Entrevista com Cathie Wood: Três principais direções de investimento da Ark — Bitcoin, Ethereum e Solana são as escolhas finais

Organização & Compilação: Deep Tide TechFlow

Convidada: Cathie Wood , fundadora e CEO da Ark Invest

Apresentador: Wilfred Frost

Fonte do podcast: The Master Investor Podcast with Wilfred Frost

Título original: Cathie Wood Part II: Why Bitcoin Will Always Be #1 Cryptocurrency

Data de exibição: 27 de setembro de 2025

Resumo dos principais pontos

Cathie Wood é fundadora e CEO da Ark Invest. Ela compartilhou por que acredita firmemente que o Bitcoin será a principal criptomoeda e explicou em detalhes o papel importante das stablecoins no ecossistema cripto. Ela também mencionou sua divergência amigável de opiniões com Tom Lee , da Fundstrat. Embora não acredite que o Ethereum vá superar o Bitcoin, sua visão sobre o Ethereum mudou e ela recentemente investiu na BitMine.

Além disso, Cathie discutiu o impacto potencial do desempenho recente do ouro sobre o mercado de criptomoedas e o mercado financeiro em geral. Ela ofereceu insights valiosos para investidores enfrentarem os desafios deste setor em rápida evolução, ajudando-os a entender melhor as tendências e oportunidades de investimento.

Destaques das opiniões

• Os principais focos de investimento da Ark são Bitcoin, Ethereum e Solana.

• Não existem muitas criptomoedas realmente promissoras. No campo das criptomoedas puras, o Bitcoin domina. Além disso, existem as stablecoins, que também são criptomoedas.

• O Bitcoin tem três papéis fundamentais. Primeiro, é a base do sistema monetário global; segundo, como L1, nunca foi hackeado; terceiro, é o pioneiro no campo dos ativos cripto.

• Além disso, estamos de olho em alguns projetos emergentes, como o Hyperliquid. Este projeto lembra o estágio inicial de desenvolvimento da Solana e já começou a provar seu valor, competindo gradualmente com grandes nomes do setor.

• Também acompanhamos outros serviços, como fundos do mercado monetário, e projetos relacionados ao ecossistema Solana, como o Jito.

• Não investimos em ouro, mas isso não significa que seja um mau investimento.

O valor das stablecoins

Wilfred Frost:

Ouvi dizer que você é uma defensora ferrenha das criptomoedas. Você acredita em todas as criptomoedas ou só tem confiança em algumas específicas?

Cathie Wood:

Não acreditamos que todas as criptomoedas tenham potencial de desenvolvimento. Na verdade, achamos que existem poucas realmente promissoras. No campo das criptomoedas puras, o Bitcoin domina. Além disso, existem as stablecoins, que também são criptomoedas, mas geralmente atreladas ao dólar, pois normalmente são lastreadas por títulos do governo.

Portanto, acreditamos que o Bitcoin é a única criptomoeda verdadeira e que será a maior do mercado. O Bitcoin é um sistema monetário baseado em regras, seguindo a teoria quantitativa da moeda. O limite total de Bitcoin é de 21 milhões, com cerca de 20 milhões já em circulação. Isso é o que chamamos de teoria quantitativa. Já as stablecoins são ativos digitais baseados no dólar. Se você encontrar maneiras de usar stablecoins, como em DeFi, ainda pode obter rendimentos. Na semana passada, a Coinbase lançou um produto que permite aos usuários emprestar USDC para outras pessoas no ecossistema DeFi. Apesar das restrições regulatórias que impedem o pagamento de juros tradicionais, os usuários ainda podem obter rendimentos de até 10,4%.

Wilfred Frost:

Quero entender melhor as stablecoins. Consigo ver por que um ativo denominado em dólar e fácil de transferir é atraente. Em alguns países, as stablecoins podem ser usadas para evitar o confisco de ativos. Mas para quem vive em Londres ou Nova York, qual seria o motivo para usar stablecoins? Afinal, dólares ou libras já podem ser transferidos facilmente, rendem juros e têm o respaldo do banco central e do governo. Qual a vantagem de negociar com stablecoins nesses países?

