Reino Unido suspende proibição de cripto: Bitcoin ETPs agora são negociados na Bolsa de Valores de Londres

A recente decisão da Financial Conduct Authority (FCA) de suspender sua proibição de quatro anos sobre produtos negociados em bolsa de criptomoedas para investidores de varejo marca um grande marco para o mercado cripto do Reino Unido. A partir de outubro de 2025, investidores britânicos poderão novamente obter exposição ao Bitcoin através de produtos negociados em bolsa (ETPs) regulamentados na London Stock Exchange (LSE) — sem a necessidade de comprar ou armazenar a criptomoeda diretamente. A reversão da política encerra efetivamente uma restrição imposta em janeiro de 2021, que impedia investidores de varejo de negociar ETPs e derivativos vinculados a criptoativos devido à percepção de volatilidade do mercado e risco ao consumidor.

Esse desenvolvimento representa um passo crucial na integração dos ativos digitais ao sistema financeiro tradicional. Com um estimado de 7 milhões de britânicos (cerca de 12% dos adultos) já possuindo criptoativos, a decisão da FCA abre uma nova via regulamentada para investidores que buscam acesso mais seguro e baseado em bolsa à exposição ao Bitcoin. Também sinaliza uma mudança mais ampla na abordagem do Reino Unido em relação ao cripto — de uma forte restrição para uma inclusão cautelosa. Agora, por meio de produtos como o iShares Bitcoin ETP (IB1T) da BlackRock e ofertas da 21Shares, Bitwise e WisdomTree, tanto investidores de varejo quanto institucionais do Reino Unido podem participar do mercado de Bitcoin através de canais de investimento familiares e regulamentados.

O Que É um Bitcoin ETP?

Um Bitcoin Exchange-Traded Product (ETP) é um veículo de investimento regulamentado que permite aos investidores obter exposição às variações de preço do Bitcoin por meio do mercado de ações. Em vez de comprar e manter a criptomoeda diretamente, os investidores compram cotas de um produto que acompanha o valor de mercado do Bitcoin. Cada cota representa uma fração de Bitcoin mantida pelo emissor ou custodiante, ou seja, o produto é fisicamente lastreado por Bitcoin mantido em custódia segura.

Em termos simples, um Bitcoin ETP permite que investidores tenham exposição à performance do Bitcoin sem gerenciar carteiras, exchanges ou chaves privadas. Ele é negociado como uma ação ou ETF e pode ser adquirido por meio de contas de corretoras tradicionais ou até mesmo dentro de estruturas vantajosas fiscalmente, como ISAs ou SIPPs no Reino Unido. Os investidores evitam as complexidades técnicas de possuir Bitcoin, mas ainda se beneficiam (ou perdem) com suas oscilações de preço.

Os Bitcoin ETPs diferem um pouco dos Exchange-Traded Funds (ETFs) tradicionais. Embora ambos sejam negociados em bolsa e sigam ativos subjacentes, a maioria dos ETPs de Bitcoin é estruturada sob o Securities Act de 1933, e não sob o Investment Company Act de 1940, que rege a maior parte dos ETFs. Como resultado, eles não estão sujeitos às mesmas regras operacionais e proteções ao investidor. Além disso, os Bitcoin ETPs tendem a ter taxas de administração mais altas e podem não oferecer as mesmas salvaguardas regulatórias que os ETFs convencionais.

A principal vantagem dos ETPs é a acessibilidade e simplicidade — investidores podem obter exposição ao Bitcoin sem lidar com exchanges de criptomoedas ou riscos de custódia. No entanto, essa conveniência tem um custo: os investidores não "possuem" realmente o Bitcoin, apenas uma representação dele. Eles também dependem da capacidade do emissor em manter o Bitcoin em segurança, e o valor do produto pode oscilar fortemente com a volatilidade do mercado. Em outras palavras, os Bitcoin ETPs tornam o investimento em cripto mais fácil, mas não menos arriscado.

Por Que o Regulador do Reino Unido Finalmente Abriu as Portas para os Bitcoin ETPs

Por anos, o Reino Unido manteve uma das posturas mais rígidas sobre produtos de investimento vinculados a cripto. Em janeiro de 2021, a Financial Conduct Authority (FCA) proibiu oficialmente investidores de varejo de comprar, negociar ou manter derivativos e notas negociadas em bolsa (ETNs) baseadas em cripto. O órgão argumentou que tais produtos eram "mal adaptados para consumidores de varejo" devido à alta volatilidade, desafios de avaliação e risco de perda financeira. Na época, essa proibição refletia o ceticismo generalizado em relação aos ativos digitais, ainda vistos como especulativos e amplamente não regulamentados.

