Reflexões de investimento e empreendedorismo de Justin Sun em 2016: comprar Tencent, comprar Tesla, como ele previu esta era?

Recentemente, a disputa comercial mais acirrada nas indústrias tradicionais foi, sem dúvida, a batalha entre Luo Yonghao e Xibei.

No fim das contas, tudo gira em torno de uma questão simples: por que os “pratos pré-preparados” se tornaram tão comuns no setor de alimentação? A resposta pode ser resumida em quatro palavras: capacidade de replicação. Uma empresa só consegue se tornar um grande negócio se, como o McDonald's, conseguir manter a qualidade em um nível aceitável e, ao mesmo tempo, padronizar seus processos.

Quem diria que Sun Yuchen, há 9 anos, já explicava de forma muito clara essa lógica de “empreender em escala com nota 6”. Ao mudar o foco da alimentação para negócios e investimentos, você percebe que uma série de “escolhas ousadas” feitas por ele na época — como comprar bitcoin em 2012, investir pesadamente na Tesla quando estava sendo vendida a descoberto, migrar de investidor para empreendedor, e depois do App para o blockchain — seguem uma metodologia semelhante.

Ao revisitar o conteúdo do curso “O Caminho da Revolução pela Liberdade Financeira” de Sun Yuchen, conseguimos encontrar as razões pelas quais um jovem dos anos 90 como ele conseguiu acumular uma fortuna de centenas de milhões, além de entender sua estrutura e lógica nos caminhos de investimento e empreendedorismo. Isso tem um valor de referência muito forte para os jovens que ainda estão investindo e empreendendo hoje.

Para facilitar a leitura, o BlcokBeats organizou, do mais simples ao mais profundo, os principais pontos da última parte do curso público de Sun Yuchen sobre investimento e empreendedorismo, como um desfecho completo após os artigos “Sun Yuchen viralizou na internet com sua aula de 9 anos atrás: Por que não comprar casa, carro ou casar?” e “Por que os chineses não conseguem manter a riqueza por três gerações? Sun Yuchen deu uma resposta cruel há 9 anos”.

O cervo não passa a qualquer momento, você precisa esperar deitado

1. Em que investir para enriquecer rapidamente?

Sun Yuchen: No estágio atual, investir é um grande tema, e muita gente leva a vida inteira para aprender a investir.

Acho que hoje há muitos ativos que ainda são muito bons. Por exemplo, ações de empresas de internet excelentes, como Tencent — pelo menos no momento, comprar ações da Tencent não tem nenhum risco. Embora eu diga para não considerar a compra de imóveis como uma estratégia, se você tem muito dinheiro, comprar imóveis em Pequim, Xangai ou Guangzhou, especialmente em Pequim e Xangai, pelo menos não será um mau negócio. Mas nada disso é o que eu recomendo.

O que mais recomendo é investir em si mesmo, e já expliquei isso claramente antes. O maior problema da maioria das pessoas é nunca perceber que devem viver por si mesmas. Não acho isso egoísta, porque, se você não consegue viver por si mesmo, como vai viver por sua esposa? Portanto, mesmo que você invista em outras coisas, como imóveis em Pequim ou ações da Tencent, você está ignorando que a pessoa que mais merece investimento é você mesmo.

Você entende mais sobre o preço dos imóveis em Pequim ou sobre o preço das ações da Tencent? Você não é o Pony Ma. Mas você com certeza se conhece melhor: sabe quem você é, quais são seus pontos fracos, onde precisa de avanços na vida e na carreira. Especialmente para a maioria dos nascidos nos anos 90 e 95, tempo e dinheiro são muito limitados. Se você apertar o cinto para comprar 100 ações da Tencent por 20 mil, e em dois anos elas subirem para 30 mil, ganhando 10 mil, talvez seja melhor comprar mais ovos para comer, pois isso fará melhor à sua saúde. Exceto por ganhar na loteria, não existe enriquecimento da noite para o dia, então não pense em investir em nada além de você mesmo.

