Como os 50 estados dos EUA estão remodelando o futuro do blockchain sob a "Constituição Cripto"?

A legislação federal sobre criptomoedas nos Estados Unidos está avançando rapidamente. Nos últimos três meses, o presidente Trump já assinou o "Guiding and Establishing National Innovation for United States Stablecoins Act" (GENIUS Act), e a Câmara dos Deputados também aprovou com esmagador apoio bipartidário o marcante "Clarity for Digital Asset Markets Act" (CLARITY Act).

No entanto, o governo federal dos EUA não é o único órgão legislativo buscando estabelecer regras para a indústria de criptoativos. Em 2024, 27 estados americanos e o Distrito de Columbia aprovaram um total de 57 projetos de lei relacionados a criptoativos.

Apesar de a legislação federal — que prioriza a proteção do consumidor, a clareza regulatória e o incentivo à inovação — já ter reduzido significativamente ou até eliminado a necessidade de cada estado implementar sua própria regulamentação abrangente para criptoativos, os estados ainda podem desempenhar um papel ativo na promoção da inovação responsável em criptoativos.

A seguir, detalharemos cinco medidas proativas e direcionadas, todas baseadas em casos reais, que os governos podem adotar para garantir a segurança dos cidadãos e apoiar o desenvolvimento de empresas locais de blockchain.

1: Adotar o DUNA

Diferentemente das empresas, as redes blockchain descentralizadas não possuem conselho de administração ou CEO. Seu objetivo é transferir o poder de governança para os usuários por meio de Organizações Autônomas Descentralizadas (DAO, pronunciado "dow"), eliminando mecanismos centralizados de controle.

Sem as DAOs, a tecnologia blockchain corre o risco de ser dominada por forças centralizadoras, que criaram o feudalismo digital da internet atual — um modelo de governança dominado por poucos gigantes: Meta, Google, Amazon e outros. Essas empresas centralizadoras e exploratórias não beneficiam nem os usuários nem a inovação. Se as big techs acabarem controlando as redes blockchain, a internet baseada em blockchain (às vezes chamada de "Web3") provavelmente repetirá os problemas do atual ciberespaço: vigilância excessiva, crimes digitais, censura de conteúdo e extração de valor — todos esses males ressurgirão.

Ao conceder aos usuários o direito de governar as redes blockchain, as DAOs ajudam a realizar a promessa original da internet: abertura, descentralização e controle do usuário. No entanto, as DAOs enfrentam muitos desafios atualmente, e algumas organizações recentemente se tornaram alvo de ações legais e regulatórias. No ano passado, um tribunal decidiu que qualquer ação em uma DAO (incluindo postar em fóruns públicos) pode tornar seus membros legalmente responsáveis pelas ações de outros membros, de acordo com as leis de sociedades comuns. Isso representa um grande risco legal para os membros das DAOs e enfraquece a viabilidade desse modelo organizacional. As DAOs também enfrentam obstáculos mais comuns, mas ainda prejudiciais, como a incapacidade de firmar contratos com terceiros.

Felizmente, já existem soluções para esses problemas. Em março de 2024, Wyoming foi o primeiro estado dos EUA a aprovar o "Decentralized Unincorporated Nonprofit Association Act". Esta lei permite que redes blockchain mantenham suas características descentralizadas dentro dos limites legais, concede personalidade jurídica às DAOs, permite que firmem contratos com terceiros, participem de processos judiciais, cumpram obrigações fiscais e oferece proteção legal essencial aos membros. Em resumo, a lei concede às DAOs o mesmo status legal de outras formas empresariais, como as sociedades de responsabilidade limitada.

O desenvolvimento das Associações Descentralizadas Sem Fins Lucrativos (DUNA) está acelerando. No mês passado, a Uniswap DAO (a organização que governa o popular protocolo DeFi de mesmo nome) aprovou por esmagadora maioria (52.968.177 votos a favor, 0 contra) a adoção do DUNA registrado em Wyoming como a estrutura legal para a governança do protocolo Uniswap. Essa estrutura permitirá que a Uniswap mantenha sua governança descentralizada, ao mesmo tempo em que preserva funções como contratação de prestadores de serviço e conformidade regulatória. Muitos projetos recém-lançados também estão adotando esse modelo legal.

À medida que o modelo DUNA se torna mais comum, as DAOs poderão superar as redes empresariais e ajudar a construir uma internet aberta e liderada pelos usuários. A legislação inovadora de Wyoming sobre DUNA é resultado de anos de pesquisa, incluindo a aprovação anterior das leis UNA no estado. Outros estados com estruturas legais UNA maduras podem liberar o potencial da Web3 ao adotar o modelo DUNA. Esses esforços conjuntos acelerarão o fim da migração da indústria cripto para o exterior e consolidarão os EUA como líder global no setor.

