Previsão de Preço do Bitcoin: Por Que Está Caindo, Quem Está Vendendo e Quando a Recuperação Pode Começar

Em meados de 2025, Bitcoin demonstrou notável resiliência diante de turbulências que poderiam ter derrubado um mercado mais voltado ao varejo. Grande parte dessa força pode ser atribuída a uma aliança improvável: tesourarias corporativas e ETFs de Bitcoin à vista—dois pilares institucionais que, silenciosamente, absorviam nova oferta e ofereciam uma base de demanda confiável. Essa parceria permitiu que o Bitcoin resistisse aos efeitos do aperto econômico e da elevação dos juros. No entanto, à medida que o ano avançou, essa base sólida começou a mudar, com implicações profundas tanto para traders quanto para investidores de longo prazo.

Fonte: CoinMarketCap

Por que o preço do Bitcoin caiu? O que há de diferente desta vez?

Um grande fator na recente fraqueza do preço do bitcoin é a mudança de comportamento entre seus maiores apoiadores—empresas e grandes instituições. Até recentemente, empresas como a MicroStrategy (agora “Strategy”) pareciam ter apetite ilimitado, construindo uma das maiores reservas de Bitcoin do mundo, com mais de 674.000 BTC. Mas em 2025, esse ritmo de compra esfriou drasticamente. Apenas 4.300 BTC foram adicionados no terceiro trimestre—a disparada mais lenta do último ano. Não se trata apenas de uma mudança de opinião: o prêmio de possuir ações de empresas com grandes reservas de BTC desabou, passando de uma enxurrada de compradores alavancados para um fluxo tímido. Onde investidores já pagaram até 208% acima do valor líquido de ativos do Bitcoin, agora esse prêmio é de apenas 4%. Essa mudança representa menos capital para a formação das reservas, aliviando a pressão que mantinha o preço do bitcoin elevado.

Outras empresas listadas enfrentam dificuldades similares, como visto no caso da Metaplanet do Japão, cujo preço das ações recentemente caiu para abaixo do valor de suas reservas em bitcoin. Medidas táticas como recompras e refinanciamento estão se multiplicando. A recente fusão entre Strive e Semler Scientific também demonstra que o movimento de “tesouraria de Bitcoin no balanço” entra agora numa fase mais lenta e cautelosa, impactando o preço do bitcoin de maneira correspondente.

ETFs ainda protegem o preço do Bitcoin—ou estão tornando-o mais volátil?

Os ETFs de Bitcoin explodiram em popularidade e, durante a maior parte de 2025, absorveram a oferta de forma consistente, oferecendo uma poderosa rede de proteção para o preço do bitcoin. Por exemplo, no início de outubro, ETFs de cripto absorveram quase US$ 6 bilhões em apenas duas semanas. Mas ao final do mês, resgates em grande volume inverteram essa dinâmica, pressionando o preço do bitcoin para baixo. O IBIT da BlackRock, antes uma potência, sofreu a maior saída diária, de US$ 291 milhões, desde o verão.

O que mudou? Em resumo, as condições financeiras pioraram e as expectativas de juros mudaram. Investidores institucionais já não têm o mesmo otimismo, resultando em oscilações dramáticas—por vezes, fortes entradas, em outros momentos, grandes saídas. ETFs agora são uma via de mão dupla: podem apoiar o preço do bitcoin, mas também podem amplificar correções, dependendo do humor de Wall Street.

O que os dados on-chain e movimentos das baleias dizem sobre tendências do preço do Bitcoin?

Sinais on-chain também estão emitindo uma mensagem poderosa sobre o preço do bitcoin. Mais notavelmente, até os detentores de longo prazo—tipicamente conhecidos como “mãos de diamante” do cripto—começaram a vender volumes consideráveis. Mais de 327.000 BTC saíram das carteiras desses detentores no último mês. Historicamente, esse tipo de distribuição marca períodos de estresse, pois a venda persistente pode superar a nova demanda e pressionar o preço do bitcoin para baixo.

Esses fluxos on-chain coincidiram com tentativas de alta fracassadas no final de outubro e novembro, sinalizando falta de convicção do mercado. Dados da Glassnode mostram que, embora os fluxos líquidos tenham diminuído, as reservas de ETFs (totalizando cerca de US$ 150 bilhões) ainda indicam confiança no preço de longo prazo do bitcoin. Notavelmente, em momentos de medo, certas baleias apostam em uma reversão. A famosa baleia "Hyperunit", que lucrou US$ 200 milhões na última queda, recentemente fez novas apostas compradas, adicionando US$ 55 milhões em BTC e ETH, sinalizando que operadores experientes podem enxergar oportunidade na faixa atual do preço do bitcoin.

