TD Cowen prevê que o capital onchain ultrapassará US$ 100 trilhões em cinco anos com o avanço da tokenização

O capital onchain aumentou para aproximadamente US$ 4,6 trilhões desde 2020, mas pode ultrapassar US$ 100 trilhões em cinco anos, escreveu o TD Cowen em uma nova nota, argumentando que o impulso político e regulatório superou as expectativas e que grandes instituições financeiras estão convergindo para protocolos comuns para movimentação de ativos em blockchain.

Os analistas do banco, recém-chegados do Digital Asset Summit da Blockworks em Londres, disseram que o apelo da tokenização está em seus benefícios práticos: custos mais baixos e liquidação mais rápida para transferências internacionais, além de finanças programáveis que se integram diretamente à infraestrutura dos mercados de capitais.

Eles citaram conversas com executivos do JPMorgan, Bank of America, Euroclear e Tradeweb, entre outros, enquanto destacavam o crescimento de ativos em staking como ether como uma parte fundamental do motor de rendimento da formação de capital onchain.

Tokenização refere-se à emissão de representações baseadas em blockchain de ativos tradicionais — como depósitos bancários, fundos do mercado monetário, Treasuries, ações e imóveis — para que possam ser liquidados quase instantaneamente, operar 24/7 e interoperar com contratos inteligentes.

A proposta passou dos slides para projetos-piloto nos últimos meses e anos. O BNY Mellon está explorando depósitos tokenizados para modernizar pagamentos, enquanto a BlackRock está avaliando a tokenização de fundos atrelados a ativos do mundo real.

Os ventos favoráveis de políticas também estão se formando. O Reino Unido planeja nomear um “campeão de mercados digitais” para coordenar a tokenização em mercados de atacado, e grandes bancos dos EUA e da Europa estão explorando em conjunto um produto de stablecoin. Tal resultado pode fornecer uma perna de caixa onchain complementar que muitos bancos dizem que ficará ao lado dos tokens de depósito.

A demanda também parece estar crescendo do lado comprador. Uma pesquisa da State Street descobriu que a maioria dos investidores institucionais espera que sua exposição a ativos digitais dobre em três anos, com mais da metade antecipando que 10%–24% de seus portfólios serão tokenizados até 2030. O CEO da Robinhood também previu que a maioria dos principais mercados terá uma estrutura de tokenização até 2030.

“Embora o caminho ainda seja irregular, o progresso político/regulatório superou em muito o que esperávamos até mesmo há dois anos”, escreveram os analistas do TD Cowen. “A formação de capital onchain pode chegar a US$ 100 trilhões ou mais em cinco anos, em nossa opinião, sugerindo que a tendência é grande demais para ser ignorada.”

Se grandes instituições adotarem padrões compartilhados, argumenta o banco, os ativos onchain podem atingir o tipo de ponto de inflexão que leva a tokenização de projetos-piloto para produção em escala.