Por esse ponto de vista, bitcoin para mim não é exatamente um “investimento” como todo mundo entende, mas sim uma crença pessoal, um voto na minha própria carreira. Se você trabalha na Tencent e acredita na empresa, recomendo que invista todo o seu dinheiro nas opções que a Tencent te dá, pois isso não é só ação da empresa, mas também sua carreira. Por isso, incentivo os jovens a entrarem em startups, conseguirem opções dessas empresas e comprá-las. É fundamental alinhar o investimento com sua carreira, pois você não tem muito capital, então concentre tudo em si mesmo para realmente obter vantagem competitiva e alcançar o sucesso.

2. Como identificar o momento de compra? Fale sobre suas experiências investindo em Tesla, bitcoin e Vipshop.

Sun Yuchen: Antes de falar desses três investimentos, compartilho alguns contextos macroeconômicos. Desde o colapso do sistema de Bretton Woods, liderado pelos EUA nos anos 70 e 80, o sistema financeiro global se desvinculou do padrão-ouro, levando a uma inflação moderada de longo prazo. Mesmo sob o sistema do dólar, há emissão excessiva anual; Japão e Europa têm juros baixos ou negativos. Ou seja, deixar dinheiro no banco não rende juros e, na prática, perde valor. O governo imprime dinheiro continuamente, o poder de compra cai, e o maior fenômeno global é: há dinheiro demais.

Voltando aos meus três investimentos: Tesla, bitcoin e Vipshop. Todos foram feitos entre 2011 e 2014, enquanto eu estudava nos EUA, em dólares. Aliás, mesmo morando na China continental, é possível investir em ativos em dólar: ações americanas e bitcoin podem ser acessados por canais legais. Eu investi em ações americanas como não-residente fiscal dos EUA, então, dentro das regras, estava isento de imposto sobre ganhos de capital. Dos três, Vipshop é uma ação chinesa listada nos EUA, Tesla é ação americana, e bitcoin é uma criptomoeda cotada em dólar.

Para quem está começando a investir, a primeira lição é: preço é importante. A qualidade da empresa e das pessoas conta, mas o preço de compra é ainda mais relevante. Bons ativos não são raros, o essencial é a que preço você entra. Não vou detalhar como identificar boas empresas agora, mas sim falar sobre o “timing” com três exemplos.

Começando pela Vipshop. O melhor momento de compra foi no meio de 2012, quando a empresa fez um “IPO sangrento”. Quão ruim estava? Os investidores iniciais, Sequoia e DCM, estavam com grandes prejuízos: o preço das ações era US$ 6,5, enquanto a rodada B já tinha sido a US$ 10. Muitos perguntavam: preço tão baixo, será que a empresa está acabando? As razões eram três: primeiro, crise de confiança nas empresas chinesas listadas nos EUA; segundo, o setor de e-commerce chinês estava sob pressão, com JD.com e Vancl em queda; terceiro, a rodada C da Vipshop não foi bem, e a empresa teve que abrir capital sem ter captado o dinheiro. Com essas três pressões, o preço caiu muito, mas isso abriu oportunidade para investidores de varejo no mercado secundário: o mercado primário nunca deixaria um estudante como eu comprar, mas no secundário, qualquer um podia.

Agora, Tesla. O melhor momento de compra foi entre o fim de 2012 e início de 2013. Também havia três “baixas”, com lógica semelhante à da Vipshop: primeiro, o setor de carros elétricos estava em baixa. Mercedes, BMW, Toyota, todos tentavam, mas sem sucesso; o consenso era que híbridos eram o futuro, e carros elétricos eram desacreditados. Segundo, Tesla tinha acabado de abrir capital e era alvo de vendas a descoberto em Wall Street. Muitos achavam que Elon Musk só sabia contar histórias, que a empresa era só conceito, sem substância, e apostaram contra. Terceiro, havia dúvidas sobre a infraestrutura de recarga: onde construir estações, quantas, seria suficiente para viagens nacionais? Essas incertezas, para uma boa empresa e um bom fundador, criam ótimas oportunidades de compra. Investir é, essencialmente, testar suas convicções com a realidade; se você apostou nos híbridos e contra Musk, o mercado vai te ensinar. Pagar para aprender (desde que o risco seja controlado) traz muito aprendizado.

