milhões em prejuízo líquido GAAP e quase US$ 1 bilhão em investimentos de capital — ofuscaram até mesmo o meteórico crescimento da receita. Os analistas esperavam prejuízo líquido mais próximo de US$ 97 milhões, portanto o resultado aquém, aliado à queima de caixa, acendeu sinais de alerta.

Acrescentando pressão, a Nebius anunciou uma oferta de ações at-the-market para emitir até 25 milhões de ações Classe A. Embora a oferta tenha como objetivo levantar capital para expandir ainda mais os data centers, ela também sinaliza diluição para os acionistas — algo normalmente penalizado pelos mercados, especialmente em empresas de tecnologia de alto crescimento, porém ainda não lucrativas.

O sentimento dos investidores refletiu um ceticismo mais amplo em relação a modelos de crescimento a qualquer custo. Apesar de garantir um grande cliente como a Meta, a falta de lucratividade no curto prazo e o aumento das necessidades de financiamento levaram muitos a adotarem uma postura mais cautelosa em relação à NBIS, ao menos por enquanto.

Visão Estratégica & Riscos Futuros

A Nebius deixou claro que sua ambição é nada menos que se tornar um pilar fundamental do ecossistema global de infraestrutura de IA. Atualmente, a empresa opera cerca de 220 megawatts de capacidade de computação em IA, mas pretende escalar esse número para até 1.000 megawatts até o final de 2026. Ainda mais agressivamente, agora a Nebius mira 2,5 gigawatts de capacidade contratada — mais de 10 vezes sua escala atual — dentro desse mesmo período.

Para alcançar essa meta, a Nebius está investindo capital em ritmo acelerado. A administração reconheceu que a empresa precisará de financiamento externo significativo para se manter no caminho certo. Durante a teleconferência de resultados, o CFO Dado Alonso indicou que as opções em consideração incluem empréstimos garantidos por ativos, dívidas corporativas e novas emissões de ações. Embora esse financiamento seja fundamental para o crescimento, ele também introduz risco de balanço patrimonial e potencial diluição para os acionistas.

A boa notícia: a demanda é robusta. A Nebius já vendeu toda a sua capacidade atual, e os acordos com Microsoft e Meta possuem implementações escalonadas com base na capacidade de entrega da empresa. Esse backlog oferece à Nebius um nível raro de visibilidade em um setor onde a maioria ainda disputa por tração entre grandes empresas.

No entanto, o risco de execução é grande. Construir e operar infraestrutura de IA em escala hyperscale exige muito capital, é logisticamente complexo e sensível ao tempo. Qualquer contratempo na cadeia de suprimentos, construção ou financiamento pode comprometer a trajetória de crescimento. Além disso, a Nebius terá de enfrentar rivais poderosos como Amazon, Google e startups emergentes de infraestrutura — todos ávidos para conquistar uma fatia na corrida do ouro da IA.

O Que Esperar Após o 3º Trimestre? Projeções de Analistas para Nebius Group (NBIS)

Apesar da queda após os resultados, Wall Street permanece cautelosamente otimista em relação à Nebius. Em meados de novembro de 2025, a ação mantém uma classificação consensual de “Strong Buy”, com analistas destacando sua trajetória de crescimento incomparável e o potencial de receita de longo prazo oriundo dos acordos com Meta e Microsoft. O preço-alvo médio para a ação está em torno de US$ 105 a US$ 106, sugerindo uma leve valorização em relação aos atuais US$ 102.

Vários analistas elogiaram a capacidade da Nebius de conquistar clientes de grande peso tão cedo em sua curva de crescimento. As parcerias com Meta e Microsoft trazem tanto credibilidade quanto escala — pilares-chave para investidores apostando no futuro da infraestrutura de IA. Alguns sugerem até que a Nebius possa estar à frente de players mais conhecidos como CoreWeave e Lambda Labs em execução e previsibilidade futura.

Por outro lado, não faltam ressalvas. Analistas amplamente reconhecem o risco de sobre-extensão, observando que o capex agressivo e as necessidades de financiamento deixam pouca margem para erros. A execução — tanto na entrega de infraestrutura quanto na disciplina financeira — será acompanhada de perto.

Além disso, alguns acreditam que o mercado já precificou um cenário “ideal”, considerando a alta de ~260% da ação da NBIS no ano até o resultado. Para manter essa valorização, a Nebius precisará continuar conquistando contratos, acelerando entregas e — eventualmente — reduzindo suas perdas.

Conclusão

O desempenho da Nebius Group no terceiro trimestre destaca tanto a imensa oportunidade quanto a crescente pressão na corrida para alimentar a economia da IA. Com crescimento explosivo de receita e contratos bilionários com Meta e Microsoft, a empresa claramente reivindica seu espaço como força relevante em infraestrutura de nuvem. Mas as perdas acentuadas, os massivos investimentos de capital e a necessidade de financiamento externo mostram que escalar nesse segmento impõe desafios financeiros reais.

Os investidores reagiram com cautela, não por duvidarem da demanda — mas por observarem atentamente o custo para atendê-la. Em um mercado que se tornou mais criterioso quanto à lucratividade, mesmo histórias impulsionadas por IA como a da Nebius enfrentam escrutínio quando as perdas se aprofundam.

O caminho para frente está claro: entregar capacidade, executar contratos e gerenciar o balanço de forma disciplinada. Se a Nebius conseguir manter esse rumo, pode emergir como uma das poucas vencedoras de longo prazo no boom da infraestrutura de IA. Por enquanto, permanece uma aposta de alto risco e alta recompensa — que desperta o interesse de Wall Street e do Vale do Silício.