Relatório da Uniswap Labs: aumento no preço dos criptoativos desde 2023 não está relacionado ao cenário ativo do mercado de ações
Recentemente, pesquisadores da Uniswap Labs, Copenhagen Business School e Circle publicaram um artigo intitulado “Um Estudo dos Fatores que Influenciam os Preços dos Ativos Cripto”. O artigo utiliza um modelo vetorial autorregressivo estrutural para estudar os fatores que influenciam os retornos das criptomoedas. O modelo usa co-movimentos de preços de ativos para identificar o impacto da política monetária e do sentimento de risco nos preços dos ativos cripto em mercados regulares. Especificamente, os pesquisadores decompõem os retornos diários do bitcoin em três fatores que refletem prêmios de risco convencionais, política monetária e choques específicos de cripto. Os choques específicos de cripto são ainda decompostos em mudanças nos prêmios de risco cripto e nos níveis de adoção cripto, utilizando o co-movimento da capitalização de mercado do bitcoin e das stablecoins. A análise mostra que os preços dos ativos cripto são significativamente influenciados por fatores de risco convencionais e de política monetária. Notavelmente, o aperto da política monetária representou mais de dois terços da queda do mercado cripto em 2022. Em contraste, a compressão do prêmio de risco cripto tem sido o principal motor dos retornos das criptomoedas desde 2023, independentemente de um cenário vibrante do mercado de ações.
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