2. Garantir que as leis atuais não classifiquem erroneamente tokens, levando a tratamento inadequado

Tokens são índices de dados que registram quantidades, permissões e outras informações. O que os diferencia de registros digitais comuns é que, por existirem em blockchains descentralizadas, suas alterações devem seguir regras predefinidas. Essas regras são executadas por softwares autônomos, sem controle humano, permitindo que os tokens concedam direitos digitais executáveis aos detentores.

Embora os tokens tenham sido classificados em sete grandes categorias, seus casos de uso são praticamente infinitos. Apesar da crença popular de que tokens são apenas meme coins para negociação ou ativos financeiros como o bitcoin, muitos tipos comuns de tokens não possuem natureza financeira. Por exemplo, tokens de jogos funcionam como as antigas fichas de fliperama, fornecendo utilidade em sistemas específicos como jogos, e não são projetados para especulação ou investimento. Exemplos típicos incluem ouro digital em mundos virtuais e pontos de recompensa em programas de fidelidade.

Por exemplo, o aplicativo de fidelidade Blackbird conecta comerciantes e clientes por meio de um sistema de pontos, onde o token FLY é essencial para ativar a interação de consumo. Os clientes podem trocar pontos FLY por produtos como café gelado e receber recompensas de fidelidade, ajudando pequenos negócios locais, como cafeterias e pizzarias, a aumentar a retenção de clientes e permitindo que consumidores recebam benefícios ao apoiar pequenos empreendedores.

Assim como as fichas de fliperama, tokens colecionáveis também não são instrumentos financeiros. Esses tokens, geralmente chamados de "non-fungible tokens" (NFTs), servem principalmente como prova de propriedade de itens ou direitos. Um token colecionável pode representar a posse de uma música, um ingresso de show ou qualquer item ou direito único.

É evidente que pontos de restaurante e músicas não são instrumentos financeiros como ações ou títulos corporativos; fichas de fliperama e tokens colecionáveis não oferecem, prometem ou sugerem retorno financeiro. Existem ainda inúmeros exemplos de tokens não especulativos, desde credenciais de identidade até ativos em jogos.

Portanto, para fichas de fliperama, tokens colecionáveis e outros ativos digitais não especulativos, é fundamental que não sejam confundidos com instrumentos financeiros. No entanto, é comum que estados usem termos genéricos como "ativos financeiros" para se referir a todos os tipos de tokens. Isso resulta em consequências inadequadas, obrigando indivíduos e empresas que usam tokens não financeiros a seguir regras regulatórias destinadas a instituições financeiras.

Leis que classificam erroneamente tokens, ou que tentam definir todos os tokens por um único padrão, inevitavelmente levam a regulamentação inadequada. As consequências podem ser absurdas.

Imagine se um dono de cafeteria precisasse de uma licença de serviços financeiros para lançar um programa de pontos de fidelidade, ou se um músico tivesse que obter aprovação do regulador financeiro local para emitir um token representando a propriedade de sua nova música. Tais exigências não só sobrecarregam pequenas empresas, artistas e usuários, como também não protegem os consumidores. A indústria cripto precisa de políticas e regulamentações razoáveis para prosperar, o que exige regras que abordem riscos reais, sem prejudicar empresas e criadores que impulsionam o crescimento e a inovação do país.

Em agosto de 2025, o governador de Illinois, Pritzker, sancionou a "Digital Asset and Consumer Protection Act" (DACPA), um exemplo de legislação estadual que trata adequadamente os tokens. A lei reconhece que diferentes tokens apresentam diferentes riscos e concede isenção regulatória para tokens não especulativos, como fichas de fliperama e tokens colecionáveis, pois não envolvem os riscos que o sistema regulatório financeiro busca prevenir. Os estados devem seguir o exemplo de Illinois e legislar para garantir a classificação e o tratamento adequados dos tokens.

3: Estabelecer grupos de trabalho especiais sobre blockchain

A proliferação de leis estaduais conflitantes cria uma rede regulatória fragmentada, composta por regras contraditórias, que beneficia grandes empresas com recursos de conformidade, mas dificulta a vida de pequenas empresas de tecnologia. Felizmente, a legislação federal já eliminou em grande parte a necessidade de os estados criarem sistemas regulatórios abrangentes para criptoativos. No entanto, em questões específicas, os estados devem continuar a desempenhar, nas palavras do juiz Louis D. Brandeis, o papel de "laboratórios" de inovação política.

Ao decidir se e como conduzir experimentos em nível estadual, o primeiro passo é criar um grupo de trabalho sobre blockchain. Esses grupos, ao estabelecer mecanismos de compartilhamento de informações público-privadas, oferecem uma plataforma importante para os estados trocarem experiências. Compostos por representantes do governo e da indústria, esses órgãos ajudam governadores e legisladores a compreender plenamente os cenários de aplicação, benefícios, riscos e o impacto das políticas federais na agenda estadual, além de fornecer subsídios para a coordenação de políticas entre estados.