No entanto, o cenário das criptomoedas mudou radicalmente desde então. A adoção institucional disparou, e grandes economias como Estados Unidos e Hong Kong já aprovaram ETFs de Bitcoin, legitimando a classe de ativos em mercados regulamentados. Enquanto isso, a infraestrutura do mercado cripto amadureceu, com estruturas de custódia mais robustas, maior liquidez e padrões regulatórios mais claros. Esses desenvolvimentos levaram a FCA a reavaliar sua posição, reconhecendo que uma proibição total já não servia para proteção do investidor — pelo contrário, empurrava negociadores para mercados offshore não regulamentados.

Em maio de 2024, a FCA suspendeu a proibição, abrindo caminho para negociação de ETPs de Bitcoin e Ethereum na London Stock Exchange (LSE). Embora esses produtos estejam, no momento, restritos a investidores profissionais e institucionais, a medida representa uma grande mudança de política que reconhece a crescente legitimidade do cripto no sistema financeiro. A decisão reflete uma estratégia mais ampla: adotar a regulação, não a restrição. Ao trazer os Bitcoin ETPs para dentro do guarda-chuva de bolsas regulamentadas, o Reino Unido visa proteger investidores por meio de governança, auditorias e exigências de transparência, em vez de exclusão. Essa abordagem está alinhada com a ambição do governo de posicionar o Reino Unido como um polo global cripto, equilibrando inovação com proteção ao investidor e reforçando o status de Londres como um centro financeiro de vanguarda.

Os Primeiros Bitcoin ETPs do Reino Unido Estreiam na LSE

Após a decisão histórica da FCA em maio de 2024, a London Stock Exchange (LSE) abriu oficialmente a negociação para Produtos Negociados em Bolsa (ETPs) de Bitcoin e Ethereum, marcando um momento histórico para o sistema financeiro britânico. Essa estreia significou o primeiro registro de produtos de investimento em cripto regulamentados em uma das bolsas de valores mais antigas e respeitadas do mundo — um marco que colocou Londres de forma definitiva no mapa como um player sério no cenário global de ativos digitais.

As listagens inaugurais vieram dos principais emissores WisdomTree, 21Shares e Invesco, todos já atuando com sucesso em ETPs cripto em toda a Europa. Cada produto é fisicamente lastreado por sua respectiva criptomoeda — ou seja, para cada cota emitida, o provedor mantém uma quantidade equivalente de Bitcoin ou Ether em custódia segura de nível institucional. Por meio dessa estrutura, investidores obtêm exposição aos preços das cripto sem lidar diretamente com ativos digitais, ao mesmo tempo em que se beneficiam de negociação regulamentada, preços transparentes e liquidez diária na LSE.

A reação do mercado ao lançamento foi extremamente positiva. Investidores institucionais saudaram a medida como uma aguardada ponte entre o sistema financeiro tradicional e a economia cripto. Analistas viram a estreia como um ponto de virada simbólico para o Reino Unido — sinalizando que Londres está novamente abraçando a inovação financeira. Apesar de os investidores de varejo ainda estarem excluídos, o sucesso dessas listagens deve abrir caminho para uma participação mais ampla e, eventualmente, a aprovação de ETFs de Bitcoin à vista no Reino Unido. Em essência, o lançamento dos Bitcoin ETPs na LSE marca o retorno oficial do Reino Unido à corrida global do cripto — desta vez, com regulação e credibilidade no centro.

Como os Bitcoin ETPs do Reino Unido se Comparam aos ETFs de Bitcoin dos EUA

A estreia dos Bitcoin ETPs na London Stock Exchange (LSE) naturalmente convida à comparação com os ETFs de Bitcoin dos EUA, que começaram a ser negociados em janeiro de 2024 após aprovação da Securities and Exchange Commission (SEC). Ambos os produtos oferecem aos investidores exposição ao preço do Bitcoin por meio de mercados regulamentados, mas diferem significativamente em termos de acessibilidade, estrutura e regulação. Essas distinções ressaltam como cada país está moldando sua abordagem à integração cripto.

A Abordagem dos EUA: ETFs de Bitcoin para Todos

Nos Estados Unidos, os Exchange-Traded Funds (ETFs) de Bitcoin estão disponíveis tanto para investidores de varejo quanto institucionais. Esses fundos são baseados em ativos físicos, ou seja, são lastreados fisicamente por Bitcoin mantido em custódia regulamentada. A aprovação dos ETFs de Bitcoin à vista pela SEC em janeiro de 2024 foi um divisor de águas para o setor, legitimando o investimento em cripto dentro das finanças tradicionais. Desde então, os ETFs dos EUA atraíram uma forte demanda de investidores individuais e institucionais.

Principais destaques dos ETFs de Bitcoin nos EUA:

• Disponíveis para todos os investidores por meio das plataformas tradicionais de corretagem.

• Emitidos por grandes instituições financeiras como BlackRock, Fidelity e Ark Invest.

• Fisicamente lastreados por Bitcoin mantido em custódia regulamentada.

• Atraíram bilhões de dólares em aportes desde o lançamento.