Por fim, bitcoin. Acredito que o início de 2013, ou até antes, foi uma das últimas grandes janelas de compra. Diferente de empresas, bitcoin era uma novidade. O maior potencial de novas tecnologias está quando você entende sua essência e direção, mas a maioria ainda não percebeu — é aí que você deve entrar. Dos três exemplos, a conclusão é simples: o melhor momento de compra geralmente é quando o “bom ativo” ainda não é reconhecido pela maioria. Claro, o contrário também vale: se ninguém acredita, será que não é ruim? O segredo é distinguir o motivo da descrença: se for questão quantitativa, como fluxo de caixa, ritmo, emoções de curto prazo, geralmente é resolvível; se for problema estrutural, como lógica de negócio, tecnologia ou tendência de longo prazo, aí é diferente.

No caso da Vipshop, o modelo B2C de flash sales e a lógica de limpar estoques eram viáveis; a rota elétrica e integração da Tesla tinham potencial de longo prazo; a escassez e descentralização do bitcoin, num cenário de emissão excessiva de moeda e inflação, também têm seu espaço. Bom ativo + má avaliação + bom preço/momento: quando esses três fatores coincidem, é hora de agir.

3. Como conhecer uma empresa e sua visão? Como analisar fundamentos e dados financeiros?

Sun Yuchen: Acho isso bem simples. Os relatórios financeiros das empresas listadas deixam tudo claro, qualquer um pode baixar o relatório anual e trimestral na página de relações com investidores do site da empresa. A visão geralmente está distante do que a empresa faz no momento, então é preciso julgar de forma abrangente. O que falo hoje é resultado dessa análise; se quiser ver a versão da empresa, basta ler os relatórios. O anual costuma ser mais detalhado, vale a leitura.

Quanto aos dados financeiros, acredito que 99% das empresas listadas nos EUA não ousam fraudar, o custo é alto demais, então os dados são confiáveis. O essencial é ver se os números apontam para a solução real dos problemas da empresa: o dinheiro está sendo usado para resolver o que importa? Isso é fundamental.

Conseguir “ações originais” ou “opções” está longe da realidade do investidor comum. O público só pode comprar ações no mercado secundário. Esqueça o sonho de conseguir “ações originais” ou “opções” de alguém. Se alguém te oferecer isso, provavelmente é golpe. Nenhuma empresa regulamentada distribui ações em massa ao público antes do IPO, isso não é permitido nem pela CSRC da China nem pela SEC dos EUA. Se encontrar algo assim, não participe.

É possível conseguir opções? Sim, mas só se você trabalhar na empresa. Ações originais são só para fundadores ou poucos parceiros iniciais. Para a maioria, o mais realista são as opções de funcionário: vá para Tencent, Alibaba, ByteDance, ou até para uma empresa como a minha, faça um bom trabalho, fique 2–3 anos e talvez consiga. Se vale a pena, depende do futuro da empresa.

Outro ponto de atenção: empresas de tecnologia que abrem capital na Nasdaq e, por causa do mercado ruim ou notícias negativas, têm queda forte nas ações, até abaixo do custo das rodadas C ou D de venture capital, mas sem piora nos fundamentos e com fundadores excelentes — esses “buracos de ouro” valem estudar. Comprei Vipshop assim; Facebook abriu capital a US$ 38, caiu para US$ 18, muitos fundos pagaram mais que isso — ótima janela de entrada. Mas essas oportunidades não aparecem todo dia, é como caçar: o cervo não passa sempre, você precisa esperar deitado.

Sobre bitcoin: acho que o preço de 6.500 ainda não completou sua tendência, a faixa de 5.000–7.000 deve oscilar por um bom tempo, não deve cair de repente. Acredito que romper 10.000 é questão de tempo, sou otimista com bitcoin. Em 2017, ainda havia o ETF solicitado pelos irmãos Winklevoss, que se aprovado, seria positivo. Claro, a volatilidade é grande. Como bitcoin já tem alavancagem embutida, não recomendo usar mais alavancagem, muito menos futuros; para quem tem pouco capital, não vale a pena o estresse. Eu quase não faço trading de alta frequência: comprei uma vez por pouco mais de 100 RMB, vendi a 6.000; depois, quando caiu para 1.500, comecei a comprar em lotes, 1.500, 1.400, 1.300... até 900, todas as ordens a 950 foram executadas, fiquei surpreso “como tem gente vendendo tão barato”. Quando subiu para mais de 5.000, vendi tudo, não porque estava pessimista, mas por outros planos. Se quiser comprar a 6.500 agora, pode, mas não aposte tudo, deixe espaço para comprar mais se cair, assim reduz o custo e, no longo prazo, é difícil perder.

