FMI alerta que mercados tokenizados amplificam quedas rápidas, aumentando o risco de choques sistêmicos

Resumo Rápido: 

• O FMI lançou um vídeo sobre mercados tokenizados, elogiando os ganhos de eficiência, mas alertando para o aumento de flash crashes devido a negociações instantâneas e cascatas de smart contracts. 
• A fragmentação entre plataformas ameaça a liquidez, levando à expectativa de supervisão governamental semelhante a mudanças monetárias anteriores. 
• O fundo BUIDL da BlackRock lidera o crescimento em Treasuries tokenizados em meio ao aumento do foco regulatório.​

O Fundo Monetário Internacional (FMI) lançou um vídeo explicativo em sua conta no X, destacando o potencial dos mercados tokenizados para acelerar a negociação de ativos, ao mesmo tempo em que introduz riscos severos, como o aumento dos flash crashes. 

A tokenização elimina a necessidade de intermediários ao automatizar a compensação e liquidação diretamente no código, o que pilotos iniciais já demonstraram ser capaz de reduzir custos e permitir execuções quase instantâneas. Embora isso abra caminho para serviços financeiros mais baratos e programáveis, também pode amplificar a volatilidade, já que negociações automatizadas são executadas imediatamente, sem intervalos intermediários.

A tokenização pode tornar os mercados financeiros mais rápidos e baratos, mas as eficiências de novas tecnologias frequentemente vêm acompanhadas de novos riscos. Assista ao nosso último vídeo para saber mais. pic.twitter.com/hBsQxlhHFh

— IMF (@IMFNews) 28 de novembro de 2025

Benefícios dos mercados tokenizados enfrentam riscos de volatilidade

Pesquisadores observam que sistemas tokenizados permitem liquidação quase instantânea e uso mais eficiente de colaterais, remodelando como ativos podem ser negociados 24 horas por dia. Mas o FMI alerta que esses benefícios vêm acompanhados de riscos conhecidos: episódios anteriores de negociação automatizada já mostraram quão rapidamente os flash crashes podem ocorrer, e smart contracts em camadas podem tornar esses choques ainda mais intensos ao desencadear reações em cadeia sob estresse. Além disso, se as plataformas permanecerem fragmentadas e não interoperarem, a liquidez pode ficar presa em silos, prejudicando a visão mais ampla de mercados unificados e sempre ativos.

O vídeo aponta para precedentes históricos, como o sistema de Bretton Woods de 1944, no qual governos fixaram moedas ao dólar americano e ao ouro, apenas para colapsar em moedas fiduciárias e taxas flutuantes na década de 1970. 

Essas intervenções moldaram as finanças globais por décadas, sinalizando que reguladores podem em breve colocar ativos tokenizados sob supervisão regulatória mais rígida. O fundo BUIDL da BlackRock disparou e se tornou o maior produto de Treasury tokenizado, superando concorrentes como o fundo da Franklin Templeton até 2025.​

Governos de olho em papel ativo na tokenização

Este vídeo público sinaliza que a tokenização está deixando de ser um tema de nicho para se tornar um foco de política mainstream para o FMI, que já acompanha os desenvolvimentos do dinheiro digital há algum tempo. Historicamente, governos não ficam à margem quando o dinheiro evolui; eles intervêm para regular. À medida que os mercados tokenizados atingem tamanhos de múltiplos bilhões de dólares, as plataformas precisarão enfrentar esses riscos de frente para evitar intervenções rigorosas que podem mudar todo o cenário.

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