Um exemplo típico de grupo de trabalho estadual é o California Blockchain Working Group. Em 2018, a Califórnia promulgou a lei AB 2658, encarregando o Secretário da Agência de Operações Governamentais de nomear o grupo de trabalho e seu presidente, responsável por avaliar cenários de aplicação, desafios, oportunidades e impactos legais da tecnologia blockchain.

O grupo de 20 especialistas representa diversas áreas, incluindo tecnologia, negócios, governo, direito e segurança da informação. Dois anos depois, o grupo apresentou um relatório à legislatura, contendo recomendações de políticas e propostas para adaptar as leis existentes às necessidades específicas do blockchain.

4: Projetos-piloto de aplicações de blockchain no setor público

Os governos estaduais também podem pilotar aplicações de blockchain no setor público para promover a inovação responsável em criptoativos e resolver problemas reais. Esses projetos-piloto têm dupla função: aumentar a conscientização sobre a utilidade da tecnologia e demonstrar seus benefícios práticos para a administração pública. Os benefícios dos programas públicos de blockchain vão além de um projeto-piloto específico. Ao aprender na prática, as agências estaduais aprimoram sua compreensão da tecnologia e podem usar essa experiência para orientar a formulação de políticas estaduais.

Já existem excelentes exemplos de aplicações de blockchain no setor público. O relatório do grupo de trabalho da Califórnia não ficou apenas no papel; seus estudos deram origem a vários projetos-piloto estaduais. Por exemplo, o Departamento de Veículos Motorizados utilizou blockchain para digitalizar títulos de propriedade de veículos, prevenindo fraudes e aumentando a eficiência; Utah aprovou legislação exigindo que o departamento de serviços tecnológicos do estado conduzisse projetos-piloto de credenciais digitais baseadas em blockchain. Outros casos de uso incluem votação móvel baseada em blockchain para eleitores no exterior, publicação de dados de gastos públicos em blockchains públicas para aumentar a transparência e transmissão de resultados de exames médicos por meio de credenciais verificáveis que protegem a privacidade.

Ao pilotar e promover essas aplicações, os países podem entender melhor os cenários de uso do blockchain e beneficiar a população ao melhorar os serviços públicos.

5: Usar stablecoins e estabelecer sistemas estaduais de emissão em conformidade com o GENIUS

As stablecoins representam uma grande oportunidade para atrair bilhões de usuários para o setor cripto. Globalmente, elas permitirão pagamentos mais rápidos, baratos e programáveis.

Os estados também podem se beneficiar do dólar digital. As stablecoins podem otimizar processos de compras e pagamentos governamentais ao reduzir custos, aumentar a eficiência e fortalecer a auditabilidade. Desde que os estados adotem métodos de proteção de privacidade para garantir a segurança dos dados dos cidadãos, esses projetos podem trazer conveniência para governos e residentes.

Além de usar stablecoins para otimizar projetos governamentais, os estados podem criar sistemas próprios de emissão de stablecoins conforme as necessidades locais: embora o GENIUS Act estabeleça normas nacionais para emissores de stablecoins de pagamento, ele mantém um canal de licenciamento estadual para emissores com volume inferior a 10 bilhões de dólares e cujos marcos regulatórios estaduais sejam substancialmente equivalentes aos padrões federais.

A definição exata de "substancialmente equivalente" ainda será detalhada. O "Payment Stablecoin Act", aprovado com amplo apoio bipartidário nas duas casas do Congresso, estabelece altos padrões para emissores de stablecoins, incluindo requisitos de lastro e transparência, regras rigorosas de combate à lavagem de dinheiro e verificação de identidade dos clientes. A lei entrará em vigor em janeiro de 2027 ou quatro meses após a publicação das regras finais pelo principal órgão regulador federal de stablecoins (o que ocorrer primeiro). Nesse meio tempo, as agências federais detalharão as diretrizes de implementação, incluindo os requisitos específicos para que os sistemas estaduais atendam ou superem os padrões federais. Enquanto o governo federal avança na implementação da lei, os estados podem começar a avaliar se precisam ajustar ou atualizar suas legislações locais sobre stablecoins.

O GENIUS Act deixa claro que os estados devem cumprir os requisitos federais de supervisão para emissores de stablecoins, mas permite que governos locais participem da formulação de políticas, moldando juntos o futuro das moedas digitais.

As stablecoins oferecem aos estados outra oportunidade de atuar como "laboratórios", podendo experimentar diferentes mecanismos de emissão para atender às necessidades locais. Estados como a Califórnia já promulgaram legislação sobre stablecoins, e Wyoming até lançou sua própria stablecoin — o "Frontier Stable Token".