• Operam sob o Investment Company Act de 1940, que garante rigorosas proteções ao investidor.

O Modelo do Reino Unido: Bitcoin ETPs Apenas para Institucionais

O Reino Unido seguiu um caminho mais cauteloso. Embora a Financial Conduct Authority (FCA) tenha suspendido sua proibição sobre cripto e aprovado o trading de ETPs de Bitcoin e Ethereum na London Stock Exchange em maio de 2024, esses produtos estão atualmente limitados a investidores profissionais e institucionais. A FCA continua restringindo o acesso do varejo devido a preocupações sobre volatilidade e risco ao investidor.

Principais destaques dos ETPs de Bitcoin no Reino Unido:

• Acessíveis apenas para investidores profissionais e institucionais.

• Fisicamente lastreados por Bitcoin ou Ether mantidos em custódia de padrão institucional.

• Estruturados como Produtos Negociados em Bolsa (ETPs), e não ETFs.

• Regulamentados pela FCA e listados na London Stock Exchange.

Apesar dessas diferenças, ambos os mercados compartilham um objetivo comum: tornar o investimento em Bitcoin mais seguro e transparente. Enquanto os EUA focam na acessibilidade via ETFs de varejo, o Reino Unido adota uma abordagem cautelosa, com preferência institucional, que pode eventualmente abrir portas para uma participação mais ampla.

O Que o Lançamento Significa para Investidores Cripto e para o Mercado do Reino Unido

A estreia dos Bitcoin ETPs na London Stock Exchange marca um ponto de inflexão para o cenário financeiro do Reino Unido, sinalizando que o cripto conquistou sua vaga ao lado das instituições. Para investidores profissionais, isso introduz uma maneira regulamentada, transparente e segura de obter exposição ao Bitcoin sem possuir diretamente o ativo. Fundos de pensão, gestores de ativos e hedge funds agora podem acessar o Bitcoin dentro de estruturas já compatíveis, potencialmente impulsionando grandes fluxos de capital e melhorando a liquidez do mercado de ativos digitais.

Embora investidores de varejo ainda permaneçam de fora por enquanto, esse desenvolvimento estabelece as bases para um acesso mais amplo ao mercado no futuro. A FCA está claramente testando o ambiente institucional primeiro, garantindo que o mercado opere de forma segura antes de abri-lo ao público geral. Com o tempo, uma adoção bem-sucedida e uma governança sólida podem levar os reguladores a expandir a participação — posicionando o Reino Unido como um líder global que mistura a tradição financeira com a inovação digital.

Desafios à Frente e o Que Vem a Seguir

Apesar do otimismo em torno do lançamento dos Bitcoin ETPs do Reino Unido, ainda existem vários desafios. O maior deles é o acesso limitado aos investidores — com o varejo ainda impedido, o crescimento do mercado dependerá fortemente do apetite institucional. O caráter cauteloso da regulação também pode retardar a expansão em comparação aos EUA, onde ETFs de Bitcoin à vista tiveram demanda explosiva. Além disso, volatilidade, riscos de cibersegurança e padrões internacionais em evolução continuam a testar a confiança dos reguladores em produtos baseados em cripto.

Mesmo assim, a perspectiva de longo prazo permanece bastante positiva. Ao permitir Bitcoin ETPs na London Stock Exchange, o Reino Unido deu um grande passo para integrar ativos digitais ao seu ecossistema financeiro tradicional. À medida que a confiança dos investidores cresce e os frameworks regulatórios amadurecem, a FCA pode eventualmente autorizar o acesso do varejo — o que abriria totalmente as portas para um dos maiores mercados de investimento do mundo. Por ora, a abordagem do Reino Unido transmite uma mensagem clara: o cripto chegou para ficar, e é hora de gerenciá-lo — não bani-lo.

Conclusão

A decisão do Reino Unido de suspender a proibição sobre cripto e permitir Bitcoin ETPs na London Stock Exchange marca um momento decisivo tanto para as finanças tradicionais quanto para os ativos digitais. Isso sinaliza que o cripto superou o estágio da especulação e entrou no campo do investimento regulamentado, oferecendo às instituições uma forma mais segura e transparente de acessar o Bitcoin. Esse movimento não só reforça a credibilidade do mercado como também posiciona Londres ao lado de Nova York e Hong Kong como um ator-chave na próxima fase da integração global de cripto.

Enquanto investidores de varejo ainda precisam aguardar, as bases já estão lançadas para uma inclusão mais ampla. Caso a adoção institucional seja bem-sucedida e a supervisão permaneça forte, a FCA poderá eventualmente estender o acesso a todos os investidores, inaugurando uma nova era de participação regulamentada em cripto no Reino Unido. Em muitos aspectos, esse é apenas o começo — um passo cauteloso, porém confiante, rumo à fusão entre o melhor das finanças tradicionais e a inovação da tecnologia blockchain.