'Alerta de despertar': Após queda de US$ 500 bilhões no mercado cripto, analistas alertam que o reajuste do mercado expõe riscos de alavancagem

Com os mercados tradicionais fechados para o fim de semana, os traders de cripto presenciaram uma grande liquidação na noite de sexta-feira. Após o presidente dos EUA, Donald Trump, confirmar que imporia uma tarifa de 100% sobre as importações da China, mais de meio trilhão de dólares foi eliminado, com o mercado total de cripto caindo mais de 10%.

As liquidações em cripto rapidamente atingiram US$ 10 bilhões e se aproximaram de US$ 20 bilhões mais tarde naquela noite, e muitos estimam que os dados completos possam ser até quatro vezes esse valor. Um trader afirmou que a queda de sexta-feira foi, em termos de dólares, o maior evento de liquidação da história das criptomoedas. Os mercados começaram a se estabilizar durante o fim de semana, embora alguns digam que a queda serviu como um lembrete de que, à medida que o mercado de cripto amadurece, os riscos são amplificados.

"A chegada dos ETFs de cripto à vista e o interesse institucional adormeceram os investidores em uma falsa sensação de segurança, mas continua sendo o único mercado que negocia fora do horário comercial", disse Nic Puckrin, analista de cripto e cofundador do The Coin Bureau. "Neste ambiente, a liquidez reduzida, o excesso de alavancagem e o envolvimento de grandes players criam um coquetel tóxico."

O maior choque, segundo Puckrin, foi que traders foram forçados a sair até mesmo de posições lucrativas devido ao auto-desalavancagem (ADL) nas exchanges. ADL é um mecanismo de gestão de risco que certamente merece algum escrutínio enquanto as exchanges conduzem revisões deste evento de liquidação em massa. "No mínimo, os traders precisam estar mais cientes desse risco antes de se comprometerem com operações alavancadas ou de long/short", disse o analista.

Lucas Kiely, CEO e fundador da gestora de ativos digitais Future Digital Capital Management, observou que o evento de liquidação em massa revelou a extensão da alavancagem no mercado.

"Prever os movimentos do mercado durante um flash crash como este é tão eficaz quanto ler folhas de chá para prever a sorte. Quando a volatilidade dispara como aconteceu na sexta-feira, a melhor abordagem de investimento é defensiva", disse Kiely. "Com as baleias agora controlando tanta liquidez em cripto, o risco de eventos de liquidação em massa aumentou. Esta liquidação é um alerta para os traders de que alta alavancagem é um jogo muito perigoso em um mercado tão ilíquido e tão próximo do topo do ciclo."

A escala das liquidações sugere o possível envolvimento de grandes players institucionais ou formadores de mercado cujas posições significativas podem ter amplificado o efeito cascata, segundo The Block Research.

"Quando posições longas são fechadas à força, elas efetivamente se tornam ordens de venda a mercado, criando pressão adicional para baixo nos preços. Isso é particularmente acentuado nos mercados de cripto devido à liquidez relativamente menor em comparação com ativos tradicionais", escreveu a equipe em seu boletim semanal. "À medida que os preços caem e desencadeiam mais liquidações, cada onda de vendas forçadas empurra os preços ainda mais para baixo, acionando limiares subsequentes de liquidação em um ciclo auto-reforçador único do trading alavancado em cripto."

O que esperar daqui para frente

Após quase cair abaixo do nível de US$ 100.000, o preço do bitcoin está em torno de US$ 114.400 enquanto o Ethereum voltou para cerca de US$ 4.100, de acordo com os dados de preços do The Block. Várias altcoins também estão sendo negociadas em alta nas últimas 24 horas, quase recuperando as perdas da noite de sexta-feira.

O Fear & Greed Index, que mede o sentimento do mercado de cripto em uma escala de 0 (Medo Extremo) a 100 (Ganância Extrema) com foco no Bitcoin, caiu para seu nível mais baixo desde abril, o que pode indicar uma oportunidade de compra, em oposição a um valor mais alto que sugere uma possível correção de mercado. Analistas permanecem otimistas no curto e médio prazo.

"A boa notícia é que isso eliminou o excesso de alavancagem e redefiniu o risco no mercado, por enquanto", disse Puckrin. "No entanto, o Bitcoin agora enfrenta outra batalha difícil para superar níveis-chave de resistência que permitirão atingir um novo recorde significativo ainda este ano."

O mercado pode continuar a experimentar pressão descendente e volatilidade enquanto digere esses riscos geopolíticos juntamente com as novas tarifas, disse Kevin Lee, diretor de negócios da Gate, mas o corte de juros programado pelo Federal Reserve no final de outubro é um fator crítico de mitigação.

"Essa mudança monetária dovish, juntamente com fluxos institucionais sustentados e o aperto da oferta on-chain, apoia uma visão cautelosamente otimista para os fundamentos de cripto no médio e longo prazo", disse Lee. "Apesar da turbulência, o papel da cripto como proteção contra a inflação e classe de ativos alternativa se torna mais relevante em meio às incertezas globais elevadas."

Os investidores devem antecipar oscilações de curto prazo contínuas até após a reunião do Fed em 28-29 de outubro, segundo Lee.

Jeremy Siegel, professor emérito de finanças da Wharton School of Business e economista-chefe da WisdomTree, afirma que cripto ainda não é um bom diversificador quando se trata de riscos geopolíticos e comerciais.

"O ouro se manteve, os títulos do tesouro na verdade subiram. Se você procura um diversificador de risco de curto prazo, o bitcoin tem muitas características positivas", disse Siegel na segunda-feira à CNBC. "Ele vai se recuperar, mas para as pessoas que estão pensando no que é bom para diversificar o risco de curto prazo, o bitcoin ainda não está lá."