Sobre Baidu: tenho grandes preocupações. Está presa à estrutura de lucros da publicidade em buscas, não consegue mudar; depois que o Google saiu da China, ficou “mal acostumada”. Sempre corre atrás das modas do mercado de capitais, fez Baidu Waimai na onda do O2O, mas falta estratégia no mobile, e há muita confusão interna. Por isso, considero um ativo para venda a descoberto. Subiu para 177 recentemente, acho que acima de 185 já dá para vender; para quem é mais agressivo, até 177 pode ser. Para mim, acima de 190 é mais seguro, com maior margem de segurança. Mas tudo isso é minha opinião pessoal.

Voltando ao bitcoin, não recomendo entrar pesado a 6.500. O risco-retorno entre 6.000–8.000 não é dos melhores, a margem de segurança não é alta; pode cair no curto prazo, mas no longo prazo, segurar é quase certeza de lucro.

Prefiro oportunidades com maior margem de segurança e mais convicção. Em qualquer investimento, é preciso ritmo e gestão de posição, não aposte tudo de uma vez. Cuidado com o impacto da “irracionalidade coletiva”: quando comprei a 1.500 e caiu até 900, foi difícil manter a calma; por isso, não entre pesado de início, compre aos poucos conforme cai, reduza o custo e seja um investidor paciente de longo prazo.

A internet é o último canal de ascensão social

4. Quando percebeu que deveria empreender? Na noite em que percebeu ter ganhado mais de 10 milhões, conseguiu dormir?

Sun Yuchen: Esse foi um momento bem dramático na minha vida. Para ser preciso, no fim de outubro de 2013 eu já tinha ganhado 10 milhões, mas nem percebi. Eu estava recluso estudando para o LSAT (exame de admissão em Direito). O LSAT é em fevereiro, junho, outubro e dezembro, e eu estava focado na prova de 15 de dezembro.

Então, mesmo já sendo milionário, eu nem sabia, ainda me preocupava com dois ou três dólares por dia. Só estudava para o LSAT, e só depois da prova abri o computador para ver o preço do bitcoin: antes do isolamento, estava em torno de 500 RMB, mas na tela aparecia 6.000 RMB. Achei que era erro do computador, confirmei com vários amigos e vi que era real. Fiquei muito emocionado.

Primeiro, foi como escrever a previsão de que “o sol nasce no leste e se põe no oeste” e ver isso acontecer. É como um físico deduzir a órbita de um planeta e depois encontrá-lo no céu. Como quando, pela anomalia da órbita de Urano, calcularam e acharam Netuno. Foi uma alegria quase “científica”. Segundo, éramos autodenominados “fiéis do bitcoin”, tínhamos forte apego emocional e convicção. Ver o bitcoin ser “reconhecido” pela realidade foi de chorar de alegria.

Claro que não dormi naquela noite, e isso mudou minha trajetória de vida. Eu queria estudar Direito e ser advogado, era meu sonho, mas essa experiência me fez mudar totalmente para o empreendedorismo, caminho que sigo até hoje. Comecei a empreender em 2012, mas não via isso como carreira para a vida toda. O sucesso desse investimento me colocou em uma trajetória totalmente diferente e mudou minha vida.

5. Ainda dá tempo de entrar na internet?

Sun Yuchen: É como aquela pergunta famosa: qual o melhor momento para plantar uma árvore? O primeiro foi há dez anos, o segundo é agora. Desde 1995, a cada poucos anos alguém faz essa pergunta; a melhor época foi há dez anos, a segunda melhor é sempre agora. Isso ainda vale hoje. Quando Pony Ma e Jack Ma começaram na internet, Sohu e Sina já estavam listadas na Nasdaq, mas eles também conseguiram se destacar depois.