Cathie Wood:

Você está certo, atualmente existem dois tipos principais de stablecoins no mercado: Tether e Circle. O Tether circula principalmente fora dos EUA e da Europa, enquanto o Circle tem maior conformidade regulatória nos EUA. Além disso, o Circle lançou uma stablecoin USDC baseada no euro, mas ainda não é amplamente utilizada. Na Europa, com a implementação do Mica (regulamentação do mercado de ativos cripto), Tether e Circle já detêm 90% do mercado de stablecoins.

Então, por que pessoas em países desenvolvidos também precisam de stablecoins? Entendemos a demanda dos mercados emergentes, onde, em países economicamente instáveis, as pessoas podem proteger seu patrimônio com stablecoins. Achávamos que o Bitcoin cumpriria esse papel, mas o surgimento das stablecoins realmente desviou parte do mercado do Bitcoin, o que não previmos inicialmente.

No mundo da tecnologia blockchain, estamos eliminando gradualmente os intermediários nos serviços financeiros. Esses intermediários, que costumo chamar de “pedágios”, existem para reduzir riscos de transação e proteger a segurança entre instituições financeiras. No entanto, no modelo de transações peer-to-peer da blockchain, esses intermediários serão totalmente substituídos. Simplificando, cartões de crédito tradicionais cobram cerca de 2,5% por transação, um custo trazido pelos intermediários. As taxas de transação baseadas em blockchain podem ser muito menores. Em países desenvolvidos, essas taxas podem cair de 2-4% para menos de 1%, enquanto em mercados emergentes, como a Nigéria, onde as taxas de remessa podem chegar a 25%, também haverá uma redução significativa. No fim, a tecnologia blockchain reduzirá drasticamente o custo das transações globais.

Wilfred Frost:

Onde exatamente estão essas taxas atualmente? Porque hoje os custos de mineração e transação de criptomoedas ainda estão longe de cair para 1%.

Cathie Wood:

Essas mudanças levam tempo para acontecer. Por exemplo, no caso do USDC que mencionei, alguém pode dizer: “Posso emprestar fundos a uma taxa de 10,4%, certo? Essa taxa não existe em outros lugares.” Para o poupador, é uma forma de poupança de alto rendimento. E quem toma empréstimo a 10,4% geralmente não consegue obter crédito bancário devido ao pequeno porte. O DeFi está mudando isso, dando oportunidades a quem antes não tinha acesso a empréstimos e oferecendo maiores retornos aos poupadores.

O ecossistema on-chain é muito transparente, e muitos empréstimos são supercolateralizados. Aprendemos isso com os colapsos de 3AC e Luna. Na blockchain, qualquer garantia insuficiente é liquidada automaticamente, permitindo que as instituições financeiras recuperem fundos rapidamente. Em sistemas opacos e altamente centralizados como o FTX, os fundos podem ser totalmente perdidos. Portanto, do ponto de vista da segurança, o mecanismo transparente on-chain é mais confiável do que o FTX, que claramente era uma empresa fraudulenta.

O papel fundamental do Bitcoin

Wilfred Frost:

Algumas semanas atrás, entrevistamos Tom Lee, que apoia o Bitcoin, mas é mais otimista quanto ao futuro do Ethereum. Ele acredita que o Ethereum superará o Bitcoin em escala. Por que você acha que ele está errado? Por que o Bitcoin sempre será mais importante que o Ethereum?

Cathie Wood:

O Bitcoin tem três papéis fundamentais. Primeiro, é a base do sistema monetário global, seguindo regras quantitativas rigorosas. Isso, por si só, é um conceito muito importante. Segundo, como a primeira camada da tecnologia blockchain, nunca foi hackeado, algo que outras blockchains não conseguiram. Por isso, sistemas monetários escolhem o Bitcoin como base. Terceiro, é o pioneiro dos ativos cripto; já em 2016 escrevemos o primeiro whitepaper sobre Bitcoin. Essas características dão ao Bitcoin uma vantagem única.