Como mineradores e empresas listadas estão impactando o preço do Bitcoin?

O alinhamento das operações dos mineradores com o preço do bitcoin raramente foi tão crucial. O custo médio de produção dos mineradores aumentou para cerca de US$ 114.000 por BTC, por vezes superando o próprio preço do bitcoin—colocando enorme pressão sobre suas finanças. Isso está forçando mineradores a venderem ainda mais agressivamente ou diversificarem para áreas como infraestrutura de IA e computação em nuvem.

As tesourarias corporativas de bitcoin também estão sob pressão. Dados da SosoValue, em outubro, mostram que, enquanto empresas não ligadas à mineração compraram mais de 7.200 BTC, a maior parte dessas compras ocorreu na primeira semana. Ao final do mês, o ritmo de compra praticamente parou. Dos 38 maiores detentores corporativos de BTC, 24 estão no prejuízo, mantendo moedas adquiridas a preços mais altos do que a cotação atual do bitcoin. Algumas, como a Sequans, já começaram a vender de volta ao mercado para quitar dívidas.

O preço do Bitcoin ainda segue seus ciclos famosos ou age como outro ativo de risco?

Com o apoio dos ETFs e das empresas vacilando, o preço do bitcoin agora reflete de perto o apetite global por risco—subindo em altas das bolsas e caindo em momentos de aversão. Analistas observam que o ciclo de halving de quatro anos, antes considerado sagrado, pesa menos em 2025, substituído por maior sensibilidade a juros, movimentos do dólar e liquidez global. Ou seja, o preço do bitcoin cada vez mais se comporta como uma ação de crescimento de alta volatilidade—beneficiada em ambientes de dinheiro fácil e pressionada quando a liquidez seca.

O preço do Bitcoin pode se recuperar? O “QE furtivo” salvará o mercado cripto?

Há um fator imprevisível que pode balançar o preço do bitcoin: as manobras de liquidez do governo dos EUA. Segundo analistas como Arthur Hayes, as políticas atuais—ainda que não sejam chamadas de “afrouxamento quantitativo”—estão ampliando a liquidez por meios indiretos, como as operações de recompra e gastos agressivos com déficit. Se essa tendência se intensificar, uma enxurrada de capital pode voltar a buscar novos topos do bitcoin à medida que o apetite global por risco retorna aos mercados.

É o fim do bull market ou o início de uma nova oportunidade?

Apesar do sentimento negativo, há sinais de que o fundo pode estar próximo para o preço do bitcoin. A maioria dos vendedores varejistas mais impulsivos já foi eliminada por liquidações forçadas. As entradas em ETFs, embora tímidas desde o verão, significam que mais de US$ 150 bilhões em apostas institucionais no preço do bitcoin estão mantidas. E à medida que os vendedores mais emocionalmente voláteis deixam o mercado, novos compradores—sejam fundos soberanos, inovadores fintech ou uma retomada do varejo—eventualmente entram em ação. Analistas da Bitwise e da QCP Capital permanecem cautelosamente otimistas de que, quando os ventos macroeconômicos melhorarem, novos compradores poderão resgatar o preço do bitcoin e impulsionar um novo ciclo.

O que isso significa para Solana e outras altcoins?

A volatilidade que atinge o preço do bitcoin também impactou as principais altcoins. O Solana (SOL), por exemplo, acompanhou as oscilações do bitcoin, mas com extremos mais acentuados. Ainda assim, a atividade dos desenvolvedores e métricas de uso apontam fundamentos robustos. Se o preço do bitcoin voltar a subir, ativos como Solana podem experimentar ralis ainda mais expressivos em ambientes de maior apetite por risco.

Conclusão: para onde vai o preço do Bitcoin agora?

A trajetória do preço do bitcoin em 2025 é uma história de evolução. Os antigos pilares—entradas constantes em ETFs e compras agressivas de empresas—não são mais tão estáveis, e a volatilidade voltou com força. Mas à medida que o mercado amadurece, novos padrões surgirão. Para investidores e traders, monitorar os fluxos dos ETFs, dados on-chain e tendências de liquidez global virou algo fundamental para prever a próxima alta ou correção do bitcoin. A história mostra que, quando uma fonte de força do preço do bitcoin enfraquece, outra surge—por vezes, de maneira explosiva.

Para quem permanece paciente e acompanha essa maré em constante mudança, as variações do preço do bitcoin podem desbloquear novas oportunidades, tal como em ciclos anteriores, tornando 2025 um ano crucial para investidores de cripto inteligentes e atentos ao futuro.

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