A internet muda muito rápido, o que é ótimo para jovens empreendedores. A cada cinco anos há uma nova rodada de mudanças. É como pôquer: se as cartas iniciais são ruins, espere a próxima rodada; em cinco anos, vem outra chance. O setor se reorganiza a cada cinco anos, às vezes até antes. Se você continuar jogando, uma hora pega uma boa mão. Wang Xing é o melhor exemplo.

Em 2003, Wang Xing voltou dos EUA e fundou a “Xiaonei”, que fracassou e foi vendida barato para Chen Yizhou. Em 2007, criou o “Fanfou”, que também não deu certo, pois tocou em questões regulatórias e foi fechado; se não fosse isso, talvez hoje o Fanfou fosse maior que o Weibo. Em 2010, depois de várias tentativas, fundou o Meituan, que virou uma empresa de bilhões de dólares. Wang Xing empreendeu em 2003, 2007 e 2010, aproveitando oportunidades a cada três ou quatro anos — essa é a lógica.

No setor tradicional, é muito mais difícil dar a volta por cima. O setor quase não muda, quem começa bem geralmente continua vencendo. Nos EUA, setores como petróleo e aço, com Carnegie e Rockefeller, uma vez na frente, com grandes investimentos, só uma revolução energética muda o cenário. O setor financeiro é parecido: marcas como Morgan Stanley e Goldman Sachs, uma vez estabelecidas, é difícil competir.

Na internet é diferente. Mesmo quem fracassa no início, como “empreendedor serial”, é valorizado pelos VCs. O setor muda rápido: há dez anos, os maiores eram Sina, NetEase e Sohu; hoje, Alibaba e Tencent. Baidu era parte do “BAT” há dois anos, agora já se fala só em “AT”, e o B está sumindo. Quando Sina e Sohu estavam no auge, muitos dos atuais líderes nem tinham começado. Por isso, sempre há oportunidades na internet.

Outro ponto é a velocidade de crescimento. Só para citar nosso “Peiwo”: em pouco mais de um ano, quase dois, e com apenas cinco anos de empreendedorismo, o valor, receita e lucro já superam muitas empresas tradicionais com dez ou vinte anos. Em termos de eficiência de tempo e pessoas, é muito melhor. Nosso time de 30 pessoas equivale a 300 ou até mil em setores tradicionais. Um funcionário equivale a dez ou vinte deles. Por isso, a internet realmente é atraente.

6. No início do empreendedorismo, enfrentando dificuldades, o que os investidores te disseram?

Sun Yuchen: Esse também foi um ponto interessante da minha vida. Em janeiro de 2014, recém-chegado da China, marquei reuniões com alguns investidores antes do Ano Novo Chinês. Um sócio famoso de um fundo, antes de eu terminar de explicar minha ideia, disse: “Yuchen, não faça seus pais se preocuparem. Atualize seu currículo, ainda faltam seis meses para a nova leva de estudantes voltando do exterior procurar emprego, você ainda é recém-formado. Isso é importante, talvez consiga residência em Pequim. Não faça besteira, não perca a chance de ser recém-formado e de conseguir residência, e acabe sem emprego. Esqueça o empreendedorismo, procure um emprego.”

Hoje vejo que ele provavelmente queria meu bem, talvez achasse que eu não tinha capacidade de me sustentar; e realmente só restavam seis meses para procurar emprego, sem experiência relevante. Mas na época me senti muito subestimado, fiquei revoltado.

Respondi: “Nunca trabalhei antes de empreender, mas Zuckerberg e Bill Gates também não, e deram certo no primeiro projeto. Por que preciso trabalhar antes de empreender?” Ele perguntou: “Você acha que é o Zuckerberg ou o Bill Gates?” E a conversa acabou mal. Hoje penso: é preciso manter o propósito inicial.

7. Qual foi a fase mais difícil do empreendedorismo?

Sun Yuchen: Acho que o início não é difícil. Em 2012, quando comecei, não sabia nada, nem registrar empresa ou declarar imposto nos EUA. Mas tudo era novo, então, apesar do esforço, aprendia algo novo todo dia, nem precisava de “paixão” para continuar. O desafio real vem dois anos depois, quando a novidade acaba, como em 2014 ou 2015, e empreender vira rotina, parte da vida. Aí, conseguir encarar como uma maratona e querer continuar é o difícil.

Por volta de 2014, fiz alguns cursos na Hupan University e tomei uma decisão importante: viver de empreendedorismo, ser um “empreendedor profissional”. Empreender pode fracassar; o Peiwo App pode não dar certo, até fechar. Mas provavelmente vou tentar de novo, não quero outra vida. Para mim, isso foi uma libertação mental.

Desde o primeiro ano da faculdade, tive uma crise de identidade: não sabia quem era, qual o valor da vida, nem o rumo. Essa confusão mental e falta de estratégia causaram mais dor e desvios do que “falta de esforço”. Olhando para trás, aos 26 anos, vivi a fase mais feliz até agora, não por dinheiro ou sucesso externo, mas por ter resolvido a ansiedade de identidade: sei quem sou, pelo que quero lutar, encontrei meu propósito e estratégia. Para mim, isso é o núcleo da felicidade.

8. Setores tradicionais têm ambiente estável, muitos dados conhecidos e produção em linha, permitindo previsões de tendência para cinco ou dez anos. Mas na era da internet, há muita incerteza: produto, usuário, tendência. Como encontrar um método para lidar com a “incerteza”?

Sun Yuchen: O primeiro ponto é conhecido por todos: MVP. Aqui, MVP não é “jogador mais valioso” do basquete, mas minimum viable product, ou “produto minimamente viável”. No setor de internet, com ambiente e comportamento do usuário incertos, precisamos que “os dados e a realidade” nos digam para onde o produto deve ir. Lembro que Zhang Xiaolong disse: “Produtos não são desenhados, são evoluídos.” Ou seja, nem ele sabia como o WeChat seria em dois ou três anos; tudo depende da experiência do usuário, cenários de uso e feedback dos dados, evoluindo sempre.

Por isso, o investimento inicial no produto deve ser contido: faça a versão mais barata, simples e usável, colete feedback, valide hipóteses e evolua conforme a experiência do usuário. Isso é o que empresas tradicionais mais estranham ao migrar para a internet. Muitos colegas da Cheung Kong Graduate School of Business enfrentaram isso: ao decidir migrar, querem criar um site ou app “completo”, pensando em todas as funções para cinco ou dez anos, e pedem para o gerente de produto fazer tudo de uma vez — o que é impossível na internet. O certo é “dar pequenos passos, iterar rápido”, aprimorando uma função de cada vez.

Como também sou membro da CPPCC, vejo isso em projetos do governo. Ao fazer obras públicas, querem “resolver tudo de uma vez”, oferecendo ao povo uma “experiência completa de internet”, como vários “cartões sociais” e “plataformas de benefícios”.

Mas produtos de internet nunca são feitos de uma vez; até a viabilidade depende do feedback real dos usuários após o lançamento. O modelo tradicional de “aprovação — execução — entrega única” gera desperdício: ou o projeto já nasce obsoleto, ou não consegue evoluir com a realidade e o usuário, virando “obra inacabada”. O modelo de “piloto — validação — iteração”, típico da internet, raramente está nos processos do governo, dificultando sua adoção.

Resumindo: MVP + iteração rápida. Produtos de internet atualizam de 10 a 20 versões por ano, em média a cada duas semanas; veja a velocidade. No Peiwo App, mantemos esse ritmo, lançando uma versão a cada duas semanas, para que o usuário sempre tenha novidades. Mesmo assim, nosso ritmo nem é dos mais rápidos do setor. Em comparação, produtos tradicionais atualizam em “anos” ou “décadas”, imóveis em 20, 30 ou 50 anos. Na internet, tudo é comprimido para “ano, mês, semana” ou até “dia”.

Mais ainda, vemos que o formato App será substituído por formas mais leves. Com H5/miniprogramas, “o que você vê é o que usa”, nem precisa atualizar localmente: basta atualizar no servidor e o usuário já acessa a nova versão. Assim, a inovação e iteração estão sendo comprimidas para o nível de “segundos”. Nesse cenário, quem pode garantir que algo será definitivo e imutável?

