Bank of America: Vendas e margens de lucro da Dollar General (DG.US) continuam crescendo nos EUA; recomendação de “compra” reiterada

De acordo com o Jinse Finance APP, após a divulgação dos resultados financeiros do segundo trimestre da Dollar General (DG.US), o Bank of America reiterou sua classificação “Buy” para a empresa, com preço-alvo de US$ 135, com base no crescimento contínuo das vendas e no aumento das margens de lucro. Ao mesmo tempo, após a Dollar General elevar sua orientação de lucro para o ano fiscal, o Bank of America também aumentou sua previsão de lucro.

No segundo trimestre fiscal, o lucro ajustado por ação da empresa foi de US$ 1,86, acima da expectativa do Bank of America de US$ 1,44 e do consenso de Wall Street de US$ 1,58. As vendas em mesmas lojas cresceram 2,8% (acima da expectativa de Wall Street de 2,5%), o fluxo de clientes aumentou 1,5% (no primeiro trimestre houve uma queda de 0,3%), o ticket médio por cliente cresceu 1,2%, e todas as categorias apresentaram crescimento (incluindo todos os segmentos não essenciais por dois trimestres consecutivos). A margem bruta foi de 31,3% (acima da expectativa de Wall Street de 30,5%), um aumento anual de 137 pontos-base, devido ao aumento do prêmio de estoque e à redução de perdas, embora parcialmente compensado por despesas promocionais, descontos e custos de distribuição. A taxa de despesas de vendas e administrativas foi de 25,8% (acima da expectativa de Wall Street de 25,6%), um aumento anual de 121 pontos-base, devido ao aumento da remuneração por incentivos, manutenção e benefícios. A margem EBIT foi de 5,6%, um aumento anual de 16 pontos-base.

A Dollar General elevou sua orientação de lucro por ação para o ano fiscal de 2026 (agora entre US$ 5,80 e US$ 6,30, anteriormente entre US$ 5,20 e US$ 5,80) e a orientação de crescimento das vendas em mesmas lojas (agora entre 2,1% e 2,6%, anteriormente entre 1,5% e 2,5%), com o limite inferior da faixa considerando que os consumidores podem enfrentar mais pressão ao longo do ano. O Bank of America também aumentou sua previsão de lucro por ação para o ano fiscal de 2026 em US$ 0,30, para US$ 6,10, refletindo a expectativa de crescimento de 2,5% nas vendas em mesmas lojas em 2026, expansão contínua da margem bruta (com crescimento mais moderado no segundo semestre em relação ao primeiro, especialmente em abril, devido ao agravamento das perdas, mas com melhorias ainda acima do planejado), e pressão nas despesas de vendas e administrativas devido à remuneração por incentivos e manutenção (especialmente em 30 meses, pois a maioria das reformas deve ser concluída nesse trimestre, além de questões de timing relacionadas à temporada de furacões).

A Dollar General também continua promovendo o programa de troca de produtos antigos por novos e aumentando a frequência de consumo dos clientes principais. O Bank of America acredita que, à medida que os grupos de renda média e alta continuam a realizar trocas, as perspectivas da Dollar General serão favorecidas, enquanto os clientes principais também aumentarão seus gastos na empresa (o Bank of America acredita que, em um ambiente de consumo mais desafiador, essa tendência pode se acelerar, com maior demanda por produtos/embalagens de baixo custo). As reformas das lojas devem gerar um “efeito flywheel”, impulsionando não apenas o crescimento das vendas, mas também reduzindo perdas, danos, custos de manutenção e interrupções em todo o sistema de lojas.

As iniciativas de retorno ao básico são eficazes, e o Bank of America acredita que essas medidas (redução de estoques, otimização da categorização de produtos, redefinição dos centros de distribuição e otimização dos pacotes de exposição) estão funcionando. A Dollar General possui diversos catalisadores para apoiar o crescimento da margem bruta (incluindo iniciativas estratégicas como a Dollar General Media Network e a redução de perdas e danos), bem como crescimento de receita/ganho de participação de mercado (reformas, retomada do crescimento de produtos não consumíveis, expansão contínua do digital/distribuição — incluindo o lançamento do serviço de entrega no mesmo dia 1 a 1 em 16.000 lojas até o final do ano, atualmente disponível em apenas 6.000 lojas).