No entanto, o Ethereum também desempenha um papel importante no DeFi. O Ether é a moeda nativa do ecossistema DeFi, e muitas taxas de transação vão para soluções de segunda camada, como a Robinhood, que recentemente anunciou sua própria rede de segunda camada, semelhante à Base da Coinbase. Essas redes de segunda camada recebem taxas desproporcionais. Agora, com o aumento dessas redes, surge a questão: elas vão competir entre si, aumentando a importância da primeira camada? Esse é um ponto a ser observado e um dos motivos pelos quais investimos em Ethereum. Ainda assim, acredito que essas relações competitivas são algo que Tom e eu poderíamos discutir mais a fundo.

Foco em Bitcoin, Ethereum e Solana

Wilfred Frost:

Você acha que existem muitas outras criptomoedas que valem o investimento? Ou, na verdade, são apenas algumas poucas?

Cathie Wood:

Atualmente, poucas criptomoedas merecem atenção. Em nossos fundos públicos, investimos principalmente em Bitcoin e Ethereum. Essas operações são públicas, então posso dizer que já encontramos uma forma de investir em Ethereum em conformidade com as regras. Além disso, escolhemos empresas de mineração de Bitcoin como um foco importante de investimento.

Além de Bitcoin e Ethereum, Solana é o terceiro projeto que acompanhamos. O investimento em Solana é feito através da Brara Sports. Algumas pessoas acham que eu ou a Ark adquirimos times esportivos, mas não é o caso. A Brara Sports é uma empresa que colabora com o Solana Treasury e conta com apoio dos Emirados Árabes Unidos, o que torna o papel da Solana ainda mais relevante.

Essas três criptomoedas são nossos principais focos de investimento. Além disso, estamos de olho em alguns projetos emergentes, como o Hyperliquid. Este projeto lembra o estágio inicial da Solana e já começou a provar seu valor, competindo gradualmente com grandes nomes do setor.

Também acompanhamos outros serviços, como fundos do mercado monetário, e projetos relacionados ao ecossistema Solana, como o Jito. Esses projetos derivados são importantes, mas se você perguntar nossos principais focos de investimento, são Bitcoin, Ethereum e Solana.

Por que o ouro está subindo?

Wilfred Frost:

O desempenho do ouro este ano foi claramente impressionante. Você acha que os motivos para investir em ouro estão mais fortes agora? Qual sua posição em relação ao Bitcoin?

Cathie Wood:

Não investimos em ouro, mas isso não significa que seja um mau investimento. O ouro simplesmente não se encaixa no nosso foco em inovação tecnológica. Estamos mais atentos à inovação disruptiva impulsionada pela tecnologia. No entanto, do ponto de vista econômico, sempre levo a sério o desempenho do ouro no mercado. Normalmente, a alta do ouro sinaliza inflação, mas desta vez parece diferente.

Monitoramos um indicador chamado índice de metais para ouro, que mede a razão entre preços de metais e ouro. Atualmente, essa razão caiu para menos de 0,8 a 0,9. Isso me preocupa, pois pode haver razões mais profundas por trás disso. Talvez esteja relacionado à situação econômica da China, que ainda passa por um ajuste deflacionário devido à especulação imobiliária. Além disso, acredito que a alta do ouro desta vez está mais ligada ao risco geopolítico.

Por exemplo, o incidente de confusão com o visto H-1B na última sexta-feira à noite. Isso deixou muita gente apreensiva, especialmente estudantes estrangeiros da Índia e da China e seus pais, que podem se perguntar: “O que vai acontecer agora?” Pessoalmente, acho que é apenas uma questão de negociação entre EUA e Índia, que será resolvida. Afinal, os EUA não querem perder talentos globais, apesar das declarações atuais causarem preocupação. Mas, nessas situações, a mídia faz grande cobertura e as pessoas começam a pensar: “Como devo reagir?” Alguns investidores mais ricos, especialmente da geração mais velha, podem optar por transferir fundos para o ouro, em vez de ativos digitais.