Na faculdade, compartilhei com amigos minha forma de entrar em clubes: na Peking University, muitos entravam em um ou dois clubes e ficavam neles até o fim. Eu preferia me inscrever em 20 ou 30, experimentar todos em duas semanas e depois escolher um ou dois para ficar a longo prazo.

Esse é o uso do “princípio da incerteza”: explorar primeiro, usar a experiência real e feedback dos dados para selecionar, não planejar tudo antes. O mesmo vale para a carreira: muitos experimentam várias empresas e funções no início, e só depois de um ou dois anos entram na área em que são melhores. Esse caminho de “testar, aprender, iterar” pode ser a melhor rota para a liberdade financeira hoje. Mesmo em setores tradicionais, é uma grande mudança de mentalidade.

9. Você sempre fala bem da internet. Afinal, por que ela é melhor que setores tradicionais? Qual é a principal vantagem da internet?

Sun Yuchen: Porque a internet não só criou um novo mundo, mas também liberou muita demanda reprimida do velho mundo. O exemplo clássico é o e-commerce, que impulsionou o setor de entregas e aumentou o varejo total da sociedade. Hoje, falo de outro benefício: para quem faz negócios, a internet ainda é relativamente livre de regulações. O motivo é simples: é uma novidade, e, embora quem trabalha no setor saiba que não há tanto “mistério tecnológico”, quem está fora acha tudo muito avançado, e o governo entende pouco, então regula menos. Isso é fundamental para o desenvolvimento saudável do setor.

Por exemplo, no Peiwo App, nunca tivemos problemas com órgãos ambientais, raramente com o comércio, e nunca com departamentos de anticorrupção, saúde ou planejamento familiar. Fora pagar impostos e INSS, quase não lidamos com órgãos do governo. Para quem empreende na internet pela primeira vez, isso é um grande bônus.

Por quê? No Cheung Kong Graduate School of Business, conversando com colegas de setores tradicionais, vi que a regulação lá é muito mais rígida. Por exemplo, na mineração (como cobre), para o governo local você é uma “mina de ouro”, querem até instalar uma equipe fixa na sua empresa. Meio ambiente, segurança, impostos — todos aparecem. Muitos processos não são transparentes, e “passar” depende de relações e custos. Até para aprovar o corpo de bombeiros: oficialmente não há “empresa indicada”, mas se não seguir o caminho “padrão”, pode demorar um mês; com a “empresa indicada”, sai em uma semana. Para a empresa, com escritório alugado, quanto antes melhor. Esse tipo de “controle de tempo” é comum em qualidade, segurança, meio ambiente.

Talvez digam: mineração é exceção. Então pense em abrir um banho público numa grande cidade. Parece simples: montar, aquecer água, prestar serviço. Mas, ao abrir, comércio e impostos são básicos, água e energia precisam de contato, meio ambiente olha a chaminé, fiscalização urbana vê a fachada, saúde inspeciona, bombeiros checam riscos... Um departamento atrás do outro, muitos exigindo “colaboração”. No fim, poucos acham problemas reais, mas abrir, manter e continuar depende dos outros, e surgem custos “cinzentos” em todo lugar.

Seja “grande negócio” ou “pequeno comércio”, em muitos setores tradicionais, a regulação administrativa aumenta muito os custos. Em termos econômicos, isso eleva artificialmente seu custo unitário. Um banho público que custaria 100 mil para abrir, com aprovações e custos regulatórios, vira 200 mil. Isso acaba sendo repassado ao consumidor, mas o empreendedor se desgasta. Já tentei economizar cuidando do corpo de bombeiros e processos sozinho, mas não vale a pena. Hoje prefiro contratar alguém e focar no que importa. Antigamente, até abrir empresa era difícil, surgiram muitos despachantes.

Por isso, “menos burocracia” é vital para o ambiente de negócios. A regra mais simples do comércio é: menos regulação, mais mercado; mais regulação, menos mercado. E o pior é que esses custos ocorrem “antes de entrar no mercado”. Muitos custos precisam ser pagos antes mesmo de abrir, sem receita alguma, só para “tentar ganhar dinheiro”. Não é imposto sobre lucro, mas uma série de despesas antecipadas, que aumentam a